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2023
04/16
第69期 挖掘
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《行业洞察》第六十九期
INDUSTRY INSIGHT 产业新资讯NEWINDUSTRYINFORMATION020612新闻快讯19鞋服企业亏损⽌盈背后，中国时尚产业转型进⼊关键决策期收购GAP成“烫⼿⼭芋”，宝尊电商亏损加剧运动品牌的环保材料暗战⽬录Contents运动鞋越软，可能越不健⾝ 26新闻快讯02. ADERERROR推出⾸个运动鞋系列01.New Information韩国时装品牌ADER ERROR正式发⼒鞋履业务，推出⾸个运动鞋系列“Log”，产品设计延续其经典的解构思维，⽤扭曲不规则的线条搭配刺绣、标签、外露撞⾊缝线等标志性元素，分成了5个不同款式，系列鞋履已登陆品牌官⽹和线下⻔店发售。ADER ERROR由韩国⾸尔的⼀个匿名设计师团队创⽴于2014年，被称为韩国版Vetements，与快时尚Zara推出的联名系列均受到消费者追捧。迪卡侬去年销售额⼤涨12%迪卡侬⽇前公布2022年主要财务业绩，去年销售额同⽐增⻓12%⾄154亿欧元，数字渠道销售额在总营收中的占⽐为17%，品牌净利润为9.2亿欧元，同⽐增⻓1.1%。截⾄⽬前，迪卡侬在全球72个地区拥有10.5万名员⼯，中...
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文本内容
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INDUSTRY INSIGHT
产业新资讯
NEWINDUSTRYINFORMATION
02
06
12
新闻快讯
19
鞋服企业亏损⽌盈背后，
中国时尚产业转型进⼊关键决策期
收购GAP成“烫⼿⼭芋”，
宝尊电商亏损加剧
运动品牌的环保材料暗战
⽬
录
C
o
nte
nts
运动鞋越软，可能越不健⾝ 26
新闻快讯
02. ADERERROR推出⾸个运动鞋系列
01.
New Information
韩国时装品牌ADER ERROR正式发⼒鞋履业务，推
出⾸个运动鞋系列“Log”，产品设计延续其经典的解构
思维，⽤扭曲不规则的线条搭配刺绣、标签、外露撞⾊缝
线等标志性元素，分成了5个不同款式，系列鞋履已登陆
品牌官⽹和线下⻔店发售。ADER ERROR由韩国⾸尔的
⼀个匿名设计师团队创⽴于2014年，被称为韩国版Vetements，与快时尚Zara推
出的联名系列均受到消费者追捧。
迪卡侬去年销售额⼤涨12%
迪卡侬⽇前公布2022年主要财务业绩，去年销售额同⽐增⻓12%⾄154亿欧
元，数字渠道销售额在总营收中的占⽐为17%，品牌净利润为9.2亿欧元，同⽐增⻓
1.1%。截⾄⽬前，迪卡侬在全球72个地区拥有10.5万名员⼯，中国是该运动服饰零
售商的第⼆⼤市场。
03. ECCO发布品牌60周年纪念鞋款
北欧鞋履品牌ECCO庆祝其成⽴60周年，推出全新
的SOFT柔酷系列和COZMO科摩系列。COZMO60科摩
60周年系列采⽤了可调节魔术贴带和符合⼈体⼯学的
鞋床。鞋底采⽤⽣物材料，并搭载全新的LYTR科技，减
轻⾜部负担并提供缓震效果。此外，本次60周年纪念鞋
款的鞋⾯和衬⾥均由Aeon A60⽣物⽪⾰制成，使⽤创新的DriTanTM节⽔鞣⾰技
术制作，鞋底还采⽤可回收材料制成的嵌⼊式设计，体现可持续理念。
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INDUSTRY INSIGHT
产业新资讯
NEWINDUSTRYINFORMATION
02
06
12
新闻快讯
19
鞋服企业亏损⽌盈背后，
中国时尚产业转型进⼊关键决策期
收购GAP成“烫⼿⼭芋”，
宝尊电商亏损加剧
运动品牌的环保材料暗战
⽬
录
C
o
nte
nts
运动鞋越软，可能越不健⾝ 26
新闻快讯
02. ADERERROR推出⾸个运动鞋系列
01.
New Information
韩国时装品牌ADER ERROR正式发⼒鞋履业务，推
出⾸个运动鞋系列“Log”，产品设计延续其经典的解构
思维，⽤扭曲不规则的线条搭配刺绣、标签、外露撞⾊缝
线等标志性元素，分成了5个不同款式，系列鞋履已登陆
品牌官⽹和线下⻔店发售。ADER ERROR由韩国⾸尔的
⼀个匿名设计师团队创⽴于2014年，被称为韩国版Vetements，与快时尚Zara推
出的联名系列均受到消费者追捧。
迪卡侬去年销售额⼤涨12%
迪卡侬⽇前公布2022年主要财务业绩，去年销售额同⽐增⻓12%⾄154亿欧
元，数字渠道销售额在总营收中的占⽐为17%，品牌净利润为9.2亿欧元，同⽐增⻓
1.1%。截⾄⽬前，迪卡侬在全球72个地区拥有10.5万名员⼯，中国是该运动服饰零
售商的第⼆⼤市场。
03. ECCO发布品牌60周年纪念鞋款
北欧鞋履品牌ECCO庆祝其成⽴60周年，推出全新
的SOFT柔酷系列和COZMO科摩系列。COZMO60科摩
60周年系列采⽤了可调节魔术贴带和符合⼈体⼯学的
鞋床。鞋底采⽤⽣物材料，并搭载全新的LYTR科技，减
轻⾜部负担并提供缓震效果。此外，本次60周年纪念鞋
款的鞋⾯和衬⾥均由Aeon A60⽣物⽪⾰制成，使⽤创新的DriTanTM节⽔鞣⾰技
术制作，鞋底还采⽤可回收材料制成的嵌⼊式设计，体现可持续理念。
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INDUSTRY INSIGHT INDUSTRY INSIGHT
继与Nike发布联名系列后，奢侈珠宝品牌
Tiffany⽇前推出收藏级球鞋the Tiffany & Co.
Facet，布满17000颗合计1837克拉的闪钻，由
Tiffany⼯匠⼿⼯镶嵌制成，以致敬品牌的钻⽯⽂化
遗产。该鞋款将对售价严格保密，仅通过咨询报价。
06. Tiffany推出1800克拉全钻球鞋
New Information
Zara⺟公司Inditex集团OscarMaceiras⽇前在接受路透社采访时表⽰，董事
⻓Marta Otega⼀直专注于重新定义Zara的品牌和产品战略，已将⽬标锁定在富
裕阶层，在提⾼价格的同时加⼤对⻩⾦地段旗舰店的投资⼒度。虽然他拒绝透露今
年Zara等核⼼品牌是否会进⼀步提价，但强调集团的⽬标是以实惠和稳定的价格
为消费者提供最⾼质量的商品。
05. Zara将向⾼端时尚品牌转型
07. StuartWeitzman发布甄选婚嫁系列
Stuart Weitzman发布甄选婚嫁系列单品，以富
有⼒量感的浪漫设计⻅证爱的加冕时刻，开启幸福
“履”程。CrystalFleur75MaryJanePump打破固有
可爱⻛格。雅致柔美的⽩⾊缎⾯Gemcut 100 Ankle
Strap Pump，奢华⽔滴形施华洛世奇⽔晶点缀于踝
间，⻅证爱的⾼光时刻。
04. GoldenGoose去年收⼊⼤涨30%
意⼤利鞋履品牌GoldenGoose⾸席执⾏官SilvioCampara⽇前透露，品牌
2022年收⼊⼤涨30%⾄逾5亿欧元，主要得益于线上线下零售业务的强劲表现
推动。按地区分，美洲是增⻓最快的市场，销售额同⽐⼤涨55%，EMEA地区也⼤
涨逾33%。为实现更⼤突破。GoldenGoose今年计划再开20家新店。
New Information
09. ⽐⾳勒芬逾7亿收购CERRUTI1881和KENT&CURWEN
⽐⾳勒芬⽇前通过⼦公司厚德载物
向凯瑞特及盈丰泽润分别投资5700万欧
元和3800万欧元约合⼈⺠币4.3亿和
2.8亿元，收购Cerruti新加坡、Cerruti法
国以及KENT&CURWEN新加坡的100%股权，间接获得奢侈品牌“CERRUTI
1881”和“KENT&CURWEN”的全球商标所有权。
08. Jacquemus最新短⽚引热议
法国设计师品牌Jacquemus⽇前在社交媒体
Instagram上发布了⼀则3D短⽚，品牌经典⼿袋Le
Bambino被⽆限放⼤，成为正在⾏驶的巴⼠。该短
⽚由Jacquemus与来⾃美国加州并在巴黎发展的
艺术家Ian Padgham共同合作完成，⼀经发布便获
得⼴泛热议，短短⼀天内就收获近8万个点赞和超过8000条评论，远⾼于账号发
布的其他内容。
10. 虚拟试穿科技公司SafeSize获投1400万欧元
总部位于荷兰的虚拟试穿公司SafeSize
宣布已在B轮融资中筹集了1400万欧元。
SafeSize由AngelosStavrakis创⽴，为鞋类
零售商开发了⼀种新⽅法，可以为客⼾提供
个性化的鞋履推荐。通过由AI驱动的专有技
术，它将消费者的3D⾜部数据和个⼈喜好与全球最⼤的鞋⼦数据库相匹配，在⼏
秒钟内提供⾼度准确和个性化的鞋⼦推荐。因此，SafeSize可帮助品牌提⾼转化
率、推动销售、建⽴客⼾满意度、获取有价值的数据，同时减少退货。
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继与Nike发布联名系列后，奢侈珠宝品牌
Tiffany⽇前推出收藏级球鞋the Tiffany & Co.
