第一部分第二部分

附

录

目

录

2021 年后疫情时代创业投资行为分析

2021 年创业投资市场的主要发现 1

1. 2021 年融资情况综述 1

2. 2021 年创业投资热点领域变化情况 2

3. 风险投资市场轮次变化情况综述 9

4. 2021 年头部投资机构的变化情况 10

5. 2021 年创业早期投资热点跟踪 13

6. 早期投资图谱 17

7. 融资项目案例：码尚定制 21

2021 年后疫情时代的创业

研究背景 24

1. 疫情下的创业融资 25

2. 疫情对科创中小企业的影响 33

3. 大学生创业 40

附录 49

1

第七季“创心之路”数据研究报告

第一部分

2021 年后疫情时代创业投资行为分析

2021年创业投资市场的主要发现

本部分数据源根据投资界和 36 氪等权威媒体发布的投资信息，并结合投中、清科等平台对投资机

构的记录汇总而得。其中，2021 年数据截至 9 月 30 日。

根据 2021 年创业投资市场的跟踪研究，投资市场有五大重点变化：

1、整体而言风险投资市场开始复苏，融资项目数量和活跃投资机构双双增加，但是增长中仍存隐患。

2、企业服务和医疗健康仍是最热领域，集成电路受政策影响持续发力，“双减”政策对教育领域

的影响开始显现。

3、资本更倾向成熟项目，2016 年、2019 年和 2020 年是三个里程碑时间，早期项目的融资难度

进一步增加。

4、产业资本进一步发力，占据半壁江山，在“进退双愿”的情况下，对优秀项目形成“围剿”。

5、创业项目要拿到早期投资，需要更精准地找到合适的投资机构和机构关注点。

1. 2021年融资情况综述

由图1-1显示，2021年的风险投资市场的投资

热度开始逐渐回暖，截至2021第三季度，投资项

目总数为7572起，超过2020年全年的7386起。考

虑第四季度数据未计算在内，预测2021投资事件

数有望超过2019年。

虽然今年各领域受到市场和政策影响，导致

现在资本投资规划变得更加谨慎。但数据显示本

年度参与风险投资的机构有所增加，活跃机构数

创新高，整个创业的环境似乎开始复苏。 图1-1 创投市场历年投融资情况综述

1200

2015

2993

4835

7130

11473

7386 7572

2016 2017 2018 2019 2020 2021Q3

1000

800

600

400

200

0

9758

2

此外，今年活跃机构数（包括个人投资）数

量增加，仅前三季度就已达到11998个，创历年

新高。这在一定程度上说明国家“双创”政策依

旧在发酵推动，有更多的投资机构愿意参与到资

本市场中来。

图1-2显示出两点：一是活跃投资机构大量增

加，二是投资机构投资的项目平均数减少。同

图1-2 活跃机构和平均投资数

图2-1a 2015-2021热点领域变化趋势图(项目数量)

时伴随投资机构联合投资的项目增加，多数项

目由两个或更多机构同时投资。部分新加入的

投资机构受本身规模、募资能力所限，导致投

资项目较少。

2. 2021年创业投资热点领域变化

情况

432

305

273

212

203

228

134

114

147

166

77

68

9

8

589

447

332

469

302

235

147

231

248

1147

1092

825

745

486

622

405

377

278

463

409

1428

1539

1175

929

851

758

594

684

246

497

536

3664

1626

1809

479

734

385

579

518

938

567

486

1637

1396

1303

330

815

264

425

397

798

533

329

796

1377

1286

365

560

219

453

292

888

565

329

1238

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

企业服务 医疗健康 硬件 金融 文娱传媒 电子商务 教育 新工业 本地生活 汽车交通 其他

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021Q3

3

第七季“创心之路”数据研究报告

图2-2b 2021与2020相比热点领域变化趋势图

图2-2a 2021与历年相比热点领域变化趋势图

图2-1b 2015-2021热点领域变化趋势图（百分比）

14%

10%

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7%

7%

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4%

4%

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6%

26%

14%

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9%

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6%

5%

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5%

5%

24%

15%

12%

10%

7%

9%

6%

5%

4%

6%

6%

20%

13%

10%

8%

7%

7%

5%

6%

2%

4%

5%

32%

17%

19%

5%

8%

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6%

5%

10%

6%

5%

17%

19%

18%

4%

11%

4%

6%

5%

11%

7%

4%

11%

18%

17%

5%

7%

3%

6%

4%

12%

7%

4%

16%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

企业服务 医疗健康 硬件 金融 文娱传媒 电子商务 教育 新工业 本地生活 汽车交通 其他

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021Q3 15.7%14.2%

7.6%

5.8%

5.8%

5.6%

6.5%

6.0%

企

业

服

务

医

疗

健

康

金

融

文

娱

传

媒

电

子

商

务

教

育

新

工

业

本

地

生

活

历年

19%

18%

4%

11%

4%

6%

5%

11%

7%

4%

11%

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17%

5%

7%

3%

6%

4%

12%

7%

4%

16%

0%

5%

10%

15%

20%

企

业

服

务

医

疗

健

康

硬

件

金

融

文

娱

传

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电

子

商

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教

育

新

工

业

本

地

生

活

汽

车

交

通

其

他

2020 2021Q3

2.1 风投市场热点变化情况综述

如图2-1显示，创业投资受国家政策影响

深远。从2019年开始，新工业尤其是芯片领域

投资持续增长，并且发展势头迅猛。去年受疫

情影响激增的医疗健康领域投资开始回落。文

娱传媒领域的投资回落明显，与2016年高点相

比，下降了近3倍。

进一步比较历年数据分析（图2-2）发现，企

业服务行业获得投资比例由15.7%增长至18.2%，

医疗健康行业由14.2%增长至17.0%，值得注意的

是新工业行业由3.9%增长至11.7%，相反文娱传

媒行业下降到了2.8%。说明今年风投市场的投资

重点趋向于具有科技含量的行业。其中四大行业

领域变化比较明显：

第一，新工业领域。这两年新工业领域持续

发力，尤其是芯片领域。从2019年开始，芯片领

域呈爆发式增长。在2019年之前，整个工业领域

/新工业领域融资项目的占比很低，融资项目数

量仅占到当年总数的2.14%。在国家芯片战略的

推动下, 近年来新工业融资市场持续加强，2019

4

年达到了9.61%， 2020年达到10.8%，2021年更

进一步达到了11.73%，资金和项目达到双赢的

局面。

第二，医疗健康领域。在疫情影响下，医疗

健康领域受到了市场需求的极大刺激，从2019年

开始持续发力。需要注意的是，医疗健康领域的

投资今年相比去年没有更大的增长，从2020年的

17.64%下降到了16.98%，原因是医疗健康领域虽

然受市场环境的影响迅速增长，但是短期内达到

了一定程度的饱和。从事医疗健康领域的创业者

需要更理性地去看待市场发展。

第三，文娱传媒。从2015年至今，文娱传

媒领域处于持续回落状态。2016年文娱传媒投资

达到9.7%，十个项目中有一个，但2020年只有

3.57%，2021年更是下降到了2.98%，下降了3

倍多，即三十多个项目中只有一个文娱传媒的项

目。从事文娱传媒领域的创业者，需要持更谨慎

的态度，尤其在融资方面，需要更有耐心，把项

目做得更好，找更多的投资机构。

以上是创业投资市场各领域的总体变化情

况，接下来围绕企业服务、医疗健康、工业、教育

四个热门领域，就各领域的子行业做深度分析。

2.2 企业服务领域深度分析

企业服务的融资项目大幅增加，前三季度已

录得融资项目1377个，与2020年全年1396个基本

持平，预计年增长将达到20%以上。企业服务领

域大致可以分为两类，一类是与企业IT和数字化

服务相关，另一类是传统的企业服务。

从这些子行业的融资情况看（图2-3），热点

基本上都集中在跟数字化转型相关行业，包括数据

服务、IT服务、前沿技术（前沿技术很多都跟AR/

图2-3a企业服务领域子行业的投融资比例变化情况（2020-2021Q3)

3%

4%

3%

2%

1%

0%

2%

1%

13%

9%

9%

10%

14%

6%

9%

9%

3%

1%

4%

3%

1%

1%

2%

1%

2%

15%

9%

11%

9%

15%

7%

9%

6%

2%

开

发

者

服

务

办

公

财

务

税

务

创

业

服

务

法

律

服

务

开

发

者

服

务

客

户

服

务

其

他

企

业

服

务

企

业

服

务

企

业

安

全

前

沿

技

术

人

力

资

源

数

据

服

务

销

售

营

销

行

业

信

息

化

及

解

决

方

案

云

服

务

综

合

企

业

服

务

2020 2021Q3

5

第七季“创心之路”数据研究报告

5%

1%

39%

5%

4%

17%

17%

2%

1%

2%

7%

5%

2%

42%

6%

3%

19%

14%

1%

1%

1%

7%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

健

康

保

健

其

他

医

疗

服

务

生

物

技

术

和

制

药

寻

医

诊

疗

医

疗

机

构

医

疗

器

械

及

硬

件

医

疗

信

息

化

医

疗

综

合

服

务

医

生

服

务

医

药

电

商

专

科

服

务

2020 2021Q3

人工智能有关）。这些项目的融资数目大量增加，

而且呈现出需求和融资双热的可喜局面，说明企业

对于数字化的转型的确有非常强烈的需求。

从趋势看，企业数字化转型的热点还会持

续。从两个数据都可以看出，企业IT 服务行业今

年总体绝对值在大量增加，同时它融资占比也在

增加，由12.68%增长至14.89%，融资项目数量由

177起增加至205起；数据服务行业由14.11%增长

至14.74%，融资项目数量由197起增加至203起；

前沿技术行业由9.38%增长至11.4%，融资项目数

量由131起增加至157起。这两组数据共同验证，

企业IT和数字化服务的需求在大量增加，2021年

数字化相关的项目更容易获得资本青睐。

2.3 医疗健康领域深度分析

医疗健康领域和企业服务领域有明显区别。

图2-3b 企业服务领域子行业的投融资数量变化情况（2020-2021Q3)

