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季度简报（行业剖析）2024.01

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目录导 语 ............................................................................................................1一、近期行业新闻 .........................................................................................2二、水务行业发展现状 ..................................................................................3三、近期行业业绩表现 ................................................................................161、环保行业业绩表现 ......................................................................................................162、供水行业业绩表现 ......................................................................................................22四、近期全国碳市场交易情况分析 ...............................................................27五、重点企业近期动态 ................................................................................361、威派格 .....................................................................................................................362、南方中金 ..................................................................................................................413、中持水务 ..................................................................................................................454、节能国祯 ..................................................................................................................465、鹏鹞环保 ..................................................................................................................476、华骐环保 ..................................................................................................................527、深水海纳 ..................................................................................................................538、金达莱 .....................................................................................................................589、碧水源 .....................................................................................................................6210、天源环保 ...............................................................................................................6611、首创环保 ...............................................................................................................7112、重庆水务 ...............................................................................................................72六、水务行业发展趋势 ........................................................................................77结 语 ...........................................................................................................79

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导语党的二十大报告提出，“积极稳妥推进碳达峰碳中和”，实现碳达峰碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革。近年来，我国紧紧抓住碳达峰碳中和这个时代主旋律，各地、各行业在“双碳”路上不断探索，推进经济社会全面绿色转型，绿色发展底色愈发浓郁鲜亮。

“双碳”之路是一条技术变革之路，一条科技创新之路。目前，人工智能、大数据分析等数字技术已广泛应用于能源领域，为能源绿色低碳转型插上“智慧”翅膀。随着将人工智能技术大规模“高端化”和“极低成本化”，引领储能技术创新的新一轮科技革命加速迭代。

舜禹股份坚定不移走绿色发展之路，积极推进碳达峰碳中和，必将让中国绿色低碳发展的底色更浓、让人民群众在绿水青山中共享生命之美、生活之美。

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一、近期行业新闻10 月 8 日

国家标准委 工业和信息化部 民政部 生态环境部 住房城乡建设部应急管理部关于印发《城市标准化行动方案》的通知

坚持系统思想，强化标准与城市治理深度融合，聚焦人民群众对改善城市公共服务、提升城市治理水平、优化城市品质的新期待，切实增加标准供给，形成层次清晰、动态优化的城市高质量发展标准体系。在城市可持续发展、新型城镇化建设、智慧城市、公共服务、城市治理、应急管理、绿色低碳、生态环境、文化服务、基础设施等领域制修订国家标准、行业标准 150 项以上，实现城市标准化全领域覆盖、全流程控制、全手段运用。信息来源：https://www.cuwa.org.cn/category/zhengcewenjian/1166.html12 月 29 日

国家发展改革委 住房城乡建设部 生态环境部关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见

提升污水收集效能。加快消除城镇污水收集管网空白区，建设城市污水管网全覆盖示范区。有序推进雨污分流改造，除干旱地区外，新建城区原则上实施雨污分流。以老旧城区为重点，开展老旧破损、混错漏接等问题管网诊断修复更新，实施污水收集管网外水入渗入流、倒灌排查治理。对于进水生化需氧量浓度低于 100 毫克/升的污水处理厂，从严审批核准新增污水处理能力，推行“一厂一策”整治。合理规划建设污水处理厂，鼓励生活污水就近集中处理，减少污水输送距离。土地资源紧缺的城市可建设全地下/半地下式污水处理厂，鼓励通过建设公园绿化活动场地等方式合理利用地上空间，提升区域环境品质和城市生态系统碳汇能力。

信息来源：https://www.cuwa.org.cn/category/zhengcewenjian/18689.html

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二、水务行业发展现状2.1 宏观环境及政策导向

国家发改委、水利部等多部委新出台水务行业相关文件在提质增效、扩大产能、提升盈利空间等方面对水务行业产生重要影响。随着相关政策的持续引导及水利建设资金及新增国债资金的落实，预期我国水务行业在提质增效、扩大产能方面将得到突破。2023 年前三季度，宏观政策调控着力扩大内需、提振信心、防范风险，国民经济持续恢复向好，发展质量稳步提升，积极因素累积增多。初步核算，2023 年前三季度国内生产总值同比增长 5.2%；其中基建投资同比增长 6.2%。财政方面，2023 年前三季度全国一般公共预算收入为 16.7 万亿元，同比增长 8.9%；全国一般公共预算支出为19.8万亿元，同比增长 3.9%。2023 年前三季度，全国社融规模显著扩张，新增社融规模29.33万亿元，同比多增 1.41 万亿元，其中企业贷款增加 15.68 万亿元，同比多增1.10万亿元，信贷结构有所改善。2023 年前三季度，全国水利建设落实投资 10750 亿元，完成投资8601亿元，均创历史同期最高纪录。同期，全国各级财政落实水利建设资金6078亿元，与去年同期相比增加 105 亿元；其中，落实地方政府专项债券 1761 亿元，占全国水利建设落实投资规模的 16.38%，成为水利建设资金的重要来源。