Facet，布满17000颗合计1837克拉的闪钻，由
Tiffany⼯匠⼿⼯镶嵌制成，以致敬品牌的钻⽯⽂化
遗产。该鞋款将对售价严格保密，仅通过咨询报价。
06. Tiffany推出1800克拉全钻球鞋
New Information
Zara⺟公司Inditex集团OscarMaceiras⽇前在接受路透社采访时表⽰，董事
⻓Marta Otega⼀直专注于重新定义Zara的品牌和产品战略，已将⽬标锁定在富
裕阶层，在提⾼价格的同时加⼤对⻩⾦地段旗舰店的投资⼒度。虽然他拒绝透露今
年Zara等核⼼品牌是否会进⼀步提价，但强调集团的⽬标是以实惠和稳定的价格
为消费者提供最⾼质量的商品。
05. Zara将向⾼端时尚品牌转型
07. StuartWeitzman发布甄选婚嫁系列
Stuart Weitzman发布甄选婚嫁系列单品，以富
有⼒量感的浪漫设计⻅证爱的加冕时刻，开启幸福
“履”程。CrystalFleur75MaryJanePump打破固有
可爱⻛格。雅致柔美的⽩⾊缎⾯Gemcut 100 Ankle
Strap Pump，奢华⽔滴形施华洛世奇⽔晶点缀于踝
间，⻅证爱的⾼光时刻。
04. GoldenGoose去年收⼊⼤涨30%
意⼤利鞋履品牌GoldenGoose⾸席执⾏官SilvioCampara⽇前透露，品牌
2022年收⼊⼤涨30%⾄逾5亿欧元，主要得益于线上线下零售业务的强劲表现
推动。按地区分，美洲是增⻓最快的市场，销售额同⽐⼤涨55%，EMEA地区也⼤
涨逾33%。为实现更⼤突破。GoldenGoose今年计划再开20家新店。
New Information
09. ⽐⾳勒芬逾7亿收购CERRUTI1881和KENT&CURWEN
⽐⾳勒芬⽇前通过⼦公司厚德载物
向凯瑞特及盈丰泽润分别投资5700万欧
元和3800万欧元约合⼈⺠币4.3亿和
2.8亿元，收购Cerruti新加坡、Cerruti法
国以及KENT&CURWEN新加坡的100%股权，间接获得奢侈品牌“CERRUTI
1881”和“KENT&CURWEN”的全球商标所有权。
08. Jacquemus最新短⽚引热议
法国设计师品牌Jacquemus⽇前在社交媒体
Instagram上发布了⼀则3D短⽚，品牌经典⼿袋Le
Bambino被⽆限放⼤，成为正在⾏驶的巴⼠。该短
⽚由Jacquemus与来⾃美国加州并在巴黎发展的
艺术家Ian Padgham共同合作完成，⼀经发布便获
得⼴泛热议，短短⼀天内就收获近8万个点赞和超过8000条评论，远⾼于账号发
布的其他内容。
10. 虚拟试穿科技公司SafeSize获投1400万欧元
总部位于荷兰的虚拟试穿公司SafeSize
宣布已在B轮融资中筹集了1400万欧元。
SafeSize由AngelosStavrakis创⽴，为鞋类
零售商开发了⼀种新⽅法，可以为客⼾提供
个性化的鞋履推荐。通过由AI驱动的专有技
术，它将消费者的3D⾜部数据和个⼈喜好与全球最⼤的鞋⼦数据库相匹配，在⼏
秒钟内提供⾼度准确和个性化的鞋⼦推荐。因此，SafeSize可帮助品牌提⾼转化
率、推动销售、建⽴客⼾满意度、获取有价值的数据，同时减少退货。
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INDUSTRY INSIGHT INDUSTRY INSIGHT
鞋服企业亏损止盈背后，
中国时尚产业转型
进入关键决策期
随着⼆三⽉财报季的结束，鞋服企业过去⼀年的营
收⼀览⽆余的同时，危与机也已露出端倪。
⼀⽅⾯，2⽉上旬陆续披露的财报显⽰，中国服装企
业38家上市公司中22家出现不同程度的亏损；另⼀⽅
⾯，3⽉份中旬开始陆续进⼊“年报季”的港股上市的运
动品牌捷报频传，营收破千亿的同时，安踏李宁超越阿
迪达斯，中国运动鞋服市场迎来发展史上的分⽔岭。
New Information New Information
据英国⾦融时报援引消息⼈⼠透露，字节跳动2022年息税前利润为250亿美
元，同⽐飙升79%，⾸次超过腾讯和阿⾥巴巴，创历史新⾼。数据显⽰，腾讯和阿⾥
巴巴2022年EBITDA分别为239亿美元和225亿美元。
12. 抖⾳⺟公司去年利润⾸次超过阿⾥腾讯
11. Syky为年轻数字设计师推出奢侈时尚孵化器
数字时尚平台Syky⽇前宣布将推出⼀个
专注于数字时尚的新奢侈时尚孵化器计划
Syky Collective，主要⾯向新兴数字设计师，
通过增强新模式来创建、扩展和分发他们的系
列，打破⾏业的进⼊壁垒。Syky Collective的
设计师将有机会参加时尚⾏业活动、特殊品牌合作以及英国时尚协会的⼴泛课
程。第⼀轮申请已于4⽉11⽇开始，⾸批10名设计师将于6⽉初公布。
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鞋服企业亏损止盈背后，
中国时尚产业转型
进入关键决策期
随着⼆三⽉财报季的结束，鞋服企业过去⼀年的营
收⼀览⽆余的同时，危与机也已露出端倪。
⼀⽅⾯，2⽉上旬陆续披露的财报显⽰，中国服装企
业38家上市公司中22家出现不同程度的亏损；另⼀⽅
⾯，3⽉份中旬开始陆续进⼊“年报季”的港股上市的运
动品牌捷报频传，营收破千亿的同时，安踏李宁超越阿
迪达斯，中国运动鞋服市场迎来发展史上的分⽔岭。
New Information New Information
据英国⾦融时报援引消息⼈⼠透露，字节跳动2022年息税前利润为250亿美
元，同⽐飙升79%，⾸次超过腾讯和阿⾥巴巴，创历史新⾼。数据显⽰，腾讯和阿⾥
巴巴2022年EBITDA分别为239亿美元和225亿美元。
12. 抖⾳⺟公司去年利润⾸次超过阿⾥腾讯
11. Syky为年轻数字设计师推出奢侈时尚孵化器
数字时尚平台Syky⽇前宣布将推出⼀个
专注于数字时尚的新奢侈时尚孵化器计划
Syky Collective，主要⾯向新兴数字设计师，
通过增强新模式来创建、扩展和分发他们的系
列，打破⾏业的进⼊壁垒。Syky Collective的
设计师将有机会参加时尚⾏业活动、特殊品牌合作以及英国时尚协会的⼴泛课
程。第⼀轮申请已于4⽉11⽇开始，⾸批10名设计师将于6⽉初公布。
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INDUSTRY INSIGHT INDUSTRY INSIGHT
另⼀⽅⾯，运动市场也表现耀
眼。但看似光鲜的背后，也已进⼊营
收增⻓，利润不涨的尴尬处境。
ª ⽽近些年扶摇直上成为中国时尚运动品牌⾏业“⽼⼤”
的安踏，实现了同⽐上涨8 . 8%的佳绩，全年营收
536.51亿元，是李宁集团的2倍之多。
但细看四⼤本⼟企业的净利润同⽐增⻓⽐例，不难发现：
超级巨头的营收在涨，但利润不涨，或微跌，或微升；营收增速
最快的特步，利润增⻓也仅在1.5%。
随着⼀季度的结束，各种负⾯影响因素逐渐谢幕的
2023已经开跑三个⽉有余，全新的市场环境显然也并未如预
期⼀样炙热复苏。此时，通过分析中国鞋服企业的多维度数
据，或许能找到打开未来之⻔的“⾦钥匙” ⾼端化和细分
化，正在成为规上企业布局未来的关键策略。
ª 其中，361°近些年持续增⻓，今年同⽐
增⻓17.3%，以69.61亿元营收再度打破
历史记录。
ª“⽼牌国货”李宁集团全年收⼊是
361°年营收的近四倍，以258.03亿元
实现同⽐增⻓14.3%。
ª 3⽉中旬，港股上市的四⼤国潮运动品牌陆续发布年报。
2022年港股四⼤中国运动品牌年报数据对⽐
New Information New Information
财报季向来⼏家欢喜⼏家愁，但今年明显的差距背后，不
仅有全球经济整体局势的影响，还有产业本⾝结构性问题。毕
竟，当消费下降，市场萎缩，往往最先倒下的是中端。所以，这
轮财报数据或预⽰着中国时尚产业转型已进⼊关键决策期。
在服企⼤⾯积亏损的同时，也有少数⼏家营收正增⻓的代表性服装品牌。
ª 其中，搜于特将在4⽉下旬披露2022年
度 报 告，较 之 于 去 年 归 ⺟ 净 利 润 -
34.1亿，同⽐降低92.52%，今年预计
最⾼或亏损26亿元；
⽐如，近⽇完成两⼤国际品牌收购的⽐⾳勒芬，在今
年年初，就有机构基于其在2022年前三季度收⼊+13%，
业绩+25%的数据做出预判，认为其综合来看预计
2022全年收⼊有望增⻓中双位数，业绩有望稳健快速增
⻓，成为超越同⾏业在波动环境下表现稳健的服企代表。
ª 另外，九牧王、卡宾、安正时尚、⾦发拉⽐、益⺠集团、
奥康国际、红蜻蜓出现了上市后的⾸次亏损。
ª 除此之外，22家亏损公司中，最⾼亏损超1亿元（包
含1亿元）共计16家。
ª 美邦将在4⽉底披露2023第⼀季报，但
2021亏损4.68亿，同⽐增⻓45.49%，
⽽今年预估最⾼或亏损7.8亿，连续四
年亏损的情况属实不乐观；
⽐⾳勒芬成为少数⼏家营收正增⻓的代表性
服装品牌
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另⼀⽅⾯，运动市场也表现耀
眼。但看似光鲜的背后，也已进⼊营
收增⻓，利润不涨的尴尬处境。
ª ⽽近些年扶摇直上成为中国时尚运动品牌⾏业“⽼⼤”
的安踏，实现了同⽐上涨8 . 8%的佳绩，全年营收
536.51亿元，是李宁集团的2倍之多。
但细看四⼤本⼟企业的净利润同⽐增⻓⽐例，不难发现：
超级巨头的营收在涨，但利润不涨，或微跌，或微升；营收增速
最快的特步，利润增⻓也仅在1.5%。
随着⼀季度的结束，各种负⾯影响因素逐渐谢幕的
2023已经开跑三个⽉有余，全新的市场环境显然也并未如预
期⼀样炙热复苏。此时，通过分析中国鞋服企业的多维度数
据，或许能找到打开未来之⻔的“⾦钥匙” ⾼端化和细分
化，正在成为规上企业布局未来的关键策略。
ª 其中，361°近些年持续增⻓，今年同⽐
增⻓17.3%，以69.61亿元营收再度打破
历史记录。
ª“⽼牌国货”李宁集团全年收⼊是
361°年营收的近四倍，以258.03亿元
实现同⽐增⻓14.3%。
ª 3⽉中旬，港股上市的四⼤国潮运动品牌陆续发布年报。
2022年港股四⼤中国运动品牌年报数据对⽐
New Information New Information
财报季向来⼏家欢喜⼏家愁，但今年明显的差距背后，不
仅有全球经济整体局势的影响，还有产业本⾝结构性问题。毕
竟，当消费下降，市场萎缩，往往最先倒下的是中端。所以，这
轮财报数据或预⽰着中国时尚产业转型已进⼊关键决策期。
在服企⼤⾯积亏损的同时，也有少数⼏家营收正增⻓的代表性服装品牌。
ª 其中，搜于特将在4⽉下旬披露2022年
度 报 告，较 之 于 去 年 归 ⺟ 净 利 润 -
34.1亿，同⽐降低92.52%，今年预计
最⾼或亏损26亿元；
⽐如，近⽇完成两⼤国际品牌收购的⽐⾳勒芬，在今
年年初，就有机构基于其在2022年前三季度收⼊+13%，
业绩+25%的数据做出预判，认为其综合来看预计
2022全年收⼊有望增⻓中双位数，业绩有望稳健快速增
⻓，成为超越同⾏业在波动环境下表现稳健的服企代表。
ª 另外，九牧王、卡宾、安正时尚、⾦发拉⽐、益⺠集团、
奥康国际、红蜻蜓出现了上市后的⾸次亏损。
ª 除此之外，22家亏损公司中，最⾼亏损超1亿元（包
含1亿元）共计16家。
ª 美邦将在4⽉底披露2023第⼀季报，但
2021亏损4.68亿，同⽐增⻓45.49%，