图2-4a 医疗健康领域子行业的投融资比例变化情况

（2020-2021Q3)

9

59

46

10

19

29

18

24

205

128

157

130

203

100

126

85

29

0

50

100

150

200

250

开

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者

服

务

办

公

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务

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创

业

服

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法

律

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开

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者

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客

户

服

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其

他

企

业

服

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企

业

服

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企

业

安

全

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技

术

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力

资

源

数

据

服

务

销

售

营

销

行

业

信

息

化

及

解

决

方

案

云

服

务

综

合

企

业

服

务

2020 2021Q3

6

在企业服务领域里面，有多个热点，包括数据安

全、企业IT、前沿技术等。而在医疗健康领域，

如图2-4大部分融资集中在生物技术与制药，主

要热点是和药品或疫苗相关的项目，当年融资

比例从39.37%增长至42.38%，融资项目数量

由513起增加至545起，是医疗健康领域中最受

资本关注的行业，融资比例和融资数量持续保

持增长的态势。另外，医疗器械及硬件行业由

16.58%增长至18.51%，融资项目数量由216起

到238起投资事件。

从数据看，其他子行业都不是热门。因此医

疗健康领域的创业者，需要注意到这是一个热点

比较单一的领域，除了生物制药之外，其他子行

业如医疗机构等，投融资的绝对数量都在下降。 图2-4b 医疗健康子行业的投融资数量变化情况

（2020-2021Q3)

69

14

513

64

51

216

224

28

9

25

90

0

100

200

300

400

500

600

健

康

保

健

其

他

医

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服

务

生

物

技

术

和

制

药

寻

医

诊

疗

医

疗

机

构

医

疗

器

械

及

硬

件

医

疗

信

息

化

医

疗

综

合

服

务

医

生

服

务

医

药

电

商

专

科

服

务

2020 2021Q3

图2-5a 新工业领域子行业的投融资比例变化情况（2020-2021Q3)

传

感

设

备

工

业

航

空

航

天

化

学

工

业

机

械

设

备

集

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电

路

节

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环

保

军

工

制

造

其

他

工

业

轻

工

制

造

石

油

矿

采

通

信

制

造

新

材

料

新

能

源

智

能

装

备

7

第七季“创心之路”数据研究报告

要抓热点创业，需要从生物医药或者技术、制药

这个角度去切入。

2.4 新工业领域的深度分析

受到政策的持续推动，新工业已经成为一个

融资热点，且热度持续增加。2021年新工业领域

在风投市场中获得了资本较高的关注度，今年新

工业的总体融资项目数量已经有888个，超过了

去年797个，说明整个新工业/先进制造这个领域

是一个持续受到关注的行业。

图2-5显示在新工业领域，集成电路行业获得

融资比例明显高于其他子行业，融资项目占全部

新工业融资项目的比例从2020年的27.98%增长至

2021年的31.76%，融资项目数量从223增加到了

282起。

除了集成电路外，新工业领域在今年最明显

的变化就是新能源行业异军突起。新能源行业这

两年随着新能源汽车、新能源技术的应用渐渐成

为热点。今年的碳排放政策颁布后，新能源领域

已经开始发力。该行业由2020年的7.53%增长至

2021年的9.8%，融资项目数量由60起增加到87起

投资事件，今年有望突破100起。未来新能源领

域可能比集成电路发展更快，机会非常大。

2.5 教育领域的深度分析

2021年教育领域受到政策的冲击，市场的投

图2-5b 新工业领域子行业的投融资数量变化情况（2020-2021Q3)

传

感

设

备

工

业

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空

航

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学

工

业

机

械

设

备

集

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电

路

节

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环

保

军

工

制

造

其

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工

业

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工

制

造

石

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矿

采

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信

制

造

新

材

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新

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8

出

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留

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高

等

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育

教

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息

化

教

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综

合

服

务

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教

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素

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教

育

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学

习

职

业

培

训

出

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留

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早

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高

等

教

育

教

辅

设

备

教

育

信

息

化

教

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综

合

服

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其

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教

育

素

质

教

育

语

言

学

习

职

业

培

训

图2-6b 教育领域子行业的投融资数量变化情况（2020-2021Q3)

图2-6a 教育领域子行业的投融资比例变化情况（2020-2021Q3)

9

第七季“创心之路”数据研究报告

资热情下降明显（图2-6）。首先从融资项目的数

量来看，今年的融资项目数量是292个，去年是

397个。受影响比较明显的是语言教育，去年有

39个融资项目，今年只有15个，融资项目占比也

从去年的9.82%下降到了5.14%。另外K12服务也

下降非常明显，去年录得40个融资项目，今年只

有25个，融资项目占比也从去年的10.8%下降到

了8.56%。预计明年受的影响更大。

从数据看，2021年教育领域中职业培训行业

有较大的增幅，由16.62%增长至22.6%，比2020

年提高了6%。由此得出，语言学习、K12这些行

业已经不是资本关注的热点，而职业教育、素质

教育将可能成为未来的热点。

3 风险投资市场轮次变化情况综述

历年数量显示，种子轮、天使轮和A轮的数

量略多一点，占到51.23%，后期投资（B轮、C轮

及以后）占到48.77%，数量基本持平。总体趋势

分析，资本越来越倾向确定性收益，A轮融资也开

始呈现下降趋势。从2015年到2021年的数据变化

看，2018年以前投资机构偏向于投资早期项目，

所以种子天使轮和A轮的比例非常高。但是2015

年以后，种子天使轮的比例快速减少，由45.15%

逐年递减到2021年的17.93%。A轮的比例相对

稳定，是最受资本青睐的轮次，7年间（2015-

2021）持续保持在30%以上。C轮及以后是近三

年来增长最快的轮次，2015年到2018年间C轮及

以后获得投融资的比例均在5%以下，到2019年快

速增长至19.27%，2020年增长至23.15%，2021

年持续增长至25.19%。

根据图3分析可以发现，2016年、2019年和

2020年是三个发展标志点。

2016年开始A轮的数量超过了种子天使轮，

也就是说从2016年开始，投资机构更看重有明确

产品或者项目的企业。这个趋势决定了创业项目

需要更务实，要拿出实实在在的产品和数据。

2019年又出现一个变化，B轮超过了种子天

使轮，这说明后期投资已经超过了早期投资。

从2020年开始，C轮及以后的融资也超过了

种子天使轮，三根线都在种子天使轮之上。B轮

图3 2021年创业投资轮次变化情况

0%

10%

20%

30%

40%

50% 46.15%

31.72%

8.78%

9.20% 11.98%

4.87%

12.97%

3.43%

3.30% 2.18%

41.07% 43.20%

40.44% 38.66%

21.88%

20.33%

19.27%

33.40%

23.16%

20.29%

33.30%

25.19%

23.58%

17.93%

25.22%

32.41%

39.07%

种子天使轮

C轮及以后超过B轮

B轮超过A轮

A轮超过种子天使轮

A轮 B轮 C轮及以后

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

10

和C轮的融资项目前面都拿过融资，即资本更愿

意投资这些经过市场验证或者经过融资验证的成

熟项目，持续拿融资比新进的项目更容易。

另外，A轮虽然占比最大，但是这两年也有

下降趋势。作为早期创业者需要更务实，把项目

做得更好，争取从A轮进入融资节奏，机会更大。

4. 2021年头部投资机构的变化情况

4.1 头部投资机构的变化情况综述

从2021年头部机构的变化情况，可以看到这

两年投融资市场变化非常大。在2020年之前，有

很多老牌投资机构，例如IDG、真格等投资机构

一直占据前两位。但是从2020年开始，腾讯、红

杉中国、顺为、小米、深创投等都排到活跃投资

机构的前列。部分排名前十之外的投资机构投资

排名 历年综合排名 2020年排名 2021年排名(含海外) 2021年排名(国内)