提质增效方面，我国将持续实施严格节水政策，提高用水效率、降低漏损率、控制用水总量。2022 年，我国城市供水管网漏损率 12.89%，距离《“十四五”节水型社会建设规划》中要求全国城市公共供水管网漏损率到 2025 年力争控制在9%以内的目标仍有较大差距。根据《水利部关于全面加强水资源节约高效利用工作的意见》，到2025年，水资

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源节约工作取得积极成效，节水政策法规、体制机制、技术标准体系趋于完善，节水意识不断增强，水资源利用效率和效益明显提高；全国用水总量控制在6400 亿立方米以内，万元国内生产总值用水量较 2020 年下降 16%左右；农田灌溉水有效利用系数达到0.58以上，万元工业增加值用水量较 2020 年下降 16%，全国非常规水源利用量达到170亿立方米，南水北调东中线工程受水区和北方 60%以上、南方 40%以上县（市、区、旗，以下统称县）级行政区达到节水型社会标准。考虑到未来我国经济持续发展，城镇用水持续增加，我国用水总量控制将面临一定挑战，未来节水及相关配套项目将成为水务行业发展的方向。扩大产能方面，在加快城镇污水建设、加强污水排放监测、提升污水收集处理及资源化利用设施建设水平等规划指导下，我国污水处理覆盖范围和处理对象将扩大，环境基础设施建设水平将全面提升，需求端的增长将推动城镇生活和工业污水处理量的进一步释放，且在中央预算、地方财政等资金支持下，水务行业投资将加快进行，从而进一步促进水务行业产能的提升。提升盈利空间方面，在节水政策下，预期政府可能将通过水价的调节作用促进节水目标的实现，水价有望持续增长。此外，在污水处理收费标准改革政策指导下，要求污水处理费定价机制需要考虑在补偿运营成本的基础上合理盈利，该政策预期将有效推进我国水费征收的市场化改革，提升我国水务行业盈利水平。但考虑到水务行业涉及国计民生，公益性较强，短期内水价涨幅空间仍有限。2.2 行业竞争格局

目前，我国行业内分布的水务企业按照业务区域范围大致可分为跨区域运营水务企业和区域专营水务企业。其中，区域专营的国有地方水务企业最为普遍，区域垄断性突出，是水务行业的主力军。部分实力较强的区域（北京、深圳、成都、重庆等地）的地方国有水务企业和央属水务企业，通过并购、合资、参控股、BOT 和PPP 等方式在全国范围内或

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国外异地扩张，获取供水和污水处理业务特许经营权，并通过拓展水务衍生业务成为跨区域投资型综合水务企业，企业竞争力突出。

未来竞争方向方面，近年来，随着我国生态治理和环保力度加大，出现黑臭水体治理、水环境综合治理，污泥处置等水务衍生行业。水务衍生行业对资金实力和技术水平要求较高，水务衍生业务仍将继续成为实力较强的央企或经济发达区域地方国企积极参与对象。此外，伴随经济发达的城市水务行业进入成熟期，需求增长放缓，相关配套设施还不健全的区县及乡镇地区成为实力较强的水务企业异地扩张的机会。《2023 中国环境企业 50 强发展报告》——业务分布、区域分布、上市情况50 强榜单

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（1）业务分布

2023 年度 50 强企业中，以水务业务为主业的 19 家，占比38%，与2022年度持平；以固废业务为主业的 21 家，占比 42%，较 2022 年度增加 1 家；以大气业务为主业的5家，占比 10%，与 2022 年度持平；以生态治理业务为主业的3 家，占比6%，与2022年度持平；以环境监测业务为主业的 1 家，占比 2%，与 2022 年度持平；以节能业务为主业的 1 家，占比 2%，较 2022 年度增加 1 家。

而环境上市公司业务分布与 50 强企业不尽相同，环境上市公司以水务业务为主业的85 家，占比 38.12%；以固废业务为主业的 62 家，占比 27.80%；以大气业务为主业的23 家，占比 10.31%；以生态治理业务为主业的 34 家，占比 15.25%；以环境监测业务为主业的 10 家，占比 4.48%；以节能业务为主业的 9 家，占比4.04%。2023 年度 50 强企业主要分布在北京、广东、浙江、重庆、上海、安徽、河南、江苏、福建、天津、山东、湖北、湖南、四川、云南和江西等省市。其中，从企业数量上看，北京和广东最多，均为 10 家；从营业收入规模上看，广东最高，为1068.33 亿元，占50强公司总营业收入比重为 29%。

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而环境上市公司区域分布与 50 强企业基本一致，环境上市公司分布在除辽宁、青海、山西、海南、新疆、宁夏、西藏和澳门以外的全国各省市、自治区。其中，从企业数量上看，广东最多，为 32 家，占比 14%；从营业收入规模上看，最高的仍是广东，为1614.91亿元，占比 25%。

（2）企业性质

2023 年度 50 强企业中，央企(及子企业)11 家(按控股股东企业性质计)，占比22%，与 2022 年度持平；地方国有企业(及子企业)24 家，占比 48%，与2022 年度持平；民营

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企业 15 家，占比 30%，较 2022 年度增加 2 家。

而环境上市公司企业性质分布与 50 强企业不尽相同，环境上市公司中央企(及子企业)15 家，占比 6.73%；地方国有企业(及子企业)52 家，占比23.32%；民营企业133家，占比 59.64%；其他性质企业 23 家，占比 10.31%。