⽽今年预估最⾼或亏损7.8亿，连续四
年亏损的情况属实不乐观；
⽐⾳勒芬成为少数⼏家营收正增⻓的代表性
服装品牌
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在这场收购案中，⽐⾳勒芬以持有99.86%份额的控
制企业厚德载物，向凯瑞特投资5700万欧元，由此收购利
邦时装持有的Cerruti新加坡的100%股权，和托佳投资持
有的法Cerruti法国的100%股权；向盈丰泽润投资3800万
欧元，以此收购利邦服务（TRINITYSERVICES）控股持有
的K&C新加坡的100%股权，从⽽间接收购了两⼤国际品
牌的全球商标所有权。
早在2019年，安踏就布局了三⼤细分品类：
Ÿ 以安踏、安踏⼉童、斯潘迪(SPRANDI)、AntapluS为主的专业
运动细分品类;
年轻化和专业化
Ÿ 以FILA、FILAFUSION、FILAKIDS和⼩笑⽜(KINGKOW)为主
的时尚运动细分品类;
Ÿ 以AMERSPORTS(亚玛芬体育)、迪桑特、可隆体育为代表的⼾
外运动细分品类。
实际上，这种成功的收购案，在中国服装企业中并不鲜有。
⽽现在，在多种不确定带来的中端消费疲软的市场格局中，⾼
端化、国际化、多样化，已不只是中国服装企业实现华丽转⾝的
晋升通道，还是应对新经济形势和消费格局的关键策略。
回望2022年的中国鞋服市场，运动品牌独领鳌头，其营销战
也已进⼊⽩热化阶段。安踏、李宁、特步等国内头部运动品牌主
打“国潮”牌，耐克、阿迪达斯等国际巨头也为在这场竞争中保住
市场份额⽽加速本⼟化营销。内卷⽇趋严重的市场，如何破局？
透视运动市场数据，⽩热化竞争中
专业细分才有“春天”
New Information New Information
并不乐观的宏观趋势下，
中端迎来“⼤洗牌”
⽽就在刚刚过去的3⽉底，世界银⾏最近发表的报告中⼜
明确指出，全球经济到2030年平均潜在年增⻓率将下降⾄
2.2%，是30年来的低位，世界经济将迎来“失落的⼗年”。
今年1⽉，世界银⾏在最新发布的《全球经济展望》中将
2023年全球经济增⻓预期从去年10⽉的1.9%下调⾄1.7%；
联合国1⽉25⽇发布经济展望报告，预测2023年全球经济增
⻓将放缓⾄1.9%，为10年来最低增速。
并不乐观的宏观经济趋势下，企业和消费者预期都在收
紧。因此，接连不断出现闭店潮、甚⾄UP主社交媒体关停潮，
市场情绪愈是低落，复苏和增⻓的压⼒则愈⼤，但奢侈品消费
则不减反增，⽽下沉市场已经过多年打磨渠道业态渐已清晰，
端到端的管控⽇益完善，也能完成阶段性供给的消耗。⽽最具
有增量潜⼒的三四线城市成为⾼端品牌主要争夺的新战场。
⾼端和低端在两极分化，两头不占的中端消费品，正在⾯临空
前压⼒，甚⾄危机。
事实上，在当下经济形势下市场份额不减的企业或品牌，
往往都早早完成了⾼端化布局。⽐如，作为瞄准⾼端服装市场
的⽐⾳勒芬，就在近⼏年增⻓势头强劲。增⻓的背后，正是积
极推进公司品牌多样化、国际化、⾼端化布局。就在近⽇，⽐⾳
勒芬发布公告，间接收购了国际品牌“CERRUTI 1881”和
CERRUTI 1881位于巴黎时尚地标的精品店 “KENT&CURWEN”全球商标所有权。
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在这场收购案中，⽐⾳勒芬以持有99.86%份额的控
制企业厚德载物，向凯瑞特投资5700万欧元，由此收购利
邦时装持有的Cerruti新加坡的100%股权，和托佳投资持
有的法Cerruti法国的100%股权；向盈丰泽润投资3800万
欧元，以此收购利邦服务（TRINITYSERVICES）控股持有
的K&C新加坡的100%股权，从⽽间接收购了两⼤国际品
牌的全球商标所有权。
早在2019年，安踏就布局了三⼤细分品类：
Ÿ 以安踏、安踏⼉童、斯潘迪(SPRANDI)、AntapluS为主的专业
运动细分品类;
年轻化和专业化
Ÿ 以FILA、FILAFUSION、FILAKIDS和⼩笑⽜(KINGKOW)为主
的时尚运动细分品类;
Ÿ 以AMERSPORTS(亚玛芬体育)、迪桑特、可隆体育为代表的⼾
外运动细分品类。
实际上，这种成功的收购案，在中国服装企业中并不鲜有。
⽽现在，在多种不确定带来的中端消费疲软的市场格局中，⾼
端化、国际化、多样化，已不只是中国服装企业实现华丽转⾝的
晋升通道，还是应对新经济形势和消费格局的关键策略。
回望2022年的中国鞋服市场，运动品牌独领鳌头，其营销战
也已进⼊⽩热化阶段。安踏、李宁、特步等国内头部运动品牌主
打“国潮”牌，耐克、阿迪达斯等国际巨头也为在这场竞争中保住
市场份额⽽加速本⼟化营销。内卷⽇趋严重的市场，如何破局？
透视运动市场数据，⽩热化竞争中
专业细分才有“春天”
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并不乐观的宏观趋势下，
中端迎来“⼤洗牌”
⽽就在刚刚过去的3⽉底，世界银⾏最近发表的报告中⼜
明确指出，全球经济到2030年平均潜在年增⻓率将下降⾄
2.2%，是30年来的低位，世界经济将迎来“失落的⼗年”。
今年1⽉，世界银⾏在最新发布的《全球经济展望》中将
2023年全球经济增⻓预期从去年10⽉的1.9%下调⾄1.7%；
联合国1⽉25⽇发布经济展望报告，预测2023年全球经济增
⻓将放缓⾄1.9%，为10年来最低增速。
并不乐观的宏观经济趋势下，企业和消费者预期都在收
紧。因此，接连不断出现闭店潮、甚⾄UP主社交媒体关停潮，
市场情绪愈是低落，复苏和增⻓的压⼒则愈⼤，但奢侈品消费
则不减反增，⽽下沉市场已经过多年打磨渠道业态渐已清晰，
端到端的管控⽇益完善，也能完成阶段性供给的消耗。⽽最具
有增量潜⼒的三四线城市成为⾼端品牌主要争夺的新战场。
⾼端和低端在两极分化，两头不占的中端消费品，正在⾯临空
前压⼒，甚⾄危机。
事实上，在当下经济形势下市场份额不减的企业或品牌，
往往都早早完成了⾼端化布局。⽐如，作为瞄准⾼端服装市场
的⽐⾳勒芬，就在近⼏年增⻓势头强劲。增⻓的背后，正是积
极推进公司品牌多样化、国际化、⾼端化布局。就在近⽇，⽐⾳
勒芬发布公告，间接收购了国际品牌“CERRUTI 1881”和
CERRUTI 1881位于巴黎时尚地标的精品店 “KENT&CURWEN”全球商标所有权。
第12页
INDUSTRY INSIGHT INDUSTRY INSIGHT
收购GAP成“烫手山芋”，
宝尊电商亏损加剧
传统电商代运营⻰头，正步⼊亏损深⽔区。
这已是宝尊电商连续两年亏损，且在收⼊下降的同时，亏
损额度变成上⼀年的近3倍。
国内最⼤的电商代运营公司宝尊电商发布2022年财报显
⽰，公司营业收⼊84.01亿元，同⽐下降10.60%；净亏损
6.53亿元，亏损同⽐扩⼤197.18%，2021年同期净亏损为
2.2亿元。
在代运营⾏业不景⽓及持续亏损的压⼒下，宝尊电商也
积极寻求转型。就在财报发布的前⼀个⽉，公司宣布完成对盖
璞（上海）商业有限公司的收购，全⾯负责美国服装品牌
Gap在中国内地、中国⾹港和中国澳⻔地区的业务。
New Information New Information
⽽增⻓的另⼀个核⼼原因，是以专业化为代表的产品创
新。在冬奥之后，氮科技、冰肤科技、炽热科技、近期与东华⼤
学联合研发的“呼吸膜科技”等专业运动品中使⽤的科技被应
⽤于⼤众市场产品开发，也加深了其在专业运动领域的品牌
护城河。
鞋服，是每个⼈都绕之不开的消费品，凭
借⼈⼝优势，中国市场需求是显性的产业机
会。安踏、李宁超越阿迪达斯当然是积极的信
号。但新竞合作关系中，持续增⻓的压⼒依然
存在。随着中外鞋服品牌的竞争加剧，在并不
乐观的宏观趋势下，细分市场也存在着新的
压⼒。⽽此时，⾼端化/品质化、专业化/功能
化，将为致胜增添砝码。
⽽到2022年，除了“FILA”品牌营收较2021年下滑
1.4%⾄215.23亿元，以迪桑特和可隆为代表的“其他品牌”收
益同⽐增⻓26.1%⾄44.1亿元。
精细化管理
以⽐⾳勒芬为例，卡位运动时尚优质细分赛道，使其更
具备差异化品牌优势。⽽所谓细分，也不只是强化产品的功
能性，实现品类的细分，还包括客群的精细化管理。因此，在
不确定性逐渐⾼企的市场环境中，依然坚持拓店，2023年有
望净开150家左右新店，以“⾼线加密、低线下沉”共同驱动
业务增⻓。
⽂|转载⾃WWD国际时尚特讯图|来源于⽹络版权归原作者所有
冬奥之后，安踏将氮科技等专业运动品中使⽤
的科技应⽤于⼤众市场的开发
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INDUSTRY INSIGHT INDUSTRY INSIGHT
收购GAP成“烫手山芋”，
宝尊电商亏损加剧
传统电商代运营⻰头，正步⼊亏损深⽔区。
这已是宝尊电商连续两年亏损，且在收⼊下降的同时，亏
损额度变成上⼀年的近3倍。
国内最⼤的电商代运营公司宝尊电商发布2022年财报显
⽰，公司营业收⼊84.01亿元，同⽐下降10.60%；净亏损
6.53亿元，亏损同⽐扩⼤197.18%，2021年同期净亏损为
2.2亿元。
在代运营⾏业不景⽓及持续亏损的压⼒下，宝尊电商也
积极寻求转型。就在财报发布的前⼀个⽉，公司宣布完成对盖
璞（上海）商业有限公司的收购，全⾯负责美国服装品牌
Gap在中国内地、中国⾹港和中国澳⻔地区的业务。
New Information New Information
⽽增⻓的另⼀个核⼼原因，是以专业化为代表的产品创
新。在冬奥之后，氮科技、冰肤科技、炽热科技、近期与东华⼤
学联合研发的“呼吸膜科技”等专业运动品中使⽤的科技被应
⽤于⼤众市场产品开发，也加深了其在专业运动领域的品牌
护城河。
鞋服，是每个⼈都绕之不开的消费品，凭
借⼈⼝优势，中国市场需求是显性的产业机
会。安踏、李宁超越阿迪达斯当然是积极的信
号。但新竞合作关系中，持续增⻓的压⼒依然
存在。随着中外鞋服品牌的竞争加剧，在并不
乐观的宏观趋势下，细分市场也存在着新的
压⼒。⽽此时，⾼端化/品质化、专业化/功能
化，将为致胜增添砝码。
⽽到2022年，除了“FILA”品牌营收较2021年下滑
1.4%⾄215.23亿元，以迪桑特和可隆为代表的“其他品牌”收
益同⽐增⻓26.1%⾄44.1亿元。
精细化管理
以⽐⾳勒芬为例，卡位运动时尚优质细分赛道，使其更
具备差异化品牌优势。⽽所谓细分，也不只是强化产品的功
能性，实现品类的细分，还包括客群的精细化管理。因此，在
不确定性逐渐⾼企的市场环境中，依然坚持拓店，2023年有
望净开150家左右新店，以“⾼线加密、低线下沉”共同驱动
业务增⻓。
⽂|转载⾃WWD国际时尚特讯图|来源于⽹络版权归原作者所有
冬奥之后，安踏将氮科技等专业运动品中使⽤
的科技应⽤于⼤众市场的开发
第14页
INDUSTRY INSIGHT INDUSTRY INSIGHT
公司运营模式的调整，以及产品品类市场表现的变化，所
导致公司营收的下降程度，远远不及净利润的变化幅度。
去经销商化，强化服务业务，是宝尊多年发展的重要趋势
所在。不过，这并没有改变宝尊不赚钱的事实。
宝尊在财报中解释，衍⽣负债的
公允价值损失是由于公司向菜⻦智
慧物流投资有限公司发⾏与⼦公司
宝通股份有限公司30%股权相关的
衍⽣负债的公允价值变动⽽导致。
.