1 DG资本 腾讯投资 红杉中国 红杉中国

2 真格基金 红杉中国 腾讯投资 腾讯投资

3 经纬中国 经纬中国 经纬中国 经纬中国

4 红杉中国 红杉海外 老虎海外 高瓴创投

5 深创投 深创投 高瓴创投 IDG资本

6 腾讯 小米集团 IDG资本 GGV纪源资本

7 险峰长青 IDG资本 GGV纪源资本 顺为资本

8 创新工场 Y Combinator 顺为资本 小米集团

9 顺为资本 君联资本 红杉海外 深创投

10 君联资本 启明创投 Andreessen

Horowitz

启明创投

图4-1 头部投资机构的变化情况

的项目也非常多，呈现一个快速增长的趋势，包

括字节跳动、哔哩哔哩bilibili等。在这些新锐投

资机构中，小米集团投资了134个项目、哔哩哔

哩bilibili投资了64个项目、字节跳动投资了84个

项目、哈勃投资投资了44个项目，用以整合丰富

自身的产业链。

图4-1可以看到，在这两年活跃的机构当中，

产业资本已经超过了商业资本，占据了半壁江

山。产业资本更加看中被投资项目给整个产业链

带来增值、对其主业带来的帮助。产业资本不但

提供资金，而且提供市场、技术、渠道等资源来

帮助项目成长。产业资本将成为未来风险投资的

主力军，更多的创业项目将通过产业资金的加

持，迅速做大做强。

4.2 热点领域早期投资活跃机构深度分析

11

第七季“创心之路”数据研究报告

在风险投资市场，投资机构都有自己的投资

倾向。图4-2显示在企业服务领域，历年来投量排

名第一的是红杉中国，但近两年（2020和2021）

第一名是腾讯投资。在医疗健康领域，历年排名

第一是红杉中国，2020年是奥博资本，但今年红

杉中国重回第一。今年腾讯投资的活跃度最高，

各热点领域几乎都有其投资痕迹。值得注意的是

今年在汽车交通领域，蔚来资本排名第一，上汽

投资（尚颀资本）排名第二。新工业和先进制造

领域，今年第一名是云启资本，其主要在技术和

科技领域投资。

4.3 投资机构案例分析：哈勃投资

哈勃投资是华为旗下的投资公司，于2019年

图4-2 历年与2021年不同领域活跃投资机构对比

历年的情况

领域 投量第一 投量第二 投量第三

企业服务 红衫中国 腾讯投资 真格基金

医疗健康 红衫中国 启明创投 君联资本

金融 腾讯投资 红衫中国 Sequoia

Capital

智能硬件 深创投 顺为资本 红衫中国

本地生活 经纬中国 红衫中国 险峰长青

电子商务 真格基金 险峰长青 经纬中国

文娱传媒 腾讯投资 哗哩哗哩 真格基金

教育 蓝象资本 北塔资本 真格基金

汽车交通 IDG资本 红衫中国 顺为资本

新工业和

先进制造

深创投 小米集团 毅达资本

今年的变化

领域 历年 2020 2021

企业服务 红衫中国 腾讯投资 腾讯投资

医疗健康 红衫中国 奥博资本 红衫中国

金融 腾讯投资 红衫全球 腾讯投资

智能硬件 深创投 红衫中国 红衫中国

本地生活 经纬中国 经纬中国 腾讯投资

电子商务 真格基金 经纬中国 红衫中国

文娱传媒 腾讯投资 腾讯投资 腾讯投资

教育 蓝象资本 腾讯投资 腾讯投资

汽车交通 IDG资本 上汽投资

(尚颀资本)