从上述对比来看，央企、地方国有企业仍占据生态环境产业头部位置。2023 年度 50 强企业中，上市公司 44 家，较 2022 年度增加1 家，6 家非上市公司为宝武集团环境资源科技有限公司、中国水务投资有限公司、中信环境技术有限公司、中环寰慧科技集团股份有限公司、中环保水务投资有限公司和航天凯天环保科技股份有限公司。

在 44 家 50 强上市公司中，在上交所主板上市的 15 家，占比34.09%，与2022年度持平；在深交所主板上市的 13 家，占比 29.55%，较 2022 年度增加2 家；在深交所创业板上市的 8 家，占比 18.18%，与 2022 年度持平；在港交所上市的7 家，占比15.91%，较 2022 年度减少 2 家；在新交所上市的 1 家，占比 2.27%，与2022 年度持平。环境上市公司中，在上交所主板上市的 47 家，占比 21.08%；在深交所主板上市的

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43 家，占比 19.28%；在深交所创业板上市的 70 家，占比 31.39%；在上交所科创板上市的 24 家，占比 10.76%；在港交所上市的 38 家，占比 17.04%；在新交所上市的1家，占比 0.45%。

（3）创收与盈利能力分析

营业收入

2023 年度 50 强企业平均营业收入 74.39 亿元，同比降低3.19%，整体表现不及环境上市公司(同比降低 2.54%)；50 强企业 2020——2022 年平均营业收入复合增长率5.09%，略低于环境上市公司复合增长率(5.65%)。

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2023 年度 50 强企业平均营业收入较 2022 年度 50 强企业降低4.59%。2023年度50 强企业平均营业收入是环境上市公司平均营业收入的 2.58 倍，与2022 年度的2.60倍基本持平；但较 2022 年度 50 强企业平均营业收入是环境上市公司平均营业收入的2.41倍这一数值有所提高。

从结构上来看，50 强企业中营业收入超过 200 亿元的 4 家，分别是光大环境(337.21亿元，人民币、下同)、格林美(293.92 亿元)、北控水务(231.99 亿元)和首创环保(221.57亿元)，相较 2022 年度 50 强企业，格林美跃居 200 亿元俱乐部，但中国天楹营业收入下滑至 200 亿元以下，总数持平；100 至 200 亿元的 4 家，较 2022 年度50 强企业大幅减少 3 家 ；50 至 100 亿元的 20 家，较 2022 年度 50 强企业增加1 家；50 亿元以下的22家，较 2022 年度 50 强企业增加 2 家。

50 强企业中，营业收入同比增长的 28 家，同比降低的 22 家，分别占比56%和44%，而环境上市公司数据分别为 52.47%和 47.53%，50 强企业表现整体优于环境上市公司。50 强企业中营业收入同比增幅最大的是中山公用，2022 年营业收入同比增长52.67%，主要得益于“水务板块污水处理量持续增长以及污水处理服务单价调增；工程板块新增水污染治理等工程业务，工程业务收入增幅明显；固废板块新增环卫项目和垃圾发电业务收

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入增加”，而其中工程业务收入增幅最为显著，为 270.99%；复合增长率增幅最大的是中原环保，2020——2022 年复合增长率 70.05%，主要得益于 2021 年营业收入大幅增长185.64%，主要源于 PPP 项目收入近 60 倍的增长。

（4）净利润

2023 年度 50 强企业披露或提供净利润数据的 47 家，平均净利润5.68 亿元，同比降低 14.68%，而环境上市公司同比仅降低 6.99%；50 强企业 2020——2022 年平均净利润复合增长率-10.71%，同样低于环境上市公司数值(-8.60%)。

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2023 年度 50 强企业平均净利润较 2022 年度 50 强企业下降15.37%；2023年度50强企业平均净利润是环境上市公司平均净利润的 2.16 倍，较 2022 年度的2.35倍略有下降；也低于 2022 年度 50 强企业平均净利润是环境上市公司的2.43 倍这一数值。50 强企业中，盈利的 38 家，占比 80.85%，亏损的 9 家，占比19.15%，环境上市公司盈利企业占比 72.65%，亏损企业占比 27.35%。50 强企业净利润同比增长的23家，同比下降的 24 家，分别占比 48.94%和 51.06%，而环境上市公司数据分别为38.57%和61.43%，50 强企业表现整体仍优于产业整体。

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50 强企业中净利润同比增幅最大的是菲达环保，同比增长219.48%，主要得益于“子公司紫光环保少数股东损益减少”；复合增长率增幅最大的也是菲达环保，2020——2022年复合增长率 79.64%。

在净利润率方面，50 强企业平均净利润率 7.56%，较去年降低近1 个百分点，且连续 3 年呈下降趋势；50 强企业平均净利润率低于环境上市公司平均净利润率(9.12%)。（5）净资产回报率

2023 年度 50 强企业披露或提供净资产回报率相关数据的46 家，平均净资产回报率为 5.03%，同比下降 1.25 个百分点，连续三年呈下降趋势，且相较于2021 年同比(下降1.15 个百分点)降幅进一步扩大。50 强企业平均净资产回报率低于环境上市公司平均净资产回报率(5.91%)0.88 个百分点，且降幅高于环境上市公司同比降幅(下降0.83%)。

