5. 科学养老，投得好

87

个人养老金要怎么投资

在养老金的“三支柱”制度中，个人养老金由个人自愿参加、可

以实现养老保险的补充功能。在2022年11月，人社部等五部门联合发

布《个人养老金实施办法》，在北京、上海等36个城市或地区先行试

点，每人每年缴纳上限1.2万元。

不要小看这1.2万元。假设在30岁开始每年缴纳1.2万元个人养老

金，缴纳30年——

从税收优惠角度，缴费阶段享受的税收优惠在1.08万元到16.20万

元之间（见表1）。

表1  不同年龄段参加个人养老金到60岁在缴费阶段的税收优惠总额

全年应纳税

所得额

不超过

3.6万元

3.6万元

到14.4万元

14.4万元

到30万元

30万元

到42万元

42万元

到66万元

66万元

到96万元

超过

96万元

25岁

(缴纳35年) 1.26万元 4.20万元 8.40万元 10.50万

元 12.60万元 14.70万元 18.90万元

30岁

(缴纳30年) 1.08万元 3.60万元 7.20万元 9.00万元 10.80万元 12.60万元 16.20万元

35岁

(缴纳25年) 0.90万元 3.00万元 6.00万元 7.50万元 9.00万元 10.50万元 13.50万元

40岁

(缴纳20年) 0.72万元 2.40万元 4.80万元 6.00万元 7.20万元 8.40万元 10.80万元

22

科学养老那些事儿 关心爸妈，从科学养老开始

88

全年应纳税

所得额

不超过

3.6万元

3.6万元

到14.4万元

14.4万元

到30万元

30万元

到42万元

42万元

到66万元

66万元

到96万元

超过

96万元

45岁

(缴纳15年) 0.54万元 1.80万元 3.60万元 4.50万元 5.40万元 6.30万元 8.10万元

50岁

(缴纳10年) 0.36万元 1.20万元 2.40万元 3.00万元 3.60万元 4.20万元 5.40万元

55岁

(缴纳5年) 0.18万元 0.60万元 1.20万元 1.50万元 1.80万元 2.10万元 2.70万元

税率

3%

不超过3.6

万元的

10%

超过3.6万元

至14.4万元

的部分

20%

超过144万

元至30万

元的部分

25%

超过30万

元至42万

元的部分

30%

超过42万

元至66万

元的部分

35%

超过66万

元至96万

元的部分

45%

超过96万

元的部分

每年缴纳

1.2万元的

省税金额

(元)

360 1200 2400 3000 3600 4200 5400

备    注：测算时，假设从不同年龄开始，按照每年缴纳个人养老金1.2万元上限抵扣税基，持

续缴纳到60岁为止，在不同边际税率下缴费阶段每年可享受税收优惠360元到5400

元，再根据不同的缴纳年数进行测算，计算方式为：省税总额=缴纳年数×每年在不

同边际税率下缴纳1.2万元对应的税收优惠；上述测算未考虑领取环节，根据《关于

个人养老金有关个人所得税政策的公告》，在领取环节，个人领取的个人养老金，不

并入综合所得，单独按照3%的税率计算缴纳个人所得税，其缴纳的税款计入“工资、

薪金所得”项目

风险提示：上述测算仅供参考，参加个人养老金可享受的实际税收优惠以实际发生为准。市场有

风险，投资须谨慎

从投资复利角度，在3%～10%年化收益率下最终能领取57万元到

210万元（见表2）。

表2  不同年龄段、不同年化收益率下参加个人养老金到60岁，最后能领取多少钱?