蔚来资本

新工业和

先进制造

深创投 深创投 云启资本

数

字

虚

拟

商

品

企

业

服

务

企

业

安

全

前

沿

技

术

行

业

信

息

化

传

感

设

备

工

业

集

成

电

路

通

信

制

造

新

材

料

电子

商务

企业服务 新工业

轮 轮 战略投资

图4-3 哈勃投资主要投资行业和轮次

12

04月23日成立，主要从事创业投资业务，关注领

域主要包括硬件、人工智能、TMT、物联网、云

计算、智能制造等（图4-3）。

为了应对美国对中国“卡脖子”，尤其是芯

片领域，华为在2019年4月成立了哈勃投资。哈

勃投资虽然成立仅两年，但已经投资多达40个项

目，而且绝大部分都是芯片领域、集成电路以及

集成电路相关的项目，在今年22个项目中有8个

投在集成电路领域。此外还有一些新材料、其他

通讯领域的相关项目。

另外，哈勃投资主要在国内投项目，尤其是

在上海，在整个上海投了7个项目，在浦东新区投

了4个项目，另外在北京投过3个项目，在广东投

了4个，在武汉投了1个，在江苏投了3个项目。

总体来说，主要还是华东地区，但已经在全国布

局了（如图4-4和图4-5）。

电子

商务 企业服务 新工业

数字虚

拟商品

企业

IT服

企业

安全

前沿

技术

行业

信息化

传感

设备

工业

4.0

集成

电路

通信

制造

新材料

北京-昌平区 1

北京-大兴区 1

北京-海淀区 1 1

广东-东莞 1 1

广东-深圳 1

湖北-武汉 1

湖南-株洲 1

江苏-苏州 1 1

江苏-无锡 1

山东-青岛 1

上海-闵行区 1

上海-浦东新区 1 1 1 1

上海-松江区 1 1

上海-杨浦区 1

重庆-渝北区

图4-4 哈勃投资主要投资地区

13

第七季“创心之路”数据研究报告

从投资机构的投资热情来看，国家的引导加

上产业资本的加持，原来“卡脖子”的这些领域

前景可期。

5. 2021年创业早期投资热点跟踪

如图5-1显示，企业服务和医疗健康是早期创

业投资最热门的两个领域，另外本地生活和游戏

是早期创业投资比例较高的两个领域。

图5-2a显示2015年-2020年各轮融资事件占

全部融资事件总数的比例，比如文娱传媒领域在

图4-5 哈勃投资投资的企业与行业

公司名 行业 子行业 轮次

深迪半导体 新工业 传感设备 E轮

知存科技 新工业 集成电路 战略投资

德智新材料 新工业 新材料 战略投资

竹云科技 企业服务 企业安全 战略投资

励颐拓 企业服务 行业信息化 战略投资

博康信息 新工业 集成电路 战略投资

聚芯微电子 新工业 集成电路 战略投资

欧铢德 新工业 集成电路 战略投资

天仁微纳 新工业 新材料 战略投资

天域半导体 新工业 集成电路 战略投资

阿卡思微电子 新工业 集成电路 战略投资

强—半导体 新工业 集成电路 A轮

科益虹源 新工业 传感设备 战略投资

上扬软件 电子商务 数字虚拟商品 战略投资

锐石创芯 新工业 通信制造 战略投资

晟芯网络 新工业 通信制造 战略投资

云道智造 企业服务 企业IT服务 战略投资

立芯软件 企业服务 企业IT服务 战略投资

本诺电子 新工业 集成电路 战略投资

飞谱电子 新工业 工业4.0 战略投资

锦艺新材料 新工业 新材料 战略投资

粒界科技 企业服务 前沿技术 战略投资

14

2015-2020年间，天使轮的融资事件总数占这6年

文娱传媒领域全部融资事件数的29.6%。可以

看出，文娱传媒、游戏、本地生活早期融资占

比较高。

图5-2b显示2021年各轮融资事件占当年全

部融资事件总数的比例，比如文娱传媒领域在

2021年，天使轮的融资事件总数占当年该领域全

部融资事件数的7.6%。可以看出，文娱传媒、

企

业

服

务

医

疗

健

康

金

融

本

地

生

活

新

工

业

教

育

电

子

商

务

文

娱

传

媒

汽

车

交

通

硬

件

种子轮 天使轮 轮

图5-1 创业早期投资热点领域融资数量

图5-2a 历年早期投资热点领域融资比例

种子轮 天使轮 轮 轮

文娱传媒 游戏 教育 本地生活 企业服务 新工业 医疗健康 总计

15

第七季“创心之路”数据研究报告

图5-2b 2021年早期投资热点领域融资比例

种子轮 天使轮 轮 轮

文娱传媒 游戏 教育 本地生活 企业服务 新工业 医疗健康 总计

游戏、本地生活在早期融资中占比仍然较高。

5.1 企业服务领域早期活跃投资机构

头部投资机构多活跃在企业服务领域，如

真格基金、深创投、IDG资本和红杉资本中国等

（图5-3）。

企业服务

天使种子轮合计 A轮合计 B轮合计

1 真格基金 深创投 IDG资本

2 英诺天使基金 真格基金 红杉资本中国

3 Y Combinator IDG资本 GGv纪源资本

4 峰瑞资本 红杉资本中国 经纬中国

5 中科创星 经纬中国 深创投

6 洪泰基金 金沙江创投 Accel Partners

7 九合创投 顺为资本 启明创投

8 天使湾 东方富海 金沙江创投

9 梅花创投 GGv纪源资本 东方富海

10 盈动资本 线性资本 华创资本

图5-3 企业服务领域早期投资活跃机构

5.2 医疗健康领域早期活跃投资机构

医疗健康领域也是受到资本最多青睐的热点

领域。真格基金、经纬中国、君联资本、红杉资

本中国和启明创投等头部投资机构也都在项目早

期就纷纷入局（图5-4）。

16

医疗健康

天使种子轮合计 A轮合计 B轮合计

1 真格基金 经纬中国 君联资本

2 Y Combinator 红杉资本中国 启明创投

3 凯风创投 元生创投 红杉资本中国

4 联想之星 启明创投 礼来亚洲基金

5 峰瑞资本 北极光创投 Google Ventures

6 经纬中国 深创投 元生创投

7 元生创投 礼来亚洲基金 深创投

8 凯泰资本 君联资本 IDG资本

9 薄荷天使基金 弘晖资本 华盖资本

10 IDG资本 IDG资本 Cormorant Asset Management

图5-4 医疗健康领域早期投资活跃机构

本地生活

天使种子轮合计 A轮合计 B轮合计

1 险峰长青 经度中国 经度中国

2 梅花创投 梅花创投 未透露

3 真格基金 真格基金 IDG资本

4 天使投资人 险峰长青 顺为资本

5 天使湾 IDG资本 红杉资本中国

6 九合创投 天图投资 启明创投

7 德迅投资 GGV纪源资 黑蚁资本

8 青山资本 创新工场 华映资本

9 IDG资本 源码资本 深创投

10 优贝迪 高榕资本 Lerer Hippeau ventures

图5-5 本地生活领域早期投资活跃机构

17

第七季“创心之路”数据研究报告

文娱传媒

天使种子轮合计 A轮合计 B轮合计

1 真格基金 腾讯 腾讯

2 腾讯 哗哩哗哩 IDG资本

3 高樟资本 IDG资本 真格基金

4 险峰长青 真格基金 创新工场

5 梅花创投 险峰长青 启明创投

6 创新工场 头头是道投资基金 真成投资

7 零一创投 微影资本(微影时代) 头头是道投资基

8 青松基金 创新工场 东方富海

9 头头是道投资基金 新浪微博基金 SIG海纳亚洲

10 哗哩哗哩bilibili 深创投 优酷

图5-6 文娱传媒领域早期投资活跃机构

5.3 本地生活领域早期活跃投资机构

在本地生活领域中，经纬中国、险峰长青和

真格基金包揽项目早期投资的前三名（图5-5）。

5.4 文娱传媒领域早期活跃投资机构

在文娱传媒领域中，腾讯是最为活跃的头部

投资机构，真格基金、IDG资本和哔哩哔哩bilibili

也参与了多起投资（图5-6）。

5.5 教育领域早期活跃投资机构

教育服务领域虽受到政策影响，但依旧获得

了深耕该领域的投资机构投资，比如新东方、蓝

象资本和北塔资本（图5-7）。

5.6 新工业领域早期活跃投资机构

在新工业领域中，深创投和英诺天使基金都

频繁参与了早期投资，小米集团作为产业资本也

参与了多起A轮和B轮的投资（图5-8）。

6. 早期投资图谱

为了方便创业者能够更方便地找到合适的

投资机构，我们专门绘制了4张热门领域的早期

投资图谱。该图谱左侧第一列是早期投资的轮次

说明，上方首行是所有该领域中各个子行业的投

资情况分解。以企业服务为例，上方首行为企业

服务各子行业的投资情况分解，包括办公、开发

者、IT、企业服务、前沿技术、人力资源，另外

数量比较少的行业，像财务服务、创业服务归入

了其他服务中。

每个子行业的投资情况中，都包括了2021年

的投资项目数量和占比，办公OA今年录得的项目

59个，占比4.28%。颜色浅的是当年的热门子行

业。

18

教 育

天使种子轮合计 A轮合计 B轮合计

1 蓝象资本 真格基金 新东方

2 北塔资本 创新工场 IDG资本

3 真格基金 北塔资本 创新工场

4 险峰长青 好未来(学而思) Reach Capital

5 创新工场 涌镂投资 经纬中国

6 好未来(学而思) 顺为资本 金沙江创投

7 天使投资人 险峰长青 Csv Capital

8 英诺天使基金 新东方 Owl Ventures

9 立思辰 梅花创投 启明创投

10 科大讯飞 华夏桃李资本(财务顾问) 元璟资本

图5-7 教育领域早期投资活跃机构

新工业

天使种子轮合计 A轮合计 B轮合计

1 英诺天使基金 深创投 深创投

2 峰瑞资本 小米集团 云启资本

3 松禾资本 北极光创投 红杉资本中国

4 泰有投资 毅达资本 小米集团

5 深创投 顺为资本 毅达资本

6 西科天使基金 中科创星 顺为资本

7 顺为资本 达晨创投 国投创业

8 中科创星 同创伟业 源码资本

9 元禾原点创投 真格基金 东方富海

10 启纳创投 经纬中国 华创资本

图5-8 新工业领域早期投资活跃机构

19

第七季“创心之路”数据研究报告

另一部分就是2021年该子行业对应轮次排

名靠前的投资机构。一般我们都列了三个，如果

只有两个，说明在这个领域当中投资机构相对不

活跃。例如虽然行业信息化这个子行业整体融资

情况不错，但是种子天使轮参与的机构并不是很

多。创业者如果要融资，需要把产品做得更深

入。从A轮开始，参与机构开始增加，包括红杉、

嘉御、高瓴，后期IDG、深创投陆续跟进，希望

能给创业者一些指引。

通过这个图谱，创业者可以更深入地了解，

为什么挺热门的一个领域去融资时，投资机构都

没有反馈，那是因为在那个轮次中，大家关注

度没那么高。比如，虽然开发者服务行业挺热门

的，但是早期融资机构关注度较少。

6.1 企业服务领域早期投资图谱（图6-1）

企业服务领域中包括办公、开发者、IT、企

业服务、前沿技术、人力资源，财务服务、创业

服务这些项目比较少的归类到其他服务中。前沿

技术里面最主要包括AI、人工智能技术，云服务

主要包括上云、云规划。IT服务、前沿技术、数

据服务是企业服务领域中最热门的三个子行业。

开发者服务主要是云测（做手机APP以后，帮助

开发者测试APP有没有bug），另外敏捷开发/低

代码开发的平台，这些都称为开发者服务。

6.2 医疗健康领域早期投资图谱（图6-2）

医疗健康是单热点，主要是生物制药，还

有一个比较受关注的热点是医疗器械和医疗信息

化。特别要注意，在医生服务行业，早期缺少合

适的投资机构。

6.3 游戏领域投资图谱（图6-3）

游戏领域也是单热点，真正的投资热点只有

游戏开发一个。游戏开发相关项目的创业者，从

图6-1 企业服务领域早期投资图谱

办公OA

59

(4.28%)

开发者服务

38

(2.76%)

IT服务

205

(14.89%)

企业安全

128

(9.30%)

前沿技术

157

(11.40%)

人力资源

130

(9.44%)

数据服务

203

(14.74%)

行业信息化

126

(9.15%)

云服务

85

(6.17%)

销售营销

100

(7.26%)

其他服务

146

(10.60%)

种

子

天

使

顺为资本W

火山石资本

戈壁创投

浙大友创

真格基金

红杉中国

起点创业营

真格基金

险峰长青

银杏谷资本

真格基金

红杉中国

线性资本

Y Combinator

险峰长青

天玖投资

险峰长青

Y Combinator

云启资本

红杉中国

德迅投资

腾讯投资

英诺天使

经纬中国

险峰长青

纪源资本

梅花创投

禹洲鸿图

中海投资

险峰长青

A

轮

字节跳动

金沙江创投

真格基金

经纬中国

腾讯投资

嘉为科技

纪源资本

红杉中国

腾讯投资

梅花创投

IDG资本

纪源资本

高瓴创投

红杉中国

纪源资本

金沙江创投

英诺天使

经纬中国

红杉中国

红杉中国

嘉御基金

高瓴创投

腾讯投资

顺为资本

红杉中国

腾讯投资

保利资本

国科投资

蔚来资本

B

轮

红杉中国

金沙江创投

纪源资本

天马创投

深创投

红杉中国

同创伟业

蓝驰创投

将门创投

高瓴创投

红衫中国

IDG资本

真格基金

富春投资

今日资本

腾讯投资

红衫中国

启明创投

IDG资本

深创投

红杉中国

商汤科技

联想创投

红杉中国

启明创投

软银中国

兴富资本

上汽恒旭

晨兴资本

20

健康保健

59

(4.59%)

生物制药

545

(42.38%)

寻医诊疗

75

(5.83%)

医疗机构

42

(3.27%)

医疗器械

238

(18.51%)

医疗信息化

176

(13.69%)

综合服务

15

(1.17%)

医生服务

7

(0.54%)

医药电商

19

(1.48%)

专科服务

84

(6.53%)

其他服务

26

(2.02%)

种

子

天

使

紫竹小苗

梅花创投

真格基金

复星医药

元生创投

经纬中国

真格基金

经纬中国

联想创投

荷塘创投

凯风创投

中关村发展

联想创投

力合科创

高瓴创投

真格基金

光速中国

高瓴创投

香港同溢堂

Kapor Capital

C o n c r e t e

Rose

宝洁校友基

金

金鼎资本

智通云联

青谷投资

Fortis River

A

轮

苏高新创投

泰煜安康

长龄资本

毅达资本

红杉中国

高瓴资本

五源资本

险峰长青

深创投

蓝驰创投

翁然资本

沂景投资

德同资本

红杉中国

荷塘创投

紫竹小苗

英诺天使

经纬中国

礼来亚洲基

金

斯道资本

Mantis VC

鼎祥资本

深创投

胜辉资本

经纬中国

启明创投

红杉中国

沃生投资

宇杉资本

B

轮

晨兴创投

红杉中国

彬复资本

浙商创投

正心谷资本

云锋基金

经纬中国

君联资本

启明创投

启迪之星

中科科创

达晨财智

经纬中国

红杉中国

荷塘创投

红杉中国

启明创投

云锋基金

荷塘创投

泰格医药

招商健康

华东实业

联新资本

三诺生物

联想之星

中信证券

国投招商

君联资本

元生创投

国药资本

游戏道具衍生品

1

(0.68%)

游戏发行及渠道

4

(2.74%)

游戏开发商

117

(80.14%)

游戏媒体及社区

12

(8.22%)

游戏直播

2

(1.37%)

游戏综合服务

5

(3.42%)

其他游戏服务

5

(3.42%)

种

子

天

使

巨人创投

腾讯投资

网易

华纳唱片

Founder Fund

Shrug Capital

德迅投资

A

轮

泛大西洋投资

Red Ventures

Kamer ra

腾讯投资

哔哩哔哩

网易

真格基金

五源资本

小米集团

五源资本

晨兴资本

高榕资本

B

轮

腾讯投资

经纬中国

红杉资本中国

经纬中国

兰馨亚洲

Vay ner Fund

图6-2 医疗健康领域早期投资图谱

图6-3 游戏领域早期投资图谱

21

第七季“创心之路”数据研究报告

种子天使轮开始，就可以找到像巨人创投、腾讯

投资、网易等投资机构。在A轮有腾讯投资、哔哩

哔哩，在C轮有腾讯投资、经纬中国、红杉资本

中国。特别是腾讯在游戏方面投了很多项目，今

年投了40个游戏项目。

6.4 本地生活投资图谱（图6-4）

随着叮咚买菜和每日优鲜的成功，最近又有

较多资本开始关注本地生活相关项目。在消费升

级的背景下，本地生活领域存在不少机会，特别

受到早期投资的关注。但是要注意，像校园生活/

校园服务缺少投资机构的参与。

宠物服务融资项目占比很高，占7.96%。在

宠物服务领域，创业机会仍有，而且呈现一个

增长的趋势。专注宠物投资的早期机构有瑞鹏宠

物、庆鱼投资等，经纬中国、腾讯投资都有参与

这个领域。

7. 融资项目案例：码尚定制

码尚定制创立于2016年，致力于探索用互联

网改变传统服装业的可行性，现已达到几个亿的

规模。上海市大学生科技创业基金会（简称创业

基金会或EFG）在2016年该项目成立之初给与了

“雏鹰计划”30万元资助。

码尚定制采用智能在线量体技术(或称非接

触式远程在线量体)，为消费者打造提供服饰定

制体验服务。Match U码尚，通过对“互联网+

人工智能+服装行业”模式的创新性运用，基于

C2M模式反向定制驱动的柔性生产，实现服装定

制个性化与规模化相结合。9月16日，福布斯中

国公布2021年度U30榜单，码尚定制联合创始人

兼CEO蔚馨作为零售与电商、消费科技行业领军

人物入选。

该项目发展过程中，资本对其推动非常大。

百货零售

37

(6.55%

本地综合

13

(2.30%)