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50 强企业中，净资产回报率高于 20%的 1 家，占比 2.17%，是景津装备(22.59%)，其坚守压滤脱水设备精耕细作、追求极致的做法在众多企业中可谓独树一帜，随着新能源领域需求激增，景津装备也迎来了高速增长期；在 10%至 20%之间的16 家，占比34.78%；在 5%至 10%之间的 12 家，占比 26.09%；在 0 至 5%之间的8 家，占比17.39%；净资产回报率为负的 9 家，占比 19.57%。

而在环境上市公司中，净资产回报率高于 20%的 8 家，占比3.59%，在10%至20%

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之间的 40 家，占比 17.94%；在 5%至 10%之间的 69 家，占比30.94%；在0至5%之间的 46 家，占比 20.63%；净资产回报率为负的 60 家，占比 26.91%。50 强企业中，净资产回报率同比增长的 15 家，同比下降的31 家，分别占比32.61%和 67.39%，而环境上市公司数据分别为 25.11%和 74.89%。50 强企业中净资产回报率同比增幅最大的是大唐环境，同比增长155.46%，主要受益于 2022 年大唐环境大幅削减三项费用开支，从而实现扭亏为盈；复合增长率增幅最大的是重庆水务，2020——2022 年复合增长率 12.67%，重庆水务历年净资产回报率数据均保持相对稳定，在这个多变的时代显得弥足珍贵。

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三、季度行业近期业绩表现3.1 环保行业业绩表现

2023 年前三季度，环保行业 136 家上市公司中，实现归母净利润同比增长的有54家，另有 6 家公司扭亏为盈；有 48 家公司归母净利润同比下降，另有13 家出现亏损、15家持续亏损。3Q23，实现归母净利润同比增长的有 52 家，另有4 家公司扭亏为盈；有47 家公司归母净利润同比下降，另有 15 家出现亏损、18 家持续亏损。在各子板块中，水务及水治理板块（含水务运营、污水治理等）的53 家公司中，有24 家实现归母净利润同比增长，有 3 家扭亏为盈，同比下降的有18 家，出现亏损的有4家，另有 4 家持续亏损；环保设备板块 29 家公司中，有 12 家实现归母净利润同比增长，同比下降的有 11 家，另有 3 家出现亏损、3 家持续亏损；综合环境治理板块15家公司中，有 3 家实现归母净利润同比增长，1 家扭亏为盈，同比下降的有3 家，另有3 家出现亏损、5 家持续亏损。水务及水治理板块（含水务运营、污水治理等）的53 家公司中有23家实现归母净利润同比增长，有 2 家扭亏为盈，同比下降的有 18 家，另有4 家出现亏损、6家持续亏损；3Q23，A 股环保板块上市公司营业收入、营业成本同比分别增长5.7%、2.5%，归母净利润同比下降 3.0%；毛利率、净利率分别为 28.6%、10.6%，分别同比增长2.3pct、下降 1.0pct。剔除 2022 年三季度首创环保转让子公司股权因素影响投资收益约24.98亿元，影响归母净利润约 17.96 亿元），归母净利润同比增长 20.2%，明显高于营业收入增速，整体上，环保行业盈利能力有所修复。

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（1）水务及水治理：剔除股权转让因素影响，保持稳中有进

水务及水治理板块（含水务运营、污水治理等）的 53 家公司中，2023 年前三季度有24 家实现归母净利润同比增长，有 3 家扭亏为盈，同比下降的有18 家，出现亏损的有4家，另有 4 家持续亏损；其中，3Q23 有 23 家实现归母净利润同比增长，有2家扭亏为盈，同比下降的有 18 家，另有 4 家出现亏损、6 家持续亏损。

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3Q23，水务及水治理板块上市公司营业收入、营业成本同比分别增长41.6%、48.1%，归母净利润同比下降 8.9%；毛利率、净利率分别为 30.4%、13.1%，分别同比下降3.04pct、7.24pct。主要由于 2022 年三季度，首创环保转让下属公司股权产生投资收益约24.98亿元，对归母净利润影响约 17.96 亿元。剔除这方面因素影响，水治理板块归母净利同比增长约 35%以上，与营业收入趋势相一致。

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根据北极星水处理网统计，7 月、8 月、9 月水处理领域亿级订单中标金额合计分别约为 164.61 亿元、184.94 亿元、169.9 亿元，新增订单金额保持相对稳定趋势。其中，9月水处理市场单个项目/标段金额超过 10 亿的有 2 个，分别为28.8 亿元的福建省福清市农村生活污水提升治理工程特许经营权项目和 21.22 亿元的泾河新城第一污水处理厂项目EPC 工程总承包。

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（2）环保设备:有望受益经济复苏，需求或放量

环保设备板块 29 家公司中，2023 年前三季度有 12 家实现归母净利润同比增长，同比下降的有 11 家，另有 3 家出现亏损、3 家持续亏损；3Q23 有10 家实现归母净利润同比增长，同比下降的有 12 家，另有 3 家亏损、4 家持续亏损。