年化收益率 3% 4% 5% 6% 8% 10%

25岁

(缴纳35年) 72.49万元 89.16万元 110.39万元 137.49万元 216.62万元 347.02万元

30岁

(缴纳30年) 57.04万元 67.89万元 81.20万元 97.55万元 142.41万元 210.62万元

35岁

(缴纳25年) 43.71万元 50.41万元 58.33万元 67.69万元 91.90万元 125.92万元

续表   

5. 科学养老，投得好

89

年化收益率 3% 4% 5% 6% 8% 10%

40岁

(缴纳20年) 32.22万元 36.05万元 40.41万元 45.39万元 57.53万元 73.33万元

45岁

(缴纳15年) 22.30万元 24.24万元 26.37万元 28.72万元 34.13万元 40.68万元

50岁

(缴纳10年) 13.74万元 14.53万元 15.37万元 16.26万元 18.21万元 20.41万元

55岁

(缴纳5年) 6.37万元 6.56万元 6.75万元 6.96万元 7.38万元 7.82万元

备    注：测算时，假设从不同年龄开始，按照每年缴纳个人养老金1.2万元上限抵扣税基，持

续缴纳到60岁为止，在3%到10%的预期年化收益率下，再根据不同的缴纳年数进行测

算，采用Excel公式中的FV公式进行计算，并对结果扣除领取环节3%的个人所得税

风险提示：以上仅为假设测算，不作为任何收益承诺，实际投资中可能存在发生亏损的情况，能

领取的金额视具体投资结果而定。市场有风险，投资须谨慎

那么，该怎么做个人养老金的投资呢？

目前，通过个人养老金资金账户，投资者可购买符合规定的储蓄

存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品，可投资产品

的目录可以在“国家社会保险公共服务平台”上查询。我们来剖析下

这四类产品的特点。

○ 特定养老储蓄

根据产品试点情况，与普通存款相比，特定养老储蓄包括整存整

取、零存整取和整存零取三种类型，它的产品期限较长，分为5年、10

年、15年和20年四档。

特定养老储蓄利率适用专用利率，已发行产品利率在2.05%～4%

的区间内，整体略高于大型银行五年期定期存款的挂牌利率。每五年

为一个计息周期，同一个计息周期内利率水平保持不变。

续表   

科学养老那些事儿 关心爸妈，从科学养老开始

90

从风险收益特征上看，特定养老储蓄适合寻求低风险，对收益要

求不高的养老资金。

○ 养老理财

首批养老理财产品主要由银行理财子公司发行，主要形式是五年

持有期的封闭式净值型产品。产品的风险等级多为中低风险型，主要

投资于固定收益类资产。产品的业绩比较基准在5.8%～8%的区间内，

与同风险级别的普通理财产品相比较高。

○ 商业养老保险

商业养老保险以年金险为主，兼具投资和保障功能。其投资组合

采用“保证+浮动”的模式，提供稳健型、进取型两类账户。投资者可

根据自身的风险承受能力和风险偏好对两种账户进行配比。两种账户

一般1年可以转换一次，大部分产品不收转换手续费。

首批发行的商业养老保险，稳健型组合的保证利率在2%～3%，进

取型组合的保证利率在0～0.55%。保证利率是写进保险合同的最低保

证收益水平，结算利率不低于该投资组合保证利率。除投资收益外，

还有一些产品可以提供特定场景下的保障，比如失能护理、全残保险

金等。

商业养老保险的领取起始日不得早于被保险人60周岁的生日，领

取方式可以选择终身领取或固定期限10年、20年领取。

5. 科学养老，投得好

91

○ 个人养老公募基金

目前，个人养老金基金均为养老目标基金，主要包括养老目标日

期基金和养老目标风险基金。投资者可以通过个人养老金资金账户购

买这些产品专门为个人养老金设定的Y类份额。

养老目标日期基金是基于投资者的退休日期设计的，随着目标日

期的临近，资产配置比例逐步调整，以匹配投资者风险承受能力的变

化。一般而言，目标日期基金会在基金名称中标明目标退休年份，因

此较为适合没有明确的投资风险偏好、但希望以退休日期作为目标的

投资者。

养老目标风险基金是基于事先设定好的风险等级水平设计的，力

求将整体风险控制在预先设定的目标范围，根据风险等级的不同分为

“保守”“稳健”“平衡”“积极”，适合对风险等级、预期收益有明确要

求的投资者。

表3  目标风险型和目标日期型对比

目标风险型 目标日期型

策略目标 明确风险资产战略配置比例，并在一定范围

内动态调整，力争追求基金长期稳健增值

随着目标日期临近，逐步调整风险资

产的配置比例，力争追求基金长期稳

健增值

策略分类 保守型/稳健型/平衡型/积极型 2025/2030/2035/2040/2045/2050/

2055/2060等

策路说明