美食餐饮

137

(24.25%)

宠物服务

45

(7.96%)

家政养老

14

(2.48%)

美业婚庆

40

(7.08%)

食品饮料

235

(41.59%)

小区及维修

16

(2.83%)

校园服务

7

(1.24%)

其他服务

21

(3.72%)

种

子

天

使

愉悦资本

钟鼎资本

惟一资本

欧游集团

红杉中国

梅花创投

险峰长青

庆鱼投资

瑞鹏宠物

创服家

黑标创投

富由投资

国梁创投

坚果资本

梅花创投

壹叁资本

真格基金

中豫绿色

大德资产

险峰长青

盛久基金

澳创兴业

A

轮

阿里巴巴

经纬中国

梅花创投

泽天投资星

辰云投资

兴旺投资

复星集团

番茄资本

金鼎资本

经纬中国

青松基金

高瓴创投

万物资本

长岭资本

嘉禾资本

哔哩哔哩

番茄资本

嘉御基金

金沙江创投

经纬中国

京东数科

雪湖资本

B

轮

有赞

Flashpoint

碧桂园创投

华兴新经济基

金

弘毅百福

经纬中国

腾讯投资

弘毅投资

经纬中国

顺为资本

红杉中国

高盛(中国)

金镒资本

君川资本

五源资本

字节跳动

经纬中国

广发信德

琢石投资

鳌头资本

图6-4 企业服务领域早期投资图谱

22

因为资本的投入，他们能够在高科技方面有更大

的投入，使他们的业务跟传统的服装行业形成差

异化。另外资本进入以后，带给它更规范的管理

以及更好的资源。

码尚定制的成功主要有四个方面，除了以上

所说的找到合适的资本介入外，还有三点：

首先，选择了正确的方向。码尚定制选择从

男士衬衫切入，原因有两个：第一，男生对于服

装的需求比较容易理解，衬衫很容易达到男生的

心理预期。

第二，衬衫符合定制要求，从购买频率上，

男士每年对衬衫的购买频率大概是4-5次。

码尚定制的“轻定制”可在7个工作日内收到

产品，定制衬衫售价在199元到699元的范围内。

码尚平台上的用户年龄跨度比较大，年龄区间在

25~55岁，月收入在4000元以上。目前码尚月订

单量突破15万件，客单价是200元+。

其次，通过高科技手段加强了竞争力。私人

定制的价格优势来自技术和供应链的管理。正是

基于AI技术的应用，码尚彻底改变了整个生意链

条的成本结构，去掉了一件衣服内包含的库存成

本，而库存成本是高于制作成本的。

码尚研发的在线AI人体尺寸测量工具，可

根据身高、体重、胸型、肩型、腹型、背部6

种身体特征，精准的计算出“一人一版”的尺

寸信息，准确率可达到99%。用户在码尚小程

序或天猫等线上店内都可完成在线AI人体测量

定制，还可根据个人喜好选择面料、领型、袖

型、口袋、版型、门襟、刺绣等款式。码尚还

在线下推出AI定制舱，用户只需脱下外套，即

可扫描出体型特征。

为降低单品价格，码尚选择优化供应链和渠

道。他与服装工厂达成合作，用技术来驱动工厂

制衣流程和定制产能，让每一个码尚的用户在手

机端输入数据的同时，AI智能量体就开始计算尺

码，通过ERP直达工厂，工人拿更高的工费一件

一裁，直接从工厂发货，中间无任何经销商，没

有库存滞销压力，成本控制在一件成衣衬衫的水

平，价格优势就出来了。

再者，有一个具有凝聚力的团队。创业团队

时间 轮次 金额（人民币） 投资方

2021-09-28 B+轮 数千万元 未披露

2018-12-21 B轮 过亿元 顺为资本， 高榕资本， 高瓴资本

2018-09-18 A+轮 5000万 九合创投， 顺为资本， 高榕资本

2017-12-14 A轮 - 青松基金

2017-08-01 Pre-A轮 1000万 顺为资本， 高榕资本， 域哲科技

2016-11-29 天使轮 300万 伯藜创投

2016-01-01 种子轮 100万 未披露

图7 码尚定制项目融资过程

23

第七季“创心之路”数据研究报告

都是MBA同学，有很强的凝聚力，大家能够共同

围绕一个目标去做事，所以一直都没散。

从码尚定制的融资过程也可以看出，投资机

构当中有很多都是重复投资的，像顺为资本连续

投了三轮。以下是码尚定制的融资过程：

该项目能够成功与其前期融资的关键融资密

不可分。如图7所示，码尚定制项目在2016年10

月得到创业基金会（EFG）的资助，然后在11月

份就获得了伯藜创投的300万天使投资，这笔投

资让创始团队能够有机会试错。于是经过1年左右

的时间，该项目确定“互联网+人工智能+服装行

业”模式，并获得资本的认可。2017年-2018年接

连获得的三轮A轮融资，让该项目能够有能力开发

出AI技术。2018年底的B轮融资让码尚定制顺利渡

过了疫情期，并且抓住了在各行业都开始数字化转

型的有力时机，成为服务行业高科技的领先者。

24

第二部分

2021 年后疫情时代的创业

研究背景

2020 年初突发的新冠疫情使得众多行业竞争格局面临重新洗牌，众多创业企业和中小企业也遭受

重创。国内零星爆发的疫情和国外依旧严峻的形势，短期内我们仍然无法摆脱新冠给社会产生的影响。

面对这样一个比以往更复杂和更不确定的环境，本研究报告试图从融资环境、科技创业和大学生创业三

个方面呈现后疫情时代的创业生态。

在创业融资部分，本研究报告主要有以下发现：

1、创业融资交易量呈现逐年下降的趋势，天使轮 / 种子轮的交易量下降尤其明显；

2、在热门行业方面，半导体芯片和医疗健康依旧火热，但是以中后期融资项目为主；

3、在热门融资区域方面，2021 年北京市、上海市、广东省、江苏省和浙江省融资交易数量占全国

的 84%；

4、热门行业有较强的区域聚集属性，长三角地区呈现出一定的行业交融性；

5、在上海市，浦东新区的融资项目一枝独秀，闵行、嘉定和杨浦也表现得相对抢眼；同时各行政

区逐渐形成了自己的特色产业；

在科技创业部分，本报告主要有以下几点发现：

1、2020 年，68% 科创样本企业在主营业务收入上与 2019 年相比有增长，而样本企业在 2019

年较 2018 年的主营业务收入相比有增长的占比为 78%；

2、2020 年，44% 科创样本企业调低了研发支出，而 2019 年的研发支出低于 2018 年的研发支

出的样本企业占比仅为 25%；

3、创始人性别对主营业务收入变化的影响不明显，但是在 2020 年女性创始人依旧增加研发投入

的比例要高于男性，不过调整幅度较小；

4、2020 年盈利的样本企业，在主营业务收入变化（增长）、研发投入变化（增加）、员工规模（扩

大）上要高于亏损样本企业。

在大学生创业部分，主要发现有：

1、EFG 资助项目中，在校生和应届生创业者占比逐年下降，从 2014 年的 40% 下降到 2020 年

25

第七季“创心之路”数据研究报告

的近 25%；

2、本科学历和硕士学历创业者为主力军，大专学历的创业者占比有上升的趋势；

3、女性能顶半边天，女性申请者占比在 2021 年创新高，接近 40%；

4、海纳百川，非上海出生户籍、非上海高校毕业生和海外高校毕业生占比有上升的趋势；

5、大学生创业者毕业专业以经管类为主，除计算机外，其他专业性强的理工科专业毕业生创业占

比低。

1. 疫情下的创业融资

这一部分的基础数据源自投中数据（data.