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3Q23，环保设备板块上市公司营业收入、营业成本、归母净利润同比分别下降20.5%、21.8%、16.4%，毛利率、净利率分别为 26.0%、6.6%，分别同比增长1.22pct、0.33pct。3.2 供水行业业绩表现

（一）水务企业盈利能力

受益于水务工程施工、水环境综合治理市场领域的发展、污水处理业务的增加，水务企业营业总收入持续增长，但利润实现对政府补助的依赖程度较高；受投资收益变动、成本以及财务费用增加等影响，水务企业整体盈利水平波动下降。

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水务企业营业总收入主要来自供水和污水处理项目的运营，部分企业产业延伸至水环境治理、管道安装等工程建造服务和设备制造销售等业务，总体盈利模式相对稳定。根据联合资信的水务企业样本口径，2020－2022 年，样本水务企业实现营业总收入合计分别2838.15 亿元、3541.41 亿元和 3713.98 亿元，年均复合增长14.39%。同期，水务企业利润总额合计分别为 305.82 亿元、345.70 亿元和 352.70 亿元，年均复合增长7.39%。水务企业营业总收入和利润总额持续增长，主要系水务工程施工、水环境综合治理市场领域的发展、污水处理业务增加等因素综合影响所致。2022 年水务企业其他收益对利润总额的贡献由 2021 年的 22.40%上升至 22.63%，水务企业利润实现对政府补助的依赖程度较高。近年来，受股权投资收益变动、相关成本以及财务费用增加等影响，水务企业整体盈利能力波动下降。2020－2022 年，样本水务企业平均总资本收益率波动下降，分别为3.15%、3.03%和 3.04%。2023 年前三季度，样本水务企业实现营业总收入合计2550.13亿元，同比增长 2.65%；实现利润总额合计 258.80 亿元，同比下降15.86%，主要系部分水务企业成本上升及期间费用增长所致。未来随着在建水务项目逐渐完工运营，产能得以释放，水价逐步调整，预计行业整体盈利能力有望提升。

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（二）水务企业现金流情况

水务企业经营活动现金流状况较好，收现能力较强，但 2020－2022 年收现效率持续下降，其中污水处理业务占比较高及 PPP 项目涉入较深的水务企业回款情况相对较弱。2021 年，受会计政策变更影响，水务企业经营活动净现金流和投资活动净现金流变化较大，但投资活动仍保持大额净流出。未来随着污水处理及水环境治理领域投资需求增长，预计大规模投资需求仍将持续。

2023 年前三季度，水务企业经营活动平均现金流入量 67.95 亿元，同比下降3.91%；水务企业平均经营活动净现金流量 7.90 亿元，同比大幅下降 12.10%，主要系现金回款效率下降所致，2023 年前三季度，水务企业平均现金收入比较 2022 年同期下降16.94个百分点。

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随着水利基础设施建设的投入以及 PPP 模式项目的推进，水务企业投资活动整体表现为大额的现金流出。2023 年前三季度，水务企业投资活动现金净流出为1080.83亿元。固定资产投资和并购仍是水务企业投资的重点，未来随着污水处理及水环境治理领域的需求增长，预计大额投资需求仍将持续。

（三）水务企业有息债务

受水务工程投资需求增加影响，水务企业债务规模持续增长，以长期债务为主，债务负担小幅上升但整体可控。

2023 年 9 月底，样本水务企业有息债务规模合计 8236.26 亿元，较2022年底增长2.60%。 样 本 企 业 长 期 债 务 占 比 较 高 ， 2020－ 2022 年 及 2023 年9 月底，占比分别为71.60%、74.20%、73.96%和 76.42%。2022 年底与 2023 年9 月底，水务企业应付债券占全部有息债务的比重分别为 15.47%和 13.95%，水务企业融资仍以银行借款为主。2023 年 9 月底，水务企业整体资产负债率和全部债务资本化比率分别为59.70%和46.99%，较 2022 年底分别上升 1.13 个百分点和上升 1.48 个百分点，样本企业中仍有约45%的企业资产负债率超过 65%。

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四、近期全国碳市场交易情况分析2023 年 12 月全国碳市场交易活跃度下降，成交量及成交金额较11 月明显减少。多数控排企业在 12 月前已达到合规要求，交易需求收缩。政策方面，多个行业低碳标准与转型措施已出台。

地方碳市场运行平稳。2023 年 12 月上海、北京碳市场成交量较11 月有所下降，其余碳市场成交量大幅上升。政策方面，广东省支持广州期货交易所研究推出碳排放权、电力、商品指数期货等创新产品，同时支持深圳排放权交易所开展海洋碳汇交易试点。欧盟碳市场方面，年度拍卖的结束和能源价格的上涨推动欧盟碳价回到70欧元/吨以上。继欧盟之后，英国成为全球第二个宣布实行碳边境调节机制的经济体。4.1 全国碳市场