.
.
过去的⼀年半，宝尊电商股价从2021年9⽉底的17.53美
元/股，下跌⾄2023年4⽉6⽇的5.25美元/股，跌幅为70%。
早在2 0 2 1年9⽉，阿⾥巴巴旗下菜⻦智慧物流，以
2.179亿美元收购了宝尊旗下从事仓储和配送的⼦公司宝通
股份30%股权。
实际上，公司与阿⾥系的深度绑定，正持续给公司业绩带
来显著影响。
截⾄4⽉6⽇，宝尊市值为3.09亿美元，⽽当初菜⻦投资⾦
额为2.179亿美元，已相当于宝尊电商⽬前市值的70.5%。
“去天猫化”的困境
过度依赖天猫平台，是传统电商代运营商的通病，宝尊也
不例外。实际上，作为宝尊电商的第⼀⼤股东，阿⾥巴巴集团
持有其14.99%的股份，远⾼于创始⼈仇⽂彬的持股⽐例
6.41%。
2022年，在营收下降10.6%的情况，
净亏损扩⼤了197.18%⾄6.53亿元，与此
同时公司衍⽣负债的公允价值损失就达
到3.65亿元，占净亏损⽐重达55.9%，超过
⼀半。
New Information New Information
是什么导致宝尊电商在2022年亏损加剧？对Gap上海公
司的收购，究竟是捡漏的⾹饽饽还是烫⼿⼭芋？⽽线上线下结
合的转型，⼜能否给宝尊带来新的转机？
在业界看来，宝尊电商对于Gap的收购，是其转型的关键
⼀笔，意味着公司需要从线上运营参与到线下实体业务的经
营中，这显然⼜是另⼀项挑战。
亏损加剧的背后
逼近千亿的GMV，都不能挽救宝尊电商的业绩下滑。
财报显⽰，2022年公司产品销售收⼊
26.44亿元，⼤幅下降了32%，宝尊产品销售
收⼊占⽐从2021年的41%下降⾄32%。
实际上，宝尊电商产品销售收⼊占⽐⼀
直在持续下降中，从2013年⾼达84%不断
下降⾄2022年的32%。
ª 2022年，宝尊电商GMV超过842亿元，同⽐增⻓
18.6%，与此形成反差的是营收和利润双跌。
ª 这 ⼀ 年，宝 尊 实 现 营 收 8 4 亿 元，同 ⽐ 下 降
10.6%，归属于上市公司股东净亏损6.53亿元，
亏损同⽐扩⼤197.18%。
宝尊电商主营业务收⼊分为两⼤类：产品销售收⼊（需要
先买断商品再销售）和服务收⼊（不⽤买断商品），⽽产品销售
收⼊的⼤幅下降，是营收下降的主要原因所在。
第15页
INDUSTRY INSIGHT INDUSTRY INSIGHT
公司运营模式的调整，以及产品品类市场表现的变化，所
导致公司营收的下降程度，远远不及净利润的变化幅度。
去经销商化，强化服务业务，是宝尊多年发展的重要趋势
所在。不过，这并没有改变宝尊不赚钱的事实。
宝尊在财报中解释，衍⽣负债的
公允价值损失是由于公司向菜⻦智
慧物流投资有限公司发⾏与⼦公司
宝通股份有限公司30%股权相关的
衍⽣负债的公允价值变动⽽导致。
.
.
.
过去的⼀年半，宝尊电商股价从2021年9⽉底的17.53美
元/股，下跌⾄2023年4⽉6⽇的5.25美元/股，跌幅为70%。
早在2 0 2 1年9⽉，阿⾥巴巴旗下菜⻦智慧物流，以
2.179亿美元收购了宝尊旗下从事仓储和配送的⼦公司宝通
股份30%股权。
实际上，公司与阿⾥系的深度绑定，正持续给公司业绩带
来显著影响。
截⾄4⽉6⽇，宝尊市值为3.09亿美元，⽽当初菜⻦投资⾦
额为2.179亿美元，已相当于宝尊电商⽬前市值的70.5%。
“去天猫化”的困境
过度依赖天猫平台，是传统电商代运营商的通病，宝尊也
不例外。实际上，作为宝尊电商的第⼀⼤股东，阿⾥巴巴集团
持有其14.99%的股份，远⾼于创始⼈仇⽂彬的持股⽐例
6.41%。
2022年，在营收下降10.6%的情况，
净亏损扩⼤了197.18%⾄6.53亿元，与此
同时公司衍⽣负债的公允价值损失就达
到3.65亿元，占净亏损⽐重达55.9%，超过
⼀半。
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是什么导致宝尊电商在2022年亏损加剧？对Gap上海公
司的收购，究竟是捡漏的⾹饽饽还是烫⼿⼭芋？⽽线上线下结
合的转型，⼜能否给宝尊带来新的转机？
在业界看来，宝尊电商对于Gap的收购，是其转型的关键
⼀笔，意味着公司需要从线上运营参与到线下实体业务的经
营中，这显然⼜是另⼀项挑战。
亏损加剧的背后
逼近千亿的GMV，都不能挽救宝尊电商的业绩下滑。
财报显⽰，2022年公司产品销售收⼊
26.44亿元，⼤幅下降了32%，宝尊产品销售
收⼊占⽐从2021年的41%下降⾄32%。
实际上，宝尊电商产品销售收⼊占⽐⼀
直在持续下降中，从2013年⾼达84%不断
下降⾄2022年的32%。
ª 2022年，宝尊电商GMV超过842亿元，同⽐增⻓
18.6%，与此形成反差的是营收和利润双跌。
ª 这 ⼀ 年，宝 尊 实 现 营 收 8 4 亿 元，同 ⽐ 下 降
10.6%，归属于上市公司股东净亏损6.53亿元，
亏损同⽐扩⼤197.18%。
宝尊电商主营业务收⼊分为两⼤类：产品销售收⼊（需要
先买断商品再销售）和服务收⼊（不⽤买断商品），⽽产品销售
收⼊的⼤幅下降，是营收下降的主要原因所在。
第16页
INDUSTRY INSIGHT INDUSTRY INSIGHT
据2023年2⽉公告，宝尊已完成对Gap上海公司的收购，
这意味着宝尊从即⽇起全⾯负责Gap在中国内地、中国⾹港
和中国澳⻔地区的业务。
作为Gap在中国的运营商，随着收购的完成，宝尊迅速从
“⼄⽅”变“甲⽅”，⼈们惊叹于宝尊的“⼀夜翻⾝”。不过，从运
营业绩来看，Gap上海公司算不得优质资产。
披露数据显⽰，截⽌2020年末以及2021年末，Gap上海
税后净亏损分别为4.56亿元以及2.56亿元。
与优⾐库等品牌频繁通过与迪⼠尼、⽇漫等热⻔IP合作
互动来拉近与年轻⼈的交流不同，多年保持条纹、⼤LOGO、印
花等美式主旋律特征的Gap，已很难获得年轻⼈的⻘睐。
发展乏⼒并不仅仅是Gap的难题，整体⽽⾔，海外快时尚
品牌在中国发展势弱，已是不争的事实。
此外，销售颓势导致的运营策略问题，也加剧了消费者逃
离。
收购GAP并⾮“捡漏”
2022年11⽉，宝尊电商发布公告，拟以全现⾦⽅式收购
美国最⼤的快时尚服装品牌之⼀Gap⼤中华区业务，股权交
易基准对价为4000万美元。
New Information New Information
⼀直以来，天猫平台都是宝尊电商收⼊来源的主要渠道，
2020年，天猫平台产⽣的GMV占⽐达到74.3%。
随着天猫等平台增速逐渐回落，也带动宝尊电商增⻓乏
⼒。2020年-2022年，宝尊电商营收增幅分别为22.62%、
6.2%和-10.6%，处于直线下降状态。
宝尊⼀直在⼒图摆脱对淘系电商的依赖，拓展外部平台，
但成果并不理想。
淘系流量⻅顶只是⼀个⽅⾯，短视频平台的进攻则是更
⼤的危机。
抖⾳、快⼿强势⼊局⽠分传统电商的蛋糕，头部以及新兴
品牌均⾃建运营团队剥离代运营服务商，更为关键的是，抖
⾳、快⼿等平台的运营逻辑与传统电商平台差异甚⼤，加剧
了传统代运营商的危机。
2021年，宝尊电商⾮天猫平台产
⽣的GMV占⽐明显增⻓，从2020年的
25.7%增⻓⾄30.7%，不过这⼀趋势
在2022年戛然⽽⽌。
新渠道的兴起，也带动⼀批新型代运营商成⻓起来，它们
区别于获得阿⾥⼊股的传统代运营商宝尊、丽⼈丽妆等。
淘系流量⻅顶、新兴平台拓展受限情况下，通过收购来寻
找第⼆增⻓曲线，成为宝尊电商转型的关键⼀环。
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INDUSTRY INSIGHT INDUSTRY INSIGHT
据2023年2⽉公告，宝尊已完成对Gap上海公司的收购，
这意味着宝尊从即⽇起全⾯负责Gap在中国内地、中国⾹港
和中国澳⻔地区的业务。
作为Gap在中国的运营商，随着收购的完成，宝尊迅速从
“⼄⽅”变“甲⽅”，⼈们惊叹于宝尊的“⼀夜翻⾝”。不过，从运
营业绩来看，Gap上海公司算不得优质资产。
披露数据显⽰，截⽌2020年末以及2021年末，Gap上海
税后净亏损分别为4.56亿元以及2.56亿元。
与优⾐库等品牌频繁通过与迪⼠尼、⽇漫等热⻔IP合作
互动来拉近与年轻⼈的交流不同，多年保持条纹、⼤LOGO、印
花等美式主旋律特征的Gap，已很难获得年轻⼈的⻘睐。
发展乏⼒并不仅仅是Gap的难题，整体⽽⾔，海外快时尚
品牌在中国发展势弱，已是不争的事实。
此外，销售颓势导致的运营策略问题，也加剧了消费者逃
离。
收购GAP并⾮“捡漏”
2022年11⽉，宝尊电商发布公告，拟以全现⾦⽅式收购
美国最⼤的快时尚服装品牌之⼀Gap⼤中华区业务，股权交
易基准对价为4000万美元。
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⼀直以来，天猫平台都是宝尊电商收⼊来源的主要渠道，
2020年，天猫平台产⽣的GMV占⽐达到74.3%。
随着天猫等平台增速逐渐回落，也带动宝尊电商增⻓乏
⼒。2020年-2022年，宝尊电商营收增幅分别为22.62%、