cvsource.com.cn）。投中数据是目前关于中国股

权投资市场情报数据最为权威的数据库之一，被

科研院所普遍认可并于学术研究情境下使用。在

分析中，我们选择交易状态为“已经完成”的交

易，剔除了所在地信息缺失和所在地为境外的融

资交易记录。同时考虑到投资阶段，我们只选择

明确标明天使轮、种子轮、Pre-A轮、A轮、Pre-B

轮、B轮、Pre-C轮、C轮、D轮、E轮、F轮和PreIPO轮的交易。根据投中数据的分类标准，融资

交易一共涉及25个一级行业和138个细分行业，

具体的行业分类参见附录1。

1.1 创业融资热门行业和阶段的变化

本研究试图去探究的第一个主要问题是：

疫情作为“黑天鹅”事件，它对政治、经济、社

会、科技等诸多方面有着直接或间接的影响，

对于创业投融资也是如此，具体会体现在哪些方

面？比如说，对原有热门行业有没有比较大的冲

击？与此同时随着疫情常态化，有没有一些新兴

领域出现？

从汇总数据来看（图1-1右侧汇总柱状图），

在过去4年，2018年的交易量最高，之后的2019

年和2020年是逐渐下降的过程，而2021年的数

据只汇总了前3个季度的累计交易量，并不能特

别反映出2021年总的数量。但是从总体趋势来

图 1-1 创业融资交易量的变化

总 计

26

看，突发的疫情对风险投资交易总量有影响，但

并不显著。

但是如果将投资交易按季度分开（图1-1左侧

柱状图）来看，在疫情最为严重的2020年前两季

度，整个风险投资交易量不降反升，但是到了第

三季度，下降的幅度比较明显。

图1-2呈现了2018年以来风险投资交易不同

阶段的构成占比。遵循学术研究的普遍做法，

我们将天使轮和种子轮交易合并成天使/种子

轮，将A轮交易和B轮交易以及Pre-A和Pre-B标

作为中期交易，而B轮之后的风险投资交易归类

为后期交易。

如图所示，2018年的种子/天使轮交易占比高

达39%，随后在2019年有所回落，种子/天使轮交

易占比为27%。在疫情爆发的2020年，天使/种子

轮的交易是20%，而2021年截至前三个季度的数

据显示，种子/天使轮交易的占比是18%。总的来

说，自2018年以来，融资阶段构成中种子/天使轮

交易占比持续下降。如果持续两年的各阶段融资

交易数量明显减少，则反映出资本回归理性的同

时其活跃度也在降低。

图1-3a、1-3b和1-3c呈现了2021年不同融资

阶段的项目热门行业（细分行业）分布。如果字

体越大，代表着该行业的融资项目在对应阶段总

项目数中的占比越高。如图所示，在中期和后期

的融资项目中，半导体芯片和医药健康依旧是最

热门的细分行业。但是仅仅看天使/种子轮的融资

项目，半导体芯片和医疗健康相对热度并不如中

期融资项目和后期融资项目那么显著。

图1-2 风险投资交易阶段构成（2018-2021*）

*2021年统计数据截止9月30日

图 1-3a 天使/种子融资项目热门行业 图 1-3b 中期融资项目热门行业

种 子 天 使 中 期 后 期

年 年 年 年

27

第七季“创心之路”数据研究报告

1.2 创业融资交易地理区域的变化

从宏观层面来讲，创业除了产业视角之外，

通常也有区域视角。产业集群、区域创新体系、

区域创业系统等的存在，使得很多地区虽然在整

体经济程度方面差异不大，但是在科创的表现却

天差地别。

下图（图1-4）呈现了上海市、北京市、广

东省、江苏省和浙江省五个省市风险投资交易

数量占全国交易量的占比汇总。如图1-4a所示，

从2018-2021年，这五个省市所获得的风险投资

交易量汇总占全国风险投资交易量的占比将近

80%。2018年数据为83%，2019年和2020年稍有

图 1-4a 风险投资交易量占比

图 1-4b 风险投资交易占比的比较

图1-3c 后期融资项目

上海市 北京市 广东省 江苏省 浙江省

上海市 北京市 广东省 江苏省 浙江省

0

20

40

60

80

100

11

8

17

29

18

10

11

16

25

17

11

13

15

21

17

11

12

18

21

22

2018 2019 2020 2021

28

下降，而2021年截至前三个季度的数据表明，这

五个省市的交易量占比达到了创记录的84%。

图1-4b呈现的是不同省市之间的直接比较。

如果从2018-2021年汇总的数据来看，北京的交

易量要远远高于其他省市。但是结合趋势来看，

不难发现，北京和排在第二的上海市以及第三的

广东省之间的差距在不断变小。在2020-2021年

间逐渐形成了三足鼎立的态势。而江苏省和浙江

省的绝对占比基本在10%左右浮动，形成了稳定

的第二集团。

为了进行更为直接的比较，如图1-5，我们

和往年一样，把上海和其他风险投资城市（分别

是北京市、深圳市、杭州市和苏州市）进行了比

较。首先进行比较的是交易阶段的构成。如果一

个地区的种子轮/天使轮交易占比较高，一定程度

上可以解释为它的前期创业融资非常活跃，其他

亦然。从整体趋势来看，除了上海之外，北京、

深圳、杭州和苏州，2021年企业中期投融资事件

占比都是在下降。换句话说，在这两年，上海在

投融资市场其企业中期融资方面表现相当活跃，

上 海 市 北 京 市 深 圳 市 杭 州 市 苏 州 市

种子 天使 中期 后期

种子 天使 中期 后期

上 海 市 北 京 市 深 圳 市 杭 州 市 苏 州 市

图1-5城市风险投资交易阶段构成（2020年）

图1-6 城市风险投资交易阶段构成（2021年） 图 1-7a 2021年上海投资交易热门行业

29

第七季“创心之路”数据研究报告

图 1-7d 2021年北京投资交易热门行业

图 1-7b 2021年杭州投资交易热门行业

图 1-7e 2021年深圳投资交易热门行业

图 1-7c 2021年苏州投资交易热门行业

且维持在一个较高的稳定水平上。

而对于后期交易占比，上海在2021年占比

是15%，2020年13%，而北京是19%和14%。这

两个城市后期的占比要高于苏州和杭州等新兴城

市，尽管从中期活跃度来看杭州和苏州这些新兴

城市并不占优（图1-6）。

图1-7呈现了2021年前三季度不同城市的热门

投资行业。上海的半导体芯片、医药行业特征非

常明显，杭州同样是医药行业，苏州市也是半导

体和医药行业，深圳市具有明显的高端制造和硬

件两个标签。

单单从词云图显示，北京好像并没有特别明

显的行业（字体的大小代表在这个区域里面不同

行业相对占比），但是并不意味着北京在这个细

分领域里面总体交易量小。相反更说明其多元化

多头分布的行业格局。

30

易量要远远高于其他行政区。2018年，浦东新区

整个风险投资交易量达到了近400笔，2019年、

2020年以及2021年前三季度虽然缓慢下滑，但是

在整个上海市行政区的“霸主”地位一直没有改

变。除了浦东新区，闵行、嘉定和杨浦区表现也

较为抢眼。

嘉

定

区

奉

贤

区

宝

山

区

崇

明

区

徐

汇

区

普

陀

区

杨

浦

区

松

江

区

浦

东

新

区

虹

口

区

金

山

区

长

宁

区

闵

行

区

青

浦

区

静

安

区

黄

浦

区

图 1-8 上海市内风险投资交易的分布

文化传媒 汽车行业

嘉定区 杨浦区 浦东新区 闵行区

图 1-9a 嘉定区热门细分行业词云 图 1-9b 嘉定区优势行业（一级）

另外，把上海、杭州、苏州三个城市放到一

起，可以明显看到，长三角地区上海、苏州和杭

州呈现较强的行业交融性，尤其在半导体芯片和

医药行业。

图1-8呈现了2018年以来上海市各行政区的累

计风险投资交易数量。由图可见，浦东新区的交

31

第七季“创心之路”数据研究报告

信

息

化

服

务

软

件

电

子

商

务

专

项

培

训

硬

件

企

业

服

务

其

他

教

育

培

训

其

他

医

疗

服

务

图 1-9c 嘉定区优势细分行业

图 1-10a 杨浦区热门细分行业词云

图 1-10b 杨浦区优势行业（一级） 图 1-10c 杨浦区优势细分行业

信

息

化

服

务

医

疗

器

械

医

疗

技

术

机

械

设

备

电

子

商

务

网

络

游

戏

高

端

制

造

人

工

智

能

应

用

及

平

台

从2018-2021年前三季度总的交易量来看（图

1-8），在上海所有行政区中，嘉定区在文化传媒

行业和汽车行业位列第一。在文化传媒方面，杨

浦区、浦东新区、闵行差距并不大。不过在汽车

行业，杨浦相对占比较低。

图1-9显示，嘉定区在汽车行业虽然有优势，

但是总体数量并不多，因为它并不属于上述热门

投资一级行业，所以在细分领域中并没有得到明

显呈现。除了一级行业的文化传媒和汽车行业之

外，嘉定区在电子商务、网络游戏、信息化服务

等细分领域表现抢眼。

图1-10显示，杨浦区在一级行业层面上也没

有特别出众的表现。相对而言，尽管教育培训

遭受冲击较大，但是整个杨浦区在教育培训行

业获得的风险投资交易量还是在所有行政区里

面排行第一，紧随其后的是浦东新区。在细分

行业层面，词云的呈现显示杨浦区和浦东新区

以及闵行区，融资企业细分行业的集中度相对

来说较低。但是仔细分析这些细分行业，杨浦

区在软件服务行业还是有非常强的特性，比如

嘉定区 杨浦区 浦东新区 闵行区

32

信息化服务、软件、电子商务等。

风险投资累积交易量方面，闵行区仅次于浦

东新区，排名第二。但是在一级行业层面，闵行

区并没有哪个一级行业交易量要高于其他所有的

行政区。对细分行业做词云分析后，闵行在一级

行业中虽不是所有上海行政区里最高的，但是整

个闵行区的工程属性非常明显。所有细分行业里

融资数量最高的是高端制造，人工智能应用及平

台紧随其后（图1-11）。

如图1-12所示，浦东新区是上海优势行业

（包含医疗健康、互联网等）项目的聚集地。其

在细分领域比如半导体芯片、医药行业、信息化

服务、电子商务等也表现抢眼。浦东新区总量要

远远高于上海市的其他行政区。另外在对细分行

业进行了词云分析后，它的特点也非常明显，半

导体芯片和医药行业是浦东新区最明显的特征。

半导体芯片在过去三四年风险投资的交易量已经

超过了180笔，医药行业也在170笔交易左右。

而在一级行业层面，制造业、医疗健康甚至

消费升级、金融行业、互联网和企业服务的交易

高

端

制

造

人

工

智

能

应

用

及

平

台

信

息