2023 年 12 月全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量 1847.18 万吨，总成交额13.53亿元。挂牌协议交易月成交量 666.03 万吨，月成交额 4.96 亿元。大宗协议交易月成交量1181.15 万吨，月成交额 8.57 亿元。12 月 CEA 最高价 81.58 元/吨，最低价65.58元/吨，12 月最后一个交易日收盘价较 11 月最后一个交易日收盘价上涨12.73%。截至12月31 日，CEA 累计成交量 4.42 亿吨，累计成交额 249.19 亿元。2023 年 12 月全国碳市场活跃度继续下降。虽然 12 月上旬CEA 价格曾短暂跌破70元/吨，但很快出现回升。总体来看，CEA 价格已经基本维持在70 元/吨以上，月末收盘价较 2022 年底收盘价上涨了约 44%。12 月为履约末期，由于多数企业在此前已达到合规要求，导致需求收缩，12 月 CEA 交易量明显减少，成交量及成交金额环比下降54%和53%。随着 2024 年新一轮履约期的到来，未来市场活跃度有望恢复。

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图 1：全国碳市场 2023 年 12 月交易数据

来源：Wind、上海环境能源交易所，第一财经研究院

2023 年 12 月 8 日，中国证监会、国务院国资委联合发布《关于支持中央企业发行绿色债券的通知》。中央企业是我国实现碳达峰碳中和目标的关键主体，也是绿色债券发行的主力军。通知的发布将进一步强化中央企业绿色低碳技术科技攻关和应用布局，形成示范效应，更好地带动支持民营经济绿色低碳发展，促进经济社会发展全面绿色转型。2023 年 12 月 19 日，国家发展改革委、市场监管总局等五部门印发《锅炉绿色低碳高质量发展行动方案》。目前，我国各类锅炉碳排放量约占全国碳排放总量的40%，是我国能耗量最大、碳排放量最多的耗能设备。行动方案提出要提高新建锅炉标准、淘汰低效落后老旧锅炉、鼓励因地制宜做好绿色低碳锅炉推广应用，并且明确了2025年和2030年的工作目标。

2023 年 12 月 28 日，工业和信息化部、国家发展改革委等五部门印发《船舶制造业绿色发展行动纲要（2024—2030 年）》。船舶制造业绿色发展是我国船舶工业实现高质量发展的必然途径。行动纲要从构建绿色船舶产品体系、推动制造体系绿色转型、推动绿色供应链体系建设、加强绿色发展区域协同和国际合作等方面明确了一系列举措。

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表 1：2023 年 12 月我国低碳相关政策文件汇总

来源：第一财经研究院整理

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4.2 地方碳市场

2023 年 12 月地方碳市场运行平稳，除北京试点外，其余试点碳价较11月无明显变化。从各试点成交量来看，上海、北京碳市场成交量较 11 月有所下降，其余碳市场成交量大幅上升。

2023 年 12 月 4 日，上海市生态环境局公布 2024 年度纳入全国碳市场管理的排放单位名录。

2023 年 12 月 5 日，广东省发展改革委印发《广东省“十四五”现代流通体系建设实施方案》，提出支持广州期货交易所研究推出碳排放权、电力、商品指数期货等创新产品，同时支持深圳排放权交易所开展海洋碳汇交易试点。具体措施包括完善期现货联动市场体系、培育期现货合营的大宗商品交易商、开展保税交割业务等。2023 年 12 月 21 日，北京市生态环境局公布 2024 年度纳入全国碳市场管理的排放单位名录，其中重点行业企业相比 2023 年度减少 1 家。

表 2：2023 年 12 月国内各省市低碳相关政策文件汇总

来源：第一财经研究院整理

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（1）北京碳市场

2023 年 12 月北京碳市场碳排放配额（BEA）线上成交量 2.36 万吨，成交额253.36万元，成交均价 107.20 元/吨。12 月最后一个交易日成交均价111.38 元/吨，较11月最后一个交易日成交均价 114.34 元/吨下跌 2.59%。截至 2023 年12 月31 日，BEA累计成交量 5479.90 万吨（公开交易 1950.87 万吨，协议转让 3529.03 万吨），累计成交额28.16亿元。

图 2：北京碳市场 2023 年 12 月线上交易数据

来源：北京绿色交易所、第一财经研究院

（2）上海碳市场

2023 年 12 月上海碳市场碳排放配额（SHEA）挂牌交易成交量3.23 万吨，成交额224.47 万元，成交均价 69.55 元/吨。12 月最后一个交易日成交均价70.16 元/吨，较11月最后一个交易日成交均价 68.00 元/吨上涨 3.18%。截至 2023 年12 月31 日，SHEA累计成交量 5023.39 万吨（挂牌交易 2110.61 万吨，协议转让2912.78 万吨），累计成交额 13.57 亿元。

图 3：上海碳市场 2023 年 12 月挂牌交易数据

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来源：上海环境能源交易所、第一财经研究院

（3）广东碳市场

2023 年 12 月广东碳市场碳排放配额（GDEA）成交量 242.94 万吨，成交额1.59亿元。期间，最高成交价 72.57 元/吨，最低成交价 60.00 元/吨，成交均价65.27元/吨。12 月最后一个交易日收盘价 66.74 元/吨，较 11 月最后一个交易日收盘价65.30元/吨上涨 2.21%。截至 2023 年 12 月 31 日，GDEA 累计成交量 2.24 亿吨，累计成交额63.68亿元。