6.2%和-10.6%，处于直线下降状态。
宝尊⼀直在⼒图摆脱对淘系电商的依赖，拓展外部平台，
但成果并不理想。
淘系流量⻅顶只是⼀个⽅⾯，短视频平台的进攻则是更
⼤的危机。
抖⾳、快⼿强势⼊局⽠分传统电商的蛋糕，头部以及新兴
品牌均⾃建运营团队剥离代运营服务商，更为关键的是，抖
⾳、快⼿等平台的运营逻辑与传统电商平台差异甚⼤，加剧
了传统代运营商的危机。
2021年，宝尊电商⾮天猫平台产
⽣的GMV占⽐明显增⻓，从2020年的
25.7%增⻓⾄30.7%，不过这⼀趋势
在2022年戛然⽽⽌。
新渠道的兴起，也带动⼀批新型代运营商成⻓起来，它们
区别于获得阿⾥⼊股的传统代运营商宝尊、丽⼈丽妆等。
淘系流量⻅顶、新兴平台拓展受限情况下，通过收购来寻
找第⼆增⻓曲线，成为宝尊电商转型的关键⼀环。
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INDUSTRY INSIGHT INDUSTRY INSIGHT
⽂|转载⾃⼦弹财经图|来源于⽹络版权归原作者所有
发布2022年财报后，宝尊将业务布局升级为三⼤业务线，
即宝尊电商、宝尊品牌管理和宝尊国际。其中，“品牌管理”业
务线是宝尊在收购Gap⼤中华区业务后新开辟⽽成，“宝尊国
际”则主要负责开拓国际市场。
从宝尊⼀系列动作可以判断，发展⾃有品牌、强化品牌管
理能⼒，将成为新⼀轮增⻓故事的⽀点。
宝尊曾在接受媒体采访时表⽰，其将品牌管理视为未来
三年增⻓的关键板块。
作为国内最⼤的电商代运营商，宝尊的
转型路径是去天猫化、去代运营化，进军更
为上游的品牌管理，以及更为细分的附加值
服务领域。这不得不说是对传统代运营商发
展逻辑的⼀次严峻审视。
⽽在众多传统代运营商均陷⼊转型困
境的当下，宝尊真能为⾏业提供新的转型样
本吗？
近⽇，据媒体最新报道，宝尊还将参与竞购百年⾬靴品牌
hunterboot。
2021年11⽉，宝尊创投基⾦宝锐资本投资了聚焦滑雪及
⼾外运动装备的奥雪⽂化。
除了投资服务型企业，宝尊还直接下场投资品牌。
当前“⾃⾝难保”的宝尊，需要通过重振⼀个⽇渐势弱的
海外快时尚品牌，来拉动⾃⾝业绩的增⻓，这显然不是⼀件容
易的事。
2021年2⽉份，宝尊全资收购⾼端奢
侈品咨询公司Full Jet。此外，它还投资了
中⾼端时尚零售商Branded Lifestyle
AsiaLimited（BLA）。
实际上，通过收购来完善⾃⾝业务版
图，是最近两年宝尊⼀贯的打法。
宝尊获授的中国产品设计权很重要，这意味着宝尊
不仅仅是⼀个经销商，⽽是可以去设置中国市场需要什
么样的产品，并⾃⼰打造供应链以及快反机制。
宝尊集团企业发展及投资部关系⾼级总监孙舒曾
对媒体表⽰，Gap过去的中国战略往往是把美国的畅销
品平移到中国市场，货品周期⻓，6-9个⽉才能有⼀个产
品去响应消费者需求，基本上不⼤能真正获取中国市场
消费者的喜好。
近年来，随着本⼟服装品牌崛起，NEWLOOK、Topshop、
Forever21等⼤批海外快时尚品牌退出中国市场，即便是在
中国活得最好的品牌之⼀优⾐库，其2022财年在⼤中华区营
收也仅增⻓了1.2%，⾄5385亿⽇元，营业利润则下降了
16.8%。
New Information New Information
第19页
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⽂|转载⾃⼦弹财经图|来源于⽹络版权归原作者所有
发布2022年财报后，宝尊将业务布局升级为三⼤业务线，
即宝尊电商、宝尊品牌管理和宝尊国际。其中，“品牌管理”业
务线是宝尊在收购Gap⼤中华区业务后新开辟⽽成，“宝尊国
际”则主要负责开拓国际市场。
从宝尊⼀系列动作可以判断，发展⾃有品牌、强化品牌管
理能⼒，将成为新⼀轮增⻓故事的⽀点。
宝尊曾在接受媒体采访时表⽰，其将品牌管理视为未来
三年增⻓的关键板块。
作为国内最⼤的电商代运营商，宝尊的
转型路径是去天猫化、去代运营化，进军更
为上游的品牌管理，以及更为细分的附加值
服务领域。这不得不说是对传统代运营商发
展逻辑的⼀次严峻审视。
⽽在众多传统代运营商均陷⼊转型困
境的当下，宝尊真能为⾏业提供新的转型样
本吗？
近⽇，据媒体最新报道，宝尊还将参与竞购百年⾬靴品牌
hunterboot。
2021年11⽉，宝尊创投基⾦宝锐资本投资了聚焦滑雪及
⼾外运动装备的奥雪⽂化。
除了投资服务型企业，宝尊还直接下场投资品牌。
当前“⾃⾝难保”的宝尊，需要通过重振⼀个⽇渐势弱的
海外快时尚品牌，来拉动⾃⾝业绩的增⻓，这显然不是⼀件容
易的事。
2021年2⽉份，宝尊全资收购⾼端奢
侈品咨询公司Full Jet。此外，它还投资了
中⾼端时尚零售商Branded Lifestyle
AsiaLimited（BLA）。
实际上，通过收购来完善⾃⾝业务版
图，是最近两年宝尊⼀贯的打法。
宝尊获授的中国产品设计权很重要，这意味着宝尊
不仅仅是⼀个经销商，⽽是可以去设置中国市场需要什
么样的产品，并⾃⼰打造供应链以及快反机制。
宝尊集团企业发展及投资部关系⾼级总监孙舒曾
对媒体表⽰，Gap过去的中国战略往往是把美国的畅销
品平移到中国市场，货品周期⻓，6-9个⽉才能有⼀个产
品去响应消费者需求，基本上不⼤能真正获取中国市场
消费者的喜好。
近年来，随着本⼟服装品牌崛起，NEWLOOK、Topshop、
Forever21等⼤批海外快时尚品牌退出中国市场，即便是在
中国活得最好的品牌之⼀优⾐库，其2022财年在⼤中华区营
收也仅增⻓了1.2%，⾄5385亿⽇元，营业利润则下降了
16.8%。
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第20页
INDUSTRY INSIGHT INDUSTRY INSIGHT
New Information
⽽随着技术设备的进化，从实验室、材料公司试点成功后
进⼊市场的环保材料远不⽌有机棉。
另⼀⽅⾯，运动品牌在可持续发展上的投⼊有增⽆减，⼾外
品牌如Patagonia、始祖⻦更是如此，成为其安⾝⽴命之本。
在⽣产流程上减少污染环节也是⼀种做法，例如
耐克已经能实现制鞋时不⽤⼀滴胶⽔、361°的物理发
泡技术⽤⼯业回收⼆氧化碳代替氮⽓、lululemon、
Allbirds等品牌推⾏⼆⼿商品，但相⽐之下，寻求⽯油
衍⽣品的替代材料的做法更为常⻅。
鞋服品牌与上游供应商之间的牵⼿已成常态，材料公司
寄希望于销售收⼊弥补研发上的巨额投资，并在市场化的过
程中迭代技术，⽽鞋服品牌不仅通过这种⽅式完成了社会责
任，部分品牌更是将环保上升到战略层⾯。
在ISPO北京2023年展会的论坛上，流⾏趋
势研究公司Promostyl中国区项⽬负责⼈⻩晶
则从全球时尚发展的⻆度分析了可持续发展的
重要性：“近年来可持续发展、科技、反主流⽂化
和新奢侈这四条主线，可能会产⽣新的分⽀和
形态，但本质上是不变的，⽽且每年都有新的演
进。”
NikeISPALink
之后，耐克、H&M等⼤品牌都逐步扩⼤有机棉的使
⽤，对不少消费者⽽⾔，有机棉是他们接触环保材料的开
始。
从有机棉到再⽣材料和⽣物基纤维，材料创新不能只
是“烧钱赚吆喝”
1988年Patagonia意外发现，当时所谓的纯棉服装，
有将近30%的成分来⾃甲醛等化学⽤品。直到1994年，
Patagonia提出⽤有机棉替代普通棉花的⽬标，仅两年时
间，品牌旗下所有服装均由100%的有机棉构成。
New Information
运动品牌的
环保材料暗战
第21页
INDUSTRY INSIGHT INDUSTRY INSIGHT
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⽽随着技术设备的进化，从实验室、材料公司试点成功后
进⼊市场的环保材料远不⽌有机棉。
另⼀⽅⾯，运动品牌在可持续发展上的投⼊有增⽆减，⼾外
品牌如Patagonia、始祖⻦更是如此，成为其安⾝⽴命之本。
在⽣产流程上减少污染环节也是⼀种做法，例如
耐克已经能实现制鞋时不⽤⼀滴胶⽔、361°的物理发
泡技术⽤⼯业回收⼆氧化碳代替氮⽓、lululemon、
Allbirds等品牌推⾏⼆⼿商品，但相⽐之下，寻求⽯油
衍⽣品的替代材料的做法更为常⻅。
鞋服品牌与上游供应商之间的牵⼿已成常态，材料公司
寄希望于销售收⼊弥补研发上的巨额投资，并在市场化的过
程中迭代技术，⽽鞋服品牌不仅通过这种⽅式完成了社会责
任，部分品牌更是将环保上升到战略层⾯。
在ISPO北京2023年展会的论坛上，流⾏趋
势研究公司Promostyl中国区项⽬负责⼈⻩晶
则从全球时尚发展的⻆度分析了可持续发展的
重要性：“近年来可持续发展、科技、反主流⽂化
和新奢侈这四条主线，可能会产⽣新的分⽀和
形态，但本质上是不变的，⽽且每年都有新的演
进。”
NikeISPALink
之后，耐克、H&M等⼤品牌都逐步扩⼤有机棉的使
⽤，对不少消费者⽽⾔，有机棉是他们接触环保材料的开