化

服

务

医

药

行

业

医

疗

器

械

半

导

体

芯

片

机

械

设

备

餐

饮

大

数

据

半

导

体

芯

片

医

药

行

业

医

疗

器

械

信

息

化

服

务

医

疗

技

术

人

工

智

能

应

用

及

平

台

电

子

商

务

高

端

制

造

软

件

图 1-11a 闵行热门细分行业词云 图 1-11b 闵行区优势细分行业

图1-12a 浦东热门细分行业词云

图 1-12b 浦东区优势行业（一级）

33

第七季“创心之路”数据研究报告

量都要高于其他行政区。

2. 疫情对科创中小企业的影响

为了解疫情对于科创企业、尤其是中小型

科创企业的影响，在本报告中我们做了一个回溯

型的研究。不同于长期跟踪研究，研究团队针对

2021年还在运营的样本企业，回顾其2020年和

2019年的运营数据来分析疫情可能造成的影响。

互联网 企业服务 制造业 医疗健康 消费升级 金融

嘉定区 杨浦区 浦东新区 闵行区

图 1-12c浦东新区热门细分行业

图2-1a 科创样本企业行业分布

图 2-1b 科创样本企业成立年份分布

新

一

代

信

息

技

术

新

材

料

新

能

源

新

能

源

汽

车

生

物

节

能

环

保

高

端

装

备

制

造

年 年 年 年 年 年 年 年

34

如图2-1所示，样本行业涉及新一代信息技

术、新材料、新能源、新能源汽车、生物、节能

环保和高端装备制造行业，其中主要集中在新一

代信息技术，具体包括人工智能和大数据等细分

行业。另外我们选择的样本企业的成立年限介于

2012年和2019年之间，符合学术研究对于初创企

业的标准。其中绝大部分样本企业成立于2014年

到2018年之间。另外从企业规模分布来看，我们

发现绝大部分样本在50人以下，也有非常小的一

部分企业规模达到了50人及以上。而在核心创始

人的性别方面，女性创业者占比在样本企业中已

达18%。

2.1 疫情对于主营业务收入的影响

图2-2a显示，68%的样本企业的主营业务与

2019年数据相比有增长。但是针对同一批样本企

业，对比其2019年的主营业务收入与2018年的

主营业务，发现业务实现增长的企业比率为78%

（图2-2b），相差10个百分点。

进一步分析企业特征与主营业务变化之间的

关系，我们发现随着规模的增加，疫情对于主营

业务的冲击越小。如图2-3所示，对于规模超过50

人及以下 人 人 人 人 人以上

女

男

图 2-1c科创样本企业规模分布

图2-2a 主营业务收入的变化（2020年 vs.2019年）

图2-2b 主营业务收入的变化（2019年 vs.2018年）

图 2-1d 核心创始人性别占比

减少

增长

增长

减少

35

第七季“创心之路”数据研究报告

少于

少于

超过

人的科创企业，只有不到20%的样本企业在疫情

后主营业务收入有所降低，而对于规模小于10人

的企业，该比率高达35%。

除了看规模和主营业务收入之间的关系外，

报告还分析了创始人性别在抵御外部环境对企业

的冲击是否有不同的影响。从主营业务收入来

看，如图2-4a和图2-4b所示，性别在主营业务收

图 2-4b 男性创始人

图 2-5 主营业务营收的波动率

图 2-4a 女性创始人

图 2-3 规模与主营业务的影响

人及以下 人 人 人 人 人以上

减少 增长

减少

增长

减少

增长

36

入变化上并没有显著差异。女性创始人的样本企

业中，有69%的企业主营业务在上升，而男性创

始人的样本企业主营业务上升的占比是68%。

基于主营收入变化，我们还将指标进行了另

外处理，看主营业务收入变化的程度。如图2-5所

示，在2020年疫情出现之后，样本企业的主营业

务收入增长量超过100%的不在少数。另外结合企

业成立年限来看波动率（图2-6），我们发现企业

年龄对外部冲击能够起到缓冲作用。可能的解释

包括：第一，随着企业经营时间变长，企业业务

模式以及利益相关者的关系保持得比较稳定；第

二，创始人自身的创业经验、管理经验的积累，

能够帮助企业在遇到难关的时候，更好地去应

对。图2-7a和图2-7b呈现了性别和主营业务收入

波动率之间的关系，和前面性别主营业务收入变

化的影响类似，并没有呈现显著差异。

2.2 疫情对于研发投入的影响

不同于其他营业费用（比如人工支出和营

销费用），研发投入具有较强的不确定性。一

是持续性的研发投入并不一定最终会为企业创

造价值；二是即使能够创造价值，整个过程需

要的时间较长，当前的投入可能需要几年后才

能带来回报。

如图2-8所示，与2019年的研发支出相比，有

一小半（44%）的样本企业在2020年调低了研发

支出。和这一数据形成鲜明对比的是，在疫情爆

发之前的2019年，当年研发支出高于2018年研发

支出的企业占比高达75%。尽管研发支出的调整

会受多重因素影响，但是从上述数据不难看出，

当外部经营环境发生巨变的时候，调低不确定性

高的研发支出成为了不少企业的选择。

与主营业务收入类似，我们也将研发数据的

图 2-7a 女性创始人与波动

图 2-6 成立年限与波动之间的关系

图 2-7b 男性创始人与波动

37

第七季“创心之路”数据研究报告

调整作了一个波动比率的处理。如图2-9所示，

研发费用的波动程度相对于主营业务收入波动要

小。对于创业者而言，研发费用的调整是一个两

难的问题，一方面科创企业研发费用不得不投

入，但是同时就像前文所述，研发投入可能要在

很久之后才能回报。

结合企业规模数据看研发费用调整（图

2-10），不同于规模对于主营业务收入的显著影

响，由图显示研发费用调低跟规模无关。无论

是10人以下规模的样本企业还是50人以上规模

图 2-8a 研发投入的变化（2020年 vs.2019年）

图 2-9 疫情下的研发波动

图 2-8b 研发投入的变化（2019年vs.2018年）

图 2-10 企业规模与研发费用调整

减少

增加 增加

减少

少于

少于

人及以下 人 人 人 人 人以上

减少 增加

38

的样本企业，在2020年调低研发支出的占比几

乎一致。

结合创始人性别和研发调整数据（图2-11），

不同于大众对于女性创业者比较保守不愿冒险的

刻板印象，结果显示女性创始人在2020年疫情出

现的时候，依旧增加研发的企业占比（57%）略

高于男性企业（55%）。而结合研发费用支出的

波动数据，我们发现，虽然女性创始人在2020

年依旧增加研发投入的占比高于男性创始人，但

是调整幅度要小于男性创始人所在企业的研发投

入。总体来说，疫情的出现对于科创中小企业的

研发支出造成了显著影响，研发支出增长占比要

少于疫情前。当外部环境突然变得不确定时，一

些长期导向的战略性支出会被延缓甚至取消，

以确保企业能够顺利度过眼前的困境。尽管如

此，我们也可以从数据中看到，超过半数的企业

（56%）在疫情最严重的2020年，相较于2019年

依旧增加研发投入，这一定程度上也反应出大部

分创业者相对乐观的心态，对于未来的发展依旧

十足信心。

2.3 疫情对于企业利润的影响

如图2-12所示，样本企业在2020年的整体

增加 减少

减少

增加

图 2-11a 女性创始人

图 2-11c 男性创始人

图 2-11b 女性创始人

图 2-11d 男性创始人

亏损

盈利

图 2-12 样本利润情况

39

第七季“创心之路”数据研究报告

减少

增长

图 2-13a 亏损样本企业研发投入 图 2-14b持续盈利样本企业主营业务收入变化

图 2-14a 持续盈利样本企业研发投入

图 2-13c亏损样本企业员工变化 图 2-15a 扭亏为盈样本企业研发投入

图 2-13b亏损样本企业主营业务收入变化 图2-14c 持续盈利样本企业员工变化

减少

增加

裁员

增员

研发投入减少

研发投入增加

主营业务增长

主营业务收缩

裁员

增员

研发投入减少

研发投入增加

盈利状况较好。60%的样本企业在2020年处于

盈利状态。为了进一步分析疫情对于企业盈利的

影响，我们将样本企业分为了三组：分别是亏损

组、扭亏为盈组和持续盈利组，分别对应的是

2020年亏损，2019年亏损但是2020年盈利和2019

年-2020年连续盈利的企业。

图2-13、2-14、2-15分别呈现了三组样本企

40

业在研发投入、主营业务收入和员工规模变化。

对于2020年亏损样本企业（包含2019和2020年持

续亏损样本企业，也包括2019年盈利，到了2020

年疫情之后亏损的企业）。我们发现有58%还是

增加了研发投入，另外60%是主营业务增长，另

外61%还在增加员工人数。相较而言，2019年和

2020年持续盈利的样本企业在数据上有细微差

别，在研发投入上增加的更高（61%），主营业

务增长更高（69%），在员工规模增加的比例上

（77%）差距最大。类似的现象也存在于亏损样

本企业和扭亏为盈的样本企业中。

对于这样的结果，除了财务指标之间的相关

性，结合时间维度去考虑，主营业务的增加，研

发投入以及员工规模的变化更多是一个“因”，

而最终是否盈利是一个“果”。而如果我们将亏

损的企业和盈利的企业做一个比较，相对而言，

盈利企业样本在2020年无论是员工增加、研发投

入，还是主营业务，都相对来说比亏损企业样本

表现得更加积极主动。

3. 大学生创业

广义的大学生与创业的讨论不仅仅涵盖大学

生创业者，去创业企业就业也属于对应的范畴。

在这一部分报告中，首先我们分析了疫情前后，

裁员

主营业务增长 增员

主营业务收缩

否

是

图 2-15b 扭亏为盈样本企业主营业务收入变化 图 2-15c扭亏为盈样本企业员工变化

图 3-1a 雇用大学生的企业占比（2019年）

科创企业雇佣应届毕业生情况的变化。

3.1 疫情与科创企业对于应届生的雇佣

如图3-1a所示，在2019年，56%的科创企业

样本显示有雇佣大学生。一共有757家科创企业雇

佣了2000多名应届毕业生。雇佣企业平均为应届

大学生创造了3个工作岗位。在此基础上，针对不

同类型和规模的科创企业，我们试图去分析它们

在雇佣应届毕业大学生上面是不是有差异。

从图3-1b可以明显地看到10人及以下规模的

创业企业雇佣应届大学生的比例最低。随着规模

增加，雇佣应届毕业生的企业占比逐步上升。对

于50人以上规模的科创企业，雇佣应届大学生的

样本比例达到了80%。对于这样的结果，可能是

当前就业市场大学生和雇主双向选择所导致。