图 4：广东碳市场 2023 年 12 月交易数据

来源：广州碳排放权交易所、第一财经研究院

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（4）深圳碳市场

2023 年 12 月深圳碳市场碳排放配额（SZEA）成交量 66.58 万吨，成交额4096.71万元。期间，最高成交价 61.75 元/吨，最低成交价 54.00 元/吨，成交均价61.53元/吨。12 月最后一个交易日收盘价 61.00 元/吨，较 11 月最后一个交易日收盘价58.90元/吨上涨 3.57%。截至 2023 年 12 月 31 日，SZEA 累计成交量 7431.27 万吨，累计成交额19.13亿元。

图 5：深圳碳市场 2023 年 12 月交易数据

来源：深圳排放权交易所、第一财经研究院

（5）湖北碳市场

2023 年 12 月湖北碳市场碳排放配额（HBEA）挂牌交易成交量413.84 万吨，成交额1.70 亿元。期间，最高成交价 45.30 元/吨，最低成交价 36.50 元/吨，成交均价41.15元/吨。12 月最后一个交易日收盘价 43.41 元/吨，较 11 月最后一个交易日收盘价43.83元/吨下跌 0.96%。截至 2023 年 12 月 31 日，HBEA（不包括远期和拍卖）累计成交量1.15亿吨，累计成交额 29.57 亿元。

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图 6：湖北碳市场 2023 年 12 月挂牌交易数据

来源：湖北碳排放权交易中心、第一财经研究院

（6）天津碳市场

2023 年 12 月天津碳市场碳排放配额（TJEA）无协议交易发生；线上交易成交量37.99万吨，成交金额 1268.77 万元，成交均价 33.40 元/吨。12 月最后一个交易日成交均价33.00元/吨，较 10 月最后一个交易日成交均价 35.00 元/吨下跌 5.71%（11 月无线上交易发生）。截至 2023 年 12 月 31 日，TJEA 累计成交量 3793.29 万吨，累计成交额9.77亿元。图 7：天津碳市场 2023 年 12 月线上交易数据

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来源：天津排放权交易所、第一财经研究院

（7）重庆碳市场

2023 年 12 月重庆碳市场碳排放配额（CQEA）定价申报交易成交量99559吨，成交金额 449.70 万元，最高成交价 48.00 元/吨，最低成交价 34.65 元/吨，成交均价45.17元/吨；成交申报交易成交量 109.94 万吨，成交金额 3203.41 万元。图 8：重庆碳市场 2023 年 12 月定价申报交易数据

来源：Wind、重庆市公共资源交易中心、第一财经研究院（8）福建碳市场

2023 年 12 月福建碳市场碳排放配额（FJEA）成交量 616.17 万吨，成交额1.37亿元。12 月最后一个交易日收盘价 28.00 元/吨，较 11 月最后一个交易日收盘价29.37元/吨下跌 4.66%。

图 9：福建碳市场 2023 年 12 月交易数据

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来源：海峡股权交易中心、第一财经研究院

五、重点企业近期动态及财务状况威派格

一、近期新闻

1、获评“2023 年上海市优秀学习型企事业单位”

2、荣获 2023 上海市企事业专利工作试点单位

3、入选首批水利部科技推广基地

4、“供水企业大数据平台项目”荣获 2023 上海数据管理优秀案例5、“供水管网地理信息系统解决方案”成功入选 “上海市优秀信创解决方案”名单6、威派格喜获农业节水科技奖

7、成功荣获 2023 年上海市节约用水科普点荣誉称号

8、威派格与哈尔滨水务发展建设集团有限公司建立联盟合作伙伴关系

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二、财务状况

2023 年前三季度，公司实现营业总收入 7.71 亿元，同比增长49.10%；归母净利润亏损 5877.02 万元，上年同期亏损 1.40 亿元；扣非净利润亏损7498.25 万元，上年同期亏损 1.51 亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1.69 亿元，上年同期为-2.31亿元；报告期内，威派格基本每股收益为-0.12 元，加权平均净资产收益率为-2.93%。以 10 月 27 日收盘价计算，威派格目前市盈率（TTM）约为-62.79 倍，市净率（LF）约为 2.03 倍，市销率（TTM）约为 3.01 倍。

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公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

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根据三季报，公司第三季度实现营业总收入 3.24 亿元，同比增长62.20%，环比增长11.10%；归母净利润 297.54 万元，同比增长 104.95%，环比增长117.17%；扣非净利润 81.75 万元，同比增长 101.36%，环比增长 103.78%。

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资料显示，报告期内，公司主要业务包括供水设备、智慧水务、智慧水厂等三大业务板块，产品适用于生产制水、管网供水、营销+管理、排水+污水、水利等各大场景，在各大场景中均有相应软硬件设备及配套解决方案，公司主要客户为国内水务集团、水利局、水务局和水务公司自来水公司等，销售网络遍布全国。

2023 年前三季度，公司毛利率为 52.29%，同比下降 1.95 个百分点；净利率为-7.32%，较上年同期上升 20.12 个百分点。从单季度指标来看，2023 年第三季度公司毛利率为52.69%，同比上升 0.04 个百分点，环比上升 3.10 个百分点；净利率为1.08%，较上年同期上升 31.47 个百分点，较上一季度上升 5.87 个百分点。