始。
从有机棉到再⽣材料和⽣物基纤维，材料创新不能只
是“烧钱赚吆喝”
1988年Patagonia意外发现，当时所谓的纯棉服装，
有将近30%的成分来⾃甲醛等化学⽤品。直到1994年，
Patagonia提出⽤有机棉替代普通棉花的⽬标，仅两年时
间，品牌旗下所有服装均由100%的有机棉构成。
New Information
运动品牌的
环保材料暗战
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相⽐之下，⽣物基材料是⼀项更为复杂的⼯程，但即便如
此，业内也诞⽣了⼀些明星公司。
虽然有了两条⽐较清晰的路径，对于什么是“真环保”的
争论仍不绝于⽿，研发环保材料的动机也依然时常遭到质疑。
国外有部分观点认为，⽤可⻝⽤农作物作为原料制成⾐
服，是与⼤量贫困⼈⼝抢⻝物，存在着伦理问题，更好的解决
⽅案是使⽤农业副产品。
⽽对于运动品牌都喜欢在产品中掺⼊咖啡纱、咖啡渣，在
鞋⾯上使⽤杜邦纸等操作，业内也不乏质疑声。“EVA鞋底不
环保，加⼊咖啡渣就环保了？”
美国公司Bolt Threads推出了使⽤菌丝制成的Mylo材料，
其触感接近⽪⾰。另⼀⽅⾯，Bolt Threads与阿迪达斯、开云集
团、lululemon、Stella McCartney等全球知名鞋服公司建⽴了
⼀个前所未有的联盟，品牌承诺为BoltThreads的材料开发提供
资⾦⽀持，回报则是下⼀代Mylo⽪⾰材料的使⽤权。这是全球品
牌⻬⼼协⼒推动材料创新，实现环保材料商业化的⼀个重要⾥程
碑。
芬兰初创企业Spinnova⽤⽊材、⻨秆等植物及副产品制造
成纤维，2021年上市时，阿迪达斯认购了Spinnova价值300万欧
元的股份，以获得更多环保纤维。
Mylo材料
通⽤的路径，千差万别的理解
不过，经过数⼗年的投⼊，我们既看到了材料的技术变
⾰，运动品牌频繁亮出环保创新的进展、更新ESG报告，同时
也看到这⼀⾏业对于环保理解依然千差万别。
品牌要讲好环保这个故事，不是砸钱就能成功。
1993年，Patagonia开始采⽤再⽣聚酯纤维，成为了全
球第⼀家将垃圾转化成抓绒的⼾外服装制作商。耐克在
2021财年的《影响⼒报告》中提到，再⽣聚酯纤维已经占据
耐克鞋类产品聚酯纤维总⽤量的38%，阿迪达斯则提出
2024年开始所有鞋服产品完全使⽤再⽣聚酯纤维的⽬标。
⽆论是最初制造服装时从天然环境中获得的原材料，还
是20世纪初使⽤的合成材料，都⽆法避免地会对环境造成污
染。为了寻找更环保的材料，全世界的科学实验室和材料公司
投⼊了⼤量的时间和⾦钱进⾏研发。
根据⾮盈利组织MII 2022年发布的新材料⾏业状
况报告，这些材料公司的融资规模在2021年爆发，
9.8亿美元的融资总额相当于之前四年的总和。由于经
济放缓等原因，2022年的融资规模仅为2021的⼀半，
约为4.6亿美元，但⾄少仍有20家材料公司正在积极筹
资。
究其根本，环保材料的离不开低碳节能、⾃然⽆害、环保
可循环利⽤三个特点。在世界范围内，普遍有两种实现的路
径：利⽤⽣物基如植物、菌丝体、细胞、微⽣物等制造的材料，
以及将回收的塑料、纺织品等“废物”重复使⽤的再⽣材料。
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相⽐之下，⽣物基材料是⼀项更为复杂的⼯程，但即便如
此，业内也诞⽣了⼀些明星公司。
虽然有了两条⽐较清晰的路径，对于什么是“真环保”的
争论仍不绝于⽿，研发环保材料的动机也依然时常遭到质疑。
国外有部分观点认为，⽤可⻝⽤农作物作为原料制成⾐
服，是与⼤量贫困⼈⼝抢⻝物，存在着伦理问题，更好的解决
⽅案是使⽤农业副产品。
⽽对于运动品牌都喜欢在产品中掺⼊咖啡纱、咖啡渣，在
鞋⾯上使⽤杜邦纸等操作，业内也不乏质疑声。“EVA鞋底不
环保，加⼊咖啡渣就环保了？”
美国公司Bolt Threads推出了使⽤菌丝制成的Mylo材料，
其触感接近⽪⾰。另⼀⽅⾯，Bolt Threads与阿迪达斯、开云集
团、lululemon、Stella McCartney等全球知名鞋服公司建⽴了
⼀个前所未有的联盟，品牌承诺为BoltThreads的材料开发提供
资⾦⽀持，回报则是下⼀代Mylo⽪⾰材料的使⽤权。这是全球品
牌⻬⼼协⼒推动材料创新，实现环保材料商业化的⼀个重要⾥程
碑。
芬兰初创企业Spinnova⽤⽊材、⻨秆等植物及副产品制造
成纤维，2021年上市时，阿迪达斯认购了Spinnova价值300万欧
元的股份，以获得更多环保纤维。
Mylo材料
通⽤的路径，千差万别的理解
不过，经过数⼗年的投⼊，我们既看到了材料的技术变
⾰，运动品牌频繁亮出环保创新的进展、更新ESG报告，同时
也看到这⼀⾏业对于环保理解依然千差万别。
品牌要讲好环保这个故事，不是砸钱就能成功。
1993年，Patagonia开始采⽤再⽣聚酯纤维，成为了全
球第⼀家将垃圾转化成抓绒的⼾外服装制作商。耐克在
2021财年的《影响⼒报告》中提到，再⽣聚酯纤维已经占据
耐克鞋类产品聚酯纤维总⽤量的38%，阿迪达斯则提出
2024年开始所有鞋服产品完全使⽤再⽣聚酯纤维的⽬标。
⽆论是最初制造服装时从天然环境中获得的原材料，还
是20世纪初使⽤的合成材料，都⽆法避免地会对环境造成污
染。为了寻找更环保的材料，全世界的科学实验室和材料公司
投⼊了⼤量的时间和⾦钱进⾏研发。
根据⾮盈利组织MII 2022年发布的新材料⾏业状
况报告，这些材料公司的融资规模在2021年爆发，
9.8亿美元的融资总额相当于之前四年的总和。由于经
济放缓等原因，2022年的融资规模仅为2021的⼀半，
约为4.6亿美元，但⾄少仍有20家材料公司正在积极筹
资。
究其根本，环保材料的离不开低碳节能、⾃然⽆害、环保
可循环利⽤三个特点。在世界范围内，普遍有两种实现的路
径：利⽤⽣物基如植物、菌丝体、细胞、微⽣物等制造的材料，
以及将回收的塑料、纺织品等“废物”重复使⽤的再⽣材料。
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海洋渔⽹回收的再⽣尼⻰纤维作为⽐较繁杂⽽且有技术
难度的项⽬，研究这项技术的英瑞特公司在2016年投⼊研究
⾄今，每年的产量已经从⼏百吨提升到了8000吨。英瑞特虽然
⽤的是物理的⽅式⽣产再⽣尼⻰纤维，但是为了提⾼渔⽹回
收、清洗的效率，⾃研了整套回收设备。
即便是上市公司，⾼研发投⼊往往会降低利润。创⽴
于1965年的意⼤利公司Aquafil是全球主要的尼⻰⽣产
商之⼀，回收渔⽹、地毯和⼯业废料组成了他的旗舰产
品 ECONYL再⽣尼⻰，Prada、Gucci都将这⼀再⽣纤
维应⽤在包袋、成⾐中。2022年，Aquafil营收达到6.8亿
欧元，但净利率却只有3.4%。
难以规模化很⼤程度上也限制了成本的降低。
2020年时，特步的聚乳酸产品年产量只有2000多
件，2022年已经提升到6万多件，但6万件⾐服在特
步⼀年5000万件的服装中占⽐依然相当⼩。
为了实现全产业链的转型，团队需要有⼈才对链路的前
中后端有清晰认知，且具备极强的沟通和协调能⼒，否则创新
项⽬最终只会不了了之。
在资本的帮助下，材料公司可以获得推进的动⼒，但纺织
⾏业是⼀条冗⻓的产业链。
加上纺织⾏业较为传统，要找到适合的⼯⼚，或者说服⼯
⼚接受新材料，也并⾮易事。
特步的聚乳酸产品
Prada再⽣尼⻰⼥⼠系列⼿袋
⽽各⾏各业对于环保还缺乏统⼀的标准。
“特步2020年推出聚乳酸产品后，曾经找专业机构
测算过产品的碳⾜迹，结果却显⽰聚乳酸产品的碳排放
⽐⽯油基材料还⾼。后来我们才发现，这个测算并不包
括全⽣命周期，⽽聚乳酸的优势明显在于消费后，尤其
是抛弃后的降解。所以，从⽬前来讲，⾏业还需要更多的
标准和共识。”特步公司相关⼈员表⽰。
例如，⽤于蘑菇栽培的原料必须经过灭菌处理，⽽这个过
程需要使⽤⼯业⾼压灭菌器将原材料加热⼏个⼩时，但50千
克的原材料最终仅产出约250克的菌丝体，灭菌过程的投⼊产
出⽐⾮常低。
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砸钱只是前提，全⾏业转型更加艰难
纺织⾏业要实现某个材料上的突破，跨越的时间维度经
常是以10年为单位，在鞋服⾏业⼤谈环保的⼏⼗年⾥，许多早
期的难点其实已经得到突破。
为了让环保材料更加成熟，背后烧的钱绝⾮⼀个初创公
司能够负担，必须有⾜够实⼒的⼤企业作为靠⼭。
那钱都到哪⾥去了？这可能要从初始环节开始说起。
材料的突破不仅依靠材料公司的单打独⽃，与品牌合作
有时候也能带来⼀些灵感。2019年，安徽丰原⽣物材料研发
聚乳酸材料时，因为材料不耐⾼温，低温着⾊的⾊牢度不⾜，
⽔洗⼏次就褪⾊，所以不具备⼤规模上市的条件。在丰原⽣物
材料与特步合作之后，特步依靠⾃有的研发创新能⼒解决了
低温着⾊⾊牢度的问题。
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海洋渔⽹回收的再⽣尼⻰纤维作为⽐较繁杂⽽且有技术