41

第七季“创心之路”数据研究报告

图 3-1c 行业与雇佣大学生（2019年）

图 3-2a 是否雇佣大学生（2020年）

图 3-2b企业规模与应届大学生雇佣（2020年）

图 3-1b 科创企业规模与大学生雇佣

人及以下 人 人 人 人 人以上

否 是

否 是

下

一

代

信

息

网

络

产

业

互

联

网

与

云

计

算

、

大

数

据

服

务

人

工

智

能

新

兴

软

件

和

新

型

信

息

技

术

服

务

智

能

制

造

装

备

产

业

生

物

医

学

工

程

产

业

生

物

医

药

产

业

电

子

核

心

产

业

是 否

否 是

届大学生的企业占比由原先的56%降为49%。样

本企业中与上一年相比，雇佣应届毕业生的企业

从七百多家减少至六百多家。结合企业规模来

看，数据呈现了一个有趣的现象，在2019年常态

的情况下，50人及以上规模的企业中80%雇佣了

大学生。而在2020年，尽管总体占比在下降，

但是50人及以上规模的科创企业不降反升，有超

过80%的样本企业在2020年雇佣了应届大学生。

但是对于10人及以下规模的科创企业，只有将近

除了企业规模，科创企业所处的行业对于雇

佣应届大学生也存在着一定差异性。如图3-1c所

示，电子核心产业以及下一代信息网络行业中，

对于雇佣大学生相对占比较低，而在新兴软件和

生物医学工程中相对占比较高。

在疫情发生后，如3-2a所示，2020年雇佣应

42

30%的企业在2020年雇佣了应届大学生。总体来

说，企业规模影响还是很大，但是这个影响对于

不同规模的企业，它的影响方向不一样。

3.2 大学生创业基金会资助项目画像

本部分内容的数据基于2014年以来截至2021

年10月1日上海市大学生科技创业基金会资助项

目。首先，从样本规模来看，基金会从2014年

开始，每年资助规模逐步扩大。2020年全年资

助项目数量已经超过了400个。需要注意的是，

2021年的数据仅统计了前三季度的资助数据（图

3-3）。

对于被资助项目，我们针对项目申请人的星

座分布进行了统计。如图3-4所示，项目申请者

年 年 年 年 年 年 年 年

图 3-3 样本企业资助年份分布

*2021年的数据统计截止至2021年10月1日

双

子

双

鱼

处

女

座

天

枰

天

蝎

射

手

巨

蟹

摩

羯

座

水

平

座

狮

子

白

羊

金

牛

图 3-4 资助项目申请人星座分布

43

第七季“创心之路”数据研究报告

的星座分布确实有细微的差异。分布最多的星座

是天秤座，紧随其后是双鱼座和天蝎座。相对而

言，星座占比较少的是射手座和巨蟹座。

我们对比所有资助项目申请人中在校生和

应届毕业生的占比。数据在按照年份进行梳理之

后，如图3-5所示，在校生和应届毕业生申请者

占比在逐年下降。2014年占比最高，达40%，截

至2021年前三季度，资助项目中在读大学生和应

届大学生申请者占比不到25%。尽管相关数据显

示，应届大学生就业市场竞争日趋激烈，但是似

乎就业市场的竞争并没有使得大学生在就业选择

中把创业作为替代选择。这种解释也与我们之前

“创心之路”数据报告的结论相吻合：在大学生

创业的动机里面，生存型创业占比非常少；绝大

多数大学创业者，最主要的动机是机会驱动型，

并不是找不到工作选择创业，而是看到机会才选

择创业。

图3-6a和图3-6b呈现了资助项目申请人的学

位分布。如图3-6a所示，从所有累积数据来看，

本科学历和硕士学历的创业者是非常明显的主

力军，43%的创业者是本科学历，34%是硕士学

历，其中MBA工商管理硕士占比6%，大专和博士

分别占比9%和8%，差别并不大。

年 年 年 年 年 年 年 年

在读（含应届毕业生） 已毕业

图 3-5应届大学生（含在读生）创业者占比

图 3-6a 资助项目创业者学位构成 图 3-6b 创业者学位构成

硕士

大专

博士

本科

本科 硕士 大专 博士

44

从学历结构来看，其中最明显的变化是资助

项目中大专生占比在逐渐升高，从2017年之后变

得比较明显，同时整个MBA学历的申请者占比在

逐渐下降。另外，硕士总体占比也略有缩小。

另外从性别结构来看，与“创心之路”之前

的研究结果相比，女性创业者占比发生了显著的

变化。之前的“创心之路”报告显示女性创业者

女

男

女 男

上海

非上海

上海 非上海

图 3-7a 创业者性别构成

图 3-8a 创业者出生户籍结构

图 3-7b 创业者性别构成

图 3-8b 创业者出生户籍结构的变化

45

第七季“创心之路”数据研究报告

图 3-8c 创业者出生户籍

图 3-9a 创业者毕业高校结构

14

15

78 63

38

62

34

93

410

273

153

247

65

104

197

177

98

75

30

16

3

17

78

30 22

2

39

60

4 12

35

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

北京市

天津市

河北省

山西省

内蒙古

辽宁省

吉林

省

黑龙江省

上海市

江苏省

浙江省

安徽省

福建省

江西省

山东省

河南省

湖北

省

湖南省

广东省

广

西

海南省

重庆市

四川省

贵州省

云南省

西

藏

陕西

甘

肃

青海省

宁

夏

新

疆

占比为12%。而本报告第二部分科创企业的女性

占比为18%。但基金会资助项目的申请人中女性

占比累计达30%（图3-7a）。

结合资助年份来看，资助项目中女性申请者

的占比在逐年上升，从2019年开始，占比已经超

过30%。在2021年，前三季度的资助项目信息显

示，女性申请者占比已经接近40%。“女性能顶

上海高校 非上海高校

半边天”，不仅体现在职场，在创业领域里面也

慢慢成为现实（图3-7b）。

上海作为一个海纳百川的开放城市，我们针

对基金会资助项目的申请者来源进行了分析。如

图3-8a所示，在所有累积的资助项目申请者中，

只有16%的申请者是上海出生户籍，非上海出

生户籍申请者则达到了84%。结合时间维度（图

46

3-8b），我们不难发现，非上海出生户籍的申请

者占比还有走高的趋势。

图3-8c显示，在所有的这些非上海出生户籍

的申请者中，江苏、浙江、安徽和山东的申请者

相对占比较高，这与整个上海市的外来人口结构

也有一定的关联性。虽然非上海出生户籍的占

比非常高，但是结合申请人毕业学校信息，我们

发现（图3-9a），上海高校毕业生还是占绝大多

数。也就是说，对于非上海出生户籍的创业者，

一种比较常见的路径是先来上海读书，毕业之后

在上海工作和创业。根据EFG资助创业者情况统

计其高校情况可知。

表 3-1 创业者毕业高校top 10

大学 排名

上海交通大学 1

同济大学 2

复旦大学 3

东华大学 4

上海工程技术大学 5

上海大学 6

华东师范大学 7

华东理工大学 8

上海师范大学 9

上海理工大学 10

表3-1汇总了创业者最高学位毕业院校信息

后，根据创业者毕业院校的数量进行了排序。排

在前5位的分别是上海交通大学、同济大学、复旦

大学、东华大学、上海工程大学。右边第6到第

10分别是上海大学、华东师范大学、华东理工大

学、上海师范大学、上海理工大学。

表 3-2 应届生创业者（包含在读生）毕业院校top10

大学 排名

上海交通大学 1

同济大学 2

复旦大学 3

上海大学 4

上海工程技术大学 5

东华大学 6

华东师范大学 6

上海师范大学 8

上海理工大学 9

上海戏剧学院

上海海洋大学 10

如果只针对在校生和应届生这样的群体（表

3-2），排名前10的高校和所有创业者毕业高校排

名基本一致，尤其是排名靠前的几所院校。而变

化比较大的是排名相对靠后的高校。首先上海大

学从第六上升至第四，而华东理工大学在创业者

毕业院校里面排名第八，但是在应届生/在校生创

业者排名中，没有排进前十。令人意外的是像上

海戏剧学院、上海海洋大学挤进了前十。总的来

说，无论从所有的创业者还是应届生、还是在校

生创业者，毕业院校还是以综合类大学为主，专

业类的高校在所有样本群里面的占比并不明显。

表 3-3 创业者毕业专业 top 10

毕业专业（括号内为创业者数量） 排名

工商管理（453） 1

47

第七季“创心之路”数据研究报告

毕业专业（括号内为创业者数量） 排名

艺术（290） 2

管理学（230） 3

经济（155） 4

计算机（135） 5

机械工程（130） 6

电子、通信与自动控制技术（129） 7

土木建筑工程（81） 8

材料科学（71） 9

法学（55） 10

从申请者毕业专业来看（表3-3），资助项目

创业者的毕业专业中，最为常见的专业是工商管

理，排名第二是艺术专业，第三是管理学，第四

是经济类。如果把工商管理、管理学和经济汇总

到一起，基本上占了一大半资助项目。而计算机

专业是唯一排进前五的非人文社科类专业。

表 3-4 博士创业者热门毕业专业

毕业专业（括号内为创业者数量） 排名

电子、通信与自动控制技术（19） 1

土木建筑工程（17）

材料科学（17） 2

生物（16） 4

工商管理（13） 5

机械工程（11） 6

计算机科学技术（10） 7

对于博士学位的申请者（表3-4），其专业分

布呈现了不一样的结果，在全样本中最为常见的

工商管理专业排名第五。而排名前四的分别是电

子、通信与自动控制技术、土木建筑工程、材料

科学和生物专业，具有非常强的工程属性。

表 3-5 应届创业者（包含在读生）毕业专业top 10

毕业专业（括号内为创业者数量） 排名

工商管理（47） 1

艺术（33） 2

管理学（24） 3

计算机（19） 4

电子、通信与自动控制技术（16） 5

机械工程（15） 6

经济（11） 7

土木建筑工程（9） 8

生物（7） 9

交通运输工程（6）

新闻学与传播学（6） 10

而对于在读大学生或者应届毕业生的申请

者，其专业分布与全样本的专业分布基本一致，

以经管和艺术类专业的毕业生为主（表3-5）。

表 3-6经管类专业创业者毕业院校top10

毕业专业（括号内为创业者数量） 排名

上海交通大学 1

同济大学 2

复旦大学 3

华东理工大学 4

东华大学 5

华东师范大学 6