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2023 年前三季度，公司经营活动现金流净额为-1.69 亿元，同比增加6221.91万元；筹资活动现金流净额-1.27 亿元，同比减少 10.95 亿元；投资活动现金流净额-7158.19万元，上年同期为-1.4 亿元。

进一步统计发现，2023 年前三季度公司自由现金流为-2.75 亿元，上年同期为-2.85亿元。三、中标情况

截止至 12 月 31 日，据统计威派格第四季度共中标 74 个项目，其中重点分布在北京（9 个）、浙江（16 个）、江苏（16 个）地区。南方中金

一、新闻动态

1、承办中国膜工业协会第六届常务理事会第四次会议

2、中金环境旗下南方泵业荣获两项重量级全国售后服务荣誉3、中金环境旗下中建华帆荣获“2023 年河北省工程设计项目一等成果”4、中金环境旗下南方泵业重磅亮相第十七届中国城镇水务大会5、中金环境旗下南方泵业荣获“中国石油和化学工业联合会科技进步奖”一等奖二、财务状况

10 月 27 日披露 2023 年三季报。2023 年前三季度，公司实现营业总收入37.35亿元，同比增长 4.55%；归母净利润 2.16 亿元，同比增长 61.00%；扣非净利润1.97亿元，

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同比增长 53.60%；经营活动产生的现金流量净额为 3.97 亿元，同比增长73.37%；报告期内，中金环境基本每股收益为 0.11 元，加权平均净资产收益率为9.53%。以 10 月 26 日收盘价计算，中金环境目前市盈率（TTM）约为29.22 倍，市净率（LF）约为 2.42 倍，市销率（TTM）约为 1.06 倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

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根据三季报，公司第三季度实现营业总收入 13.93 亿元，同比下降4.20%，环比增长2.31%；归母净利润 1.05 亿元，同比增长 36.67%，环比增长 48.69%；扣非净利润8714.34万元，同比增长 19.38%，环比增长 19.70%。

资料显示，公司主要从事通用设备制造（泵业）和环境治理两大类业务。2023 年前三季度，公司毛利率为 38.02%，同比上升 4.39 个百分点；净利率为6.29%，较 上 年 同 期 上 升 2.35 个 百 分 点 。 从 单 季 度 指 标 来 看 ， 2023 年第三季度公司毛利率为38.11%，同比上升 1.37 个百分点，环比下降 1.91 个百分点；净利率为8.13%，较上年同期上升 2.91 个百分点，较上一季度上升 2.48 个百分点。

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三、中标情况

截止至 12 月 31 日，据统计南方中金第四季度共中标 87 个项目，其中重点分布在广东（12 个）、贵州（13 个）等区域。

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中持水务

一、新闻动态

1、参加 2023 年江苏省环保产业集群创新发展大会

2、获评长江生态环保产业联盟优秀联盟成员单位

3、异质膜村镇污水处理技术”鉴定为国际先进

4、入选茅台集团 2023 年度优秀供应商

二、财务分析

10 月 31 日，A 股上市公司中持股份（603903）发布 2023 年前三季度业绩报告。其中，净利润 8708.12 万元，同比增长 18.90%。

根据同花顺财务诊断大模型对其本期及过去 5 年财务数据1200 余项财务指标的综合运算及跟踪分析，中持股份近五年总体财务状况一般。具体而言，资产质量很弱，偿债能力较弱，现金流一般，营运能力、盈利能力、成长能力良好。净利润 8708.12 万元，同比增长 18.90%

从营收和利润方面看，公司本年度实现营业收入 8.74 亿元，同比增长3.09%，净利润 8708.12 万元，同比增长 18.90%，基本每股收益为 0.34 元。从资产方面看，公司报告期内，期末资产总计为 45.52 亿元，应收账款为10.98亿元；现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为-6317.92 万元，销售商品、提供劳务收到的现金为 7.69 亿元。三、中标情况

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截止至 12 月 31 日，据统计中持水务第四季度中标共计 76 个项目，其中主要分布在河北(14 个）、天津（15 个）地区。节能国祯

一、新闻动态

1、中节能国祯获环境机械标委会先进工作单位称号

2、荣获合肥高新五一劳动奖状荣誉称号

3、连续六年入选“中国环境企业 50 强”

4、湖南区域公司研发课题成功入选湖南省 2023 年环保科研项目5、与西宁湟水投资公司签署合作框架协议

6、中节能国祯管网事业部作为施工总承包单位的“合肥循环经济示范园管网建设工程项目”获 2023 年度中国市政工程最高质量水平评价奖项

二、财务状况

10 月 20 日披露 2023 年三季报。2023 年前三季度，公司实现营业总收入27.78亿元，同比下降 1.51%；归母净利润 2.53 亿元，同比下降 5.12%；扣非净利润2.19亿元，同比增长 6.95%；经营活动产生的现金流量净额为 1.59 亿元，同比下降21.13%；报告期内，节能国祯基本每股收益为 0.3711 元，加权平均净资产收益率为6.34%。

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以 10 月 19 日收盘价计算，节能国祯目前市盈率（TTM）约为11.36 倍，市净率（LF）约为 1.1 倍，市销率（TTM）约为 1.1 倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：