难度的项⽬，研究这项技术的英瑞特公司在2016年投⼊研究
⾄今，每年的产量已经从⼏百吨提升到了8000吨。英瑞特虽然
⽤的是物理的⽅式⽣产再⽣尼⻰纤维，但是为了提⾼渔⽹回
收、清洗的效率，⾃研了整套回收设备。
即便是上市公司，⾼研发投⼊往往会降低利润。创⽴
于1965年的意⼤利公司Aquafil是全球主要的尼⻰⽣产
商之⼀，回收渔⽹、地毯和⼯业废料组成了他的旗舰产
品 ECONYL再⽣尼⻰，Prada、Gucci都将这⼀再⽣纤
维应⽤在包袋、成⾐中。2022年，Aquafil营收达到6.8亿
欧元，但净利率却只有3.4%。
难以规模化很⼤程度上也限制了成本的降低。
2020年时，特步的聚乳酸产品年产量只有2000多
件，2022年已经提升到6万多件，但6万件⾐服在特
步⼀年5000万件的服装中占⽐依然相当⼩。
为了实现全产业链的转型，团队需要有⼈才对链路的前
中后端有清晰认知，且具备极强的沟通和协调能⼒，否则创新
项⽬最终只会不了了之。
在资本的帮助下，材料公司可以获得推进的动⼒，但纺织
⾏业是⼀条冗⻓的产业链。
加上纺织⾏业较为传统，要找到适合的⼯⼚，或者说服⼯
⼚接受新材料，也并⾮易事。
特步的聚乳酸产品
Prada再⽣尼⻰⼥⼠系列⼿袋
⽽各⾏各业对于环保还缺乏统⼀的标准。
“特步2020年推出聚乳酸产品后，曾经找专业机构
测算过产品的碳⾜迹，结果却显⽰聚乳酸产品的碳排放
⽐⽯油基材料还⾼。后来我们才发现，这个测算并不包
括全⽣命周期，⽽聚乳酸的优势明显在于消费后，尤其
是抛弃后的降解。所以，从⽬前来讲，⾏业还需要更多的
标准和共识。”特步公司相关⼈员表⽰。
例如，⽤于蘑菇栽培的原料必须经过灭菌处理，⽽这个过
程需要使⽤⼯业⾼压灭菌器将原材料加热⼏个⼩时，但50千
克的原材料最终仅产出约250克的菌丝体，灭菌过程的投⼊产
出⽐⾮常低。
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砸钱只是前提，全⾏业转型更加艰难
纺织⾏业要实现某个材料上的突破，跨越的时间维度经
常是以10年为单位，在鞋服⾏业⼤谈环保的⼏⼗年⾥，许多早
期的难点其实已经得到突破。
为了让环保材料更加成熟，背后烧的钱绝⾮⼀个初创公
司能够负担，必须有⾜够实⼒的⼤企业作为靠⼭。
那钱都到哪⾥去了？这可能要从初始环节开始说起。
材料的突破不仅依靠材料公司的单打独⽃，与品牌合作
有时候也能带来⼀些灵感。2019年，安徽丰原⽣物材料研发
聚乳酸材料时，因为材料不耐⾼温，低温着⾊的⾊牢度不⾜，
⽔洗⼏次就褪⾊，所以不具备⼤规模上市的条件。在丰原⽣物
材料与特步合作之后，特步依靠⾃有的研发创新能⼒解决了
低温着⾊⾊牢度的问题。
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在买⼀双舒适运动鞋的过程中，「柔软」成为了很多⼈的
选择标准。
⽐如Asics的Gel胶鞋底、Adidas的⿊科技boost、匹克的
「态极」系列，他们都以软出名，却⼜有着优秀的缓震效果。
⽐较有代表性的，是潮鞋圈津津乐道的「踩屎感」。「踩屎
感」意味着穿上鞋后，踩下去软软的，但⼜能够及时的回弹，这
需要鞋⼦在柔软的同时，还具有韧性。
运动鞋越软，
可能越不健身
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环保也要符合商业逻辑
环保产品需要供应链实现⽣
产，⽽是否被消费者认可则离不
开鞋服品牌的品牌⼒和产品⼒。
更重要的是，对于⼀个公司⽽⾔，
创新必须符合商业逻辑。
⼀些超前的新材料推向市⾯，不仅需要配合⼤量的
宣传推⼴，让消费者认识材料、接受材料，还要在订货会
上说服经销商采购这些市场从未验证过的新产品。如果
品牌⼒⾜够强⼤，经销商愿意相信品牌的远⻅，那产品
才能上市，不然的话，产品就只能存在仓库⾥。
这也意味着，材料创新不仅仅是研发团队埋头苦
⼲，更是品牌综合实⼒的体现。
当产品上市之后，消费者便进⼊了通过体验来评判产品
的阶段，此时，产品的好坏能够被直接感知。
2021年上市的Allbirds将环保材料运⽤到所有产品的开
发中，不仅有主打的美利奴⽺⽑，南⾮桉树原浆、巴西⽢蔗等
环保材料也都能在鞋⾯、鞋底中找到，但从上市后的财报数据
来看，却在亏损的泥潭⾥越陷越深。
环保只是⼀个加分项，⽽⾮⽀撑消费者购买环保产品
的主因。投⾏Wedbush的美国消费者调查显⽰，ESG没有
真正为⼤多数消费者带来改变，30%的受访者认为
ESG是做出购买决定时最不重要的因素，⽽对于环保意
识才刚开始培养的中国消费者来说，这⼀数据只会更低。
Allbirds⽺⽑鞋
不过，站在历史的⻆度，Patagonia、耐
克等头部品牌依然在坚定不移地投⼊到环保
事业中。2020年中国提出“2030碳达峰、
2060碳中和”的时间表后，国内运动品牌对
于环保的关注程度也⽇益提升。⻓远来看，对
于环保的探索，对于环保⾯料的研发迭代，仍
是运动品牌绕不开的话题。
⽂|转载⾃懒熊体育图|来源于⽹络版权归原作者所有
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在买⼀双舒适运动鞋的过程中，「柔软」成为了很多⼈的
选择标准。
⽐如Asics的Gel胶鞋底、Adidas的⿊科技boost、匹克的
「态极」系列，他们都以软出名，却⼜有着优秀的缓震效果。
⽐较有代表性的，是潮鞋圈津津乐道的「踩屎感」。「踩屎
感」意味着穿上鞋后，踩下去软软的，但⼜能够及时的回弹，这
需要鞋⼦在柔软的同时，还具有韧性。
运动鞋越软，
可能越不健身
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环保也要符合商业逻辑
环保产品需要供应链实现⽣
产，⽽是否被消费者认可则离不
开鞋服品牌的品牌⼒和产品⼒。
更重要的是，对于⼀个公司⽽⾔，
创新必须符合商业逻辑。
⼀些超前的新材料推向市⾯，不仅需要配合⼤量的
宣传推⼴，让消费者认识材料、接受材料，还要在订货会
上说服经销商采购这些市场从未验证过的新产品。如果
品牌⼒⾜够强⼤，经销商愿意相信品牌的远⻅，那产品
才能上市，不然的话，产品就只能存在仓库⾥。
这也意味着，材料创新不仅仅是研发团队埋头苦
⼲，更是品牌综合实⼒的体现。
当产品上市之后，消费者便进⼊了通过体验来评判产品
的阶段，此时，产品的好坏能够被直接感知。
2021年上市的Allbirds将环保材料运⽤到所有产品的开
发中，不仅有主打的美利奴⽺⽑，南⾮桉树原浆、巴西⽢蔗等
环保材料也都能在鞋⾯、鞋底中找到，但从上市后的财报数据
来看，却在亏损的泥潭⾥越陷越深。
环保只是⼀个加分项，⽽⾮⽀撑消费者购买环保产品
的主因。投⾏Wedbush的美国消费者调查显⽰，ESG没有
真正为⼤多数消费者带来改变，30%的受访者认为
ESG是做出购买决定时最不重要的因素，⽽对于环保意
识才刚开始培养的中国消费者来说，这⼀数据只会更低。
Allbirds⽺⽑鞋
不过，站在历史的⻆度，Patagonia、耐
克等头部品牌依然在坚定不移地投⼊到环保
事业中。2020年中国提出“2030碳达峰、
2060碳中和”的时间表后，国内运动品牌对
于环保的关注程度也⽇益提升。⻓远来看，对
于环保的探索，对于环保⾯料的研发迭代，仍
是运动品牌绕不开的话题。
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然⽽在2016年，埃克塞
特⼤学的研究发现，没有证
据表明⾚⾜或穿着过于简易
的的鞋⼦可以直接减少运动
伤害。
但另⼀⽅⾯，选择跑鞋时对「柔软」的推崇，被保留了下来。
⽐如⼀部份⽼⼈鞋产品被认为⾜够柔软，适合⽼⼈穿着。
但却并没有考虑到⽼年⼈⾜⼸后天的⾃然塌陷和肌⾁萎
缩的可能性。⽐起⼀双过于柔软的鞋，⽼年⼈更需要防滑和稳
定性。
柔软舒适的⼩颗粒发泡EVA，
本质只是普通的橡胶发泡，它⾜够
柔软，却⽆法提供运动时所需的稳
定性来保护踝关节和⾜⼸。
运动鞋越软，可能越不健⾝
当⾝体感测到这些信号时，中枢神经系统会通过调
整相应肌⾁群的激活来做出响应。⾜部相应的内旋和外
旋是作出的信号反应，同时也会产⽣必要的内部反应⼒，
来抵消这种外部的冲击⼒。
跑步、运动、⾏⾛时，都会产⽣外部冲击⼒。这种外部
冲击⼒是⼀种以幅度、频率和时间为特征的输⼊信号。
但对于⾮专业运动员来说，他们没有发达的核⼼和强健
的下肢肌群，来完全消化这些来⾃外部的冲击⼒。这时鞋⼦
的作⽤，能够尽可能保护⾜底乃⾄膝、踝关节不受伤害。
⽽穿上太柔软的鞋⼦，他们不再具备⾜够的⽀撑性，会在
运动时造成⼀系列的问题。
年轻⼈也开始穿⽼⼈鞋
运动鞋的作⽤，是对抗⾏⾛、跑跳中地⾯对⾜底产⽣的冲
击⼒，但有时候过于柔软，反⽽会放⼤运动损伤⻛险。
然⽽，很多⼈意识到了选鞋⼦应该「软」，却忘了也应该有
⼀双能够⽀持回弹的「坚韧」鞋底。
相反，在健⾝圈越来越⽕的五指鞋、⾚⾜跑步，就
是⼀种回归「原始」的跑法。⾃然地前脚掌落地，进⼀