根据特定的风险偏好设定权益类资产、非权

益类资产的基准配置比例，或使用广泛认可

的方法界定组合风险(如波动率等)，并采取

有效措施控制基金组合风险

随着所设定目标日期的临近，逐步降

低权益类资产的配置比例，增加非权

益类资产的配置比例

适合投资者 适合对自身的风险偏好有清晰认知的投资者 适合没有明确风险偏好的普通投资者

四类产品的对比如表4所示。

科学养老那些事儿 关心爸妈，从科学养老开始

92

表4  四类产品的对比

品种 养老储蓄 养老理财 商业养老保险 公募基金

期限 5年、10年、15年、

20年 主要为5年持有期 不短于5年 1年、3年、5年

风险等级 保本型产品 中低风险（R2）

和中风险（R3） 稳健型、进取型 包含多种风险等级

收益参考

目前利率2.05%~4%

其中整存整取

3.5%~4%

业绩比较基准

5.8%~8%

稳健型保底利率

2%~3%

进取型保底利率

0~0.55%

近10年基金指数

年化回报

偏债基金指数：7%

偏股基金指数：11%

备    注：资料来源于各类产品试点文件，其中偏债基金指数（885003.WI）与偏股基金指数（885001.

WI）近十年年化回报来源于Wind，数据区间为2013年1月1日—2022年12月31日

风险提示：以上仅为根据现有公开资料的总结，不排除后续情况变化的可能。业绩比较基准是理

财产品管理人基于产品性质、投资策略、过往经验等因素对产品设定的投资目标。产

品管理人一般在理财产品说明书中声明，业绩比较基准仅用于评价投资结果和测算业

绩报酬，不代表产品的未来表现和实际收益，不构成产品管理人对理财产品保本、保

收益的承诺或保障。产品过往业绩不预示未来，指数整体表现不代表单只产品未来表

现，市场有风险，投资须谨慎

投资所选资产的重点还是自身的风险偏好和配置需求。

中低风险产品更适合厌恶风险的投资者。当然，如果收益率一直

保持在较低水平，长期来看也有可能较难跑赢通货膨胀。

如果能够承受一定风险，看好市场未来收益，也不妨考虑投资弹

性更高的产品，并结合自身风险偏好，选择适合自己的具体产品。

1. 从税收优惠和投资复利角度，尽早开启个人养老金的投资有助于养

老的财务准备；

2. 四类可投资产品：特定养老储蓄、养老理财、商业养老保险、个人

养老公募基金；

3. 投资所选资产的重点还是自身的风险偏好和配置需求。

划 重 点

科学养老那些事儿 关心爸妈，从科学养老开始

190

保养老金之外，我们可能就需要个人养老金等其他的方式，来为自己

退休后的生活多增加一份收入。

问题在于，对于“养老”，有很多年轻人，都觉得这只是一件重

要却“不紧急”的事情。

我们之所以写这篇后记，就是想要告诉大家：合当奋意向人生。

要储蓄，要在还能劳动的时候好好挣钱、好好存钱。

要投资，因为单靠储蓄本身较难对抗通货膨胀。我们可以通过个

人养老金账户，长期投资、科学资产配置、精选基金产品，来力争资

产的保值与增值。

要计划，要记住自己对退休后能够掌控生活的向往，也要了解到

可能会面临的问题。记住，不论是身体上的衰老，心情上的焦虑，还

是与周围的环境、与这个世界的相处，我们都有科学的方式方法，让

自己过得更加舒适自在。

上面的几点提醒，是让我们不要在退休的那个瞬间，实实在在地

感受到，自己的日子被一劈两半，“养老”这件事情突然降临，从重

要不紧急变成了重要而紧急。

退休了，我们还能从哪里给自己准备这么多资金呢？

所以，从现在开始，除了关心爸妈之外，也开始关注自己的养老吧。

未来的你，仰仗的全是现在的你。

最后，再一次，祝愿你和你的爸妈，在养老和准备养老之路上，

健康幸福，安心喜乐。

风险提示一：本书观点仅供读者参考，不构成本公司任何业务的

宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件

风险提示二：本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管

理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收

益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基

金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基

金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情

况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能

力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择适合

的基金产品。基金有风险，投资须谨慎