步发展⼩腿和脚掌的⼒量，同时由于能获得更直接的
⼒量传导，对⼈体练习⾃然动作模式有益。
运动鞋越软，可能是越不健⾝的。
厚重⽓垫的包裹之下，
其实不利于⾜部和腿部保持
外界「敏感」，形成「⾜⼸塌
陷」就是代表性案例。
运动鞋，越来越软
「软鞋」的备受推崇，其实已经持续了⼀段时间。越来越多
的⼈愿意选择⼀双穿着舒适的鞋，⽽不是⼀双漂亮却打脚的
鞋。
它记载了墨西哥原住⺠部落(Tarahumara）在美国⼈还没
有发明具有坚硬鞋底的跑鞋时，⾚脚进⾏远距离⾏⾛的⾏为。
⽽FiveFingers（脚趾鞋）的发明和销售，也来源于这次潮流
的兴起，⼴⽽销售并声称可以通过加强⾜部肌⾁来减少⾜部受
伤。
这种想法的逐渐流⾏，源于2009年⼀本《为奔跑⽽⽣》横空
出世，这本书着重强调了通过⾚脚跑步可以提⾼运动性能并减
少运动损伤的可能性。
五指鞋，以回归⾃然、极简⻛格为卖点，
成为很多健⾝年轻⼈的选择之⼀
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然⽽在2016年，埃克塞
特⼤学的研究发现，没有证
据表明⾚⾜或穿着过于简易
的的鞋⼦可以直接减少运动
伤害。
但另⼀⽅⾯，选择跑鞋时对「柔软」的推崇，被保留了下来。
⽐如⼀部份⽼⼈鞋产品被认为⾜够柔软，适合⽼⼈穿着。
但却并没有考虑到⽼年⼈⾜⼸后天的⾃然塌陷和肌⾁萎
缩的可能性。⽐起⼀双过于柔软的鞋，⽼年⼈更需要防滑和稳
定性。
柔软舒适的⼩颗粒发泡EVA，
本质只是普通的橡胶发泡，它⾜够
柔软，却⽆法提供运动时所需的稳
定性来保护踝关节和⾜⼸。
运动鞋越软，可能越不健⾝
当⾝体感测到这些信号时，中枢神经系统会通过调
整相应肌⾁群的激活来做出响应。⾜部相应的内旋和外
旋是作出的信号反应，同时也会产⽣必要的内部反应⼒，
来抵消这种外部的冲击⼒。
跑步、运动、⾏⾛时，都会产⽣外部冲击⼒。这种外部
冲击⼒是⼀种以幅度、频率和时间为特征的输⼊信号。
但对于⾮专业运动员来说，他们没有发达的核⼼和强健
的下肢肌群，来完全消化这些来⾃外部的冲击⼒。这时鞋⼦
的作⽤，能够尽可能保护⾜底乃⾄膝、踝关节不受伤害。
⽽穿上太柔软的鞋⼦，他们不再具备⾜够的⽀撑性，会在
运动时造成⼀系列的问题。
年轻⼈也开始穿⽼⼈鞋
运动鞋的作⽤，是对抗⾏⾛、跑跳中地⾯对⾜底产⽣的冲
击⼒，但有时候过于柔软，反⽽会放⼤运动损伤⻛险。
然⽽，很多⼈意识到了选鞋⼦应该「软」，却忘了也应该有
⼀双能够⽀持回弹的「坚韧」鞋底。
相反，在健⾝圈越来越⽕的五指鞋、⾚⾜跑步，就
是⼀种回归「原始」的跑法。⾃然地前脚掌落地，进⼀
步发展⼩腿和脚掌的⼒量，同时由于能获得更直接的
⼒量传导，对⼈体练习⾃然动作模式有益。
运动鞋越软，可能是越不健⾝的。
厚重⽓垫的包裹之下，
其实不利于⾜部和腿部保持
外界「敏感」，形成「⾜⼸塌
陷」就是代表性案例。
运动鞋，越来越软
「软鞋」的备受推崇，其实已经持续了⼀段时间。越来越多
的⼈愿意选择⼀双穿着舒适的鞋，⽽不是⼀双漂亮却打脚的
鞋。
它记载了墨西哥原住⺠部落(Tarahumara）在美国⼈还没
有发明具有坚硬鞋底的跑鞋时，⾚脚进⾏远距离⾏⾛的⾏为。
⽽FiveFingers（脚趾鞋）的发明和销售，也来源于这次潮流
的兴起，⼴⽽销售并声称可以通过加强⾜部肌⾁来减少⾜部受
伤。
这种想法的逐渐流⾏，源于2009年⼀本《为奔跑⽽⽣》横空
出世，这本书着重强调了通过⾚脚跑步可以提⾼运动性能并减
少运动损伤的可能性。
五指鞋，以回归⾃然、极简⻛格为卖点，
成为很多健⾝年轻⼈的选择之⼀
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选好运动鞋，也是⻔健⾝学问
在健⾝房进⾏训练，不同的训练项⽬常常会有不同的鞋
⼦作为选择。CrossFit、⼒量训练、有氧运动他们其实都需要
搭配不同类型的运动鞋。
对于⼒量训练者来说，Vibram五指鞋能
够尽可能的让脚后跟贴合地板，提⾼⼒量训
练时对机体的刺激作⽤，扩⼤对于稳定的⼩
肌⾁群的刺激度。
但在当下各类潮鞋涌现的趋势下，选鞋
⼦不再只唯功能性。国潮之下，李宁、安踏迅
速崛起，⽽各种美观性为前提下，许多专业⼩
众运动品牌如On昂跑等也在被更多⼈看到。
年轻⼈对于各种健⾝⽤品的兴趣分外热
忱，更多的因素将会在买鞋时被考虑到。但⽆
论如何，选鞋⼦不应该以「软」为⻩⾦标准。
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⽽从前只出现在举重运动员脚上的举重鞋，现在也偶尔
在健⾝房中被穿着。举重鞋有⼀个楔形中底，稳定鞋跟⽀撑
和魔术贴，能够为⾜部提供了⾮常好的稳定性。
当然，更多是如回⼒、匡威的平底鞋，在保证摩擦⼒的同
时，也尽可能提供强⽀撑性，帮助训练者完成蹲、推、拉练习。
结合有氧运动的综合训练则有所不同，鞋底需要空
⽓感、相对柔软⽽有弹性的鞋底能够在运动过程中提供
必须的缓震效果，以NikeFreeMetcon4为代表的，能贴
合⾜部并提供额外的缓冲。
⾜有三⼸：
侧⾯还有内侧⼸⾜和外侧⼸⾜。
从⼤拇指到⼩拇指叫横⾜⼸，
鞋⼦的选择应该与肌⾁和⾜⼸真正的契合，但以「软」为
选择标准，很有可能会导致受伤。对于运动爱好者来说，外部
的运动环境和运动项⽬，都对鞋的选择有不同要求。
在健⾝房的环境进⾏⼒量训练时，此时鞋的重⼼⽐起
回弹和防⽌外部的重九，更在于「稳定性」。
⽽所有柔软的鞋底和具有缓震功能的「踩屎感」跑鞋，
其实并不能提供⼒量训练所需要的稳定性，很可能会导致
受伤。
2001年⼀项发表于国际⽣物⼒学杂志的研究发
现，过硬的鞋底和过软的鞋底，都会在⾛路上导致膝、
髋关节的代偿，并且踝关节的稳定性也会出现下降。
⻓期穿软底鞋，容易导致⾜⼸塌陷，形成扁平⾜，
⽽⾜部的肌⾁、韧带也会受伤损害，⻓期劳损后就会引
起疼痛；但太硬的鞋也会导致趾⻣头下的胼胝体、趾⻣
中趾板、前⾜的损伤。
在⾃然环境中的跑者，有设计⽤于⼈⾏
道和略不规则的表⾯的「公路跑鞋」如New
Balance、Asics；和专为有岩⽯、泥泞、树根或
其他障碍物的越野路线⽽设计的「越野跑鞋」
如⼾外品牌TheNorthFace、Merrel。
但如果选择⼀双软鞋在不平的地⾯跑
步，很可能由于踝关节⽆法稳定⽽受伤。
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选好运动鞋，也是⻔健⾝学问
在健⾝房进⾏训练，不同的训练项⽬常常会有不同的鞋
⼦作为选择。CrossFit、⼒量训练、有氧运动他们其实都需要
搭配不同类型的运动鞋。
对于⼒量训练者来说，Vibram五指鞋能
够尽可能的让脚后跟贴合地板，提⾼⼒量训
练时对机体的刺激作⽤，扩⼤对于稳定的⼩
肌⾁群的刺激度。
但在当下各类潮鞋涌现的趋势下，选鞋
⼦不再只唯功能性。国潮之下，李宁、安踏迅
速崛起，⽽各种美观性为前提下，许多专业⼩
众运动品牌如On昂跑等也在被更多⼈看到。
年轻⼈对于各种健⾝⽤品的兴趣分外热
忱，更多的因素将会在买鞋时被考虑到。但⽆
论如何，选鞋⼦不应该以「软」为⻩⾦标准。
⽂|转载⾃精练GymSquare图|来源于⽹络版权归原作者所有
⽽从前只出现在举重运动员脚上的举重鞋，现在也偶尔
在健⾝房中被穿着。举重鞋有⼀个楔形中底，稳定鞋跟⽀撑
和魔术贴，能够为⾜部提供了⾮常好的稳定性。
当然，更多是如回⼒、匡威的平底鞋，在保证摩擦⼒的同
时，也尽可能提供强⽀撑性，帮助训练者完成蹲、推、拉练习。
结合有氧运动的综合训练则有所不同，鞋底需要空
⽓感、相对柔软⽽有弹性的鞋底能够在运动过程中提供
必须的缓震效果，以NikeFreeMetcon4为代表的，能贴
合⾜部并提供额外的缓冲。
⾜有三⼸：
侧⾯还有内侧⼸⾜和外侧⼸⾜。
从⼤拇指到⼩拇指叫横⾜⼸，
鞋⼦的选择应该与肌⾁和⾜⼸真正的契合，但以「软」为
选择标准，很有可能会导致受伤。对于运动爱好者来说，外部
的运动环境和运动项⽬，都对鞋的选择有不同要求。
在健⾝房的环境进⾏⼒量训练时，此时鞋的重⼼⽐起
回弹和防⽌外部的重九，更在于「稳定性」。
⽽所有柔软的鞋底和具有缓震功能的「踩屎感」跑鞋，
其实并不能提供⼒量训练所需要的稳定性，很可能会导致
受伤。
2001年⼀项发表于国际⽣物⼒学杂志的研究发
现，过硬的鞋底和过软的鞋底，都会在⾛路上导致膝、
髋关节的代偿，并且踝关节的稳定性也会出现下降。
⻓期穿软底鞋，容易导致⾜⼸塌陷，形成扁平⾜，
⽽⾜部的肌⾁、韧带也会受伤损害，⻓期劳损后就会引
起疼痛；但太硬的鞋也会导致趾⻣头下的胼胝体、趾⻣
中趾板、前⾜的损伤。
在⾃然环境中的跑者，有设计⽤于⼈⾏
道和略不规则的表⾯的「公路跑鞋」如New
Balance、Asics；和专为有岩⽯、泥泞、树根或
其他障碍物的越野路线⽽设计的「越野跑鞋」
如⼾外品牌TheNorthFace、Merrel。
但如果选择⼀双软鞋在不平的地⾯跑
步，很可能由于踝关节⽆法稳定⽽受伤。
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