现场作业七：

制作绩效考核表

K

PI 权

重

指

标

要

求

评

分

等

级

数

据

来

源

得

分

业绩指标

K

PI1

：

K

PI2

：

K

PI3

：

K

PI4

：

行

为

指

标

K

PI5

：

K

PI6

：

1

0

0

%

第2步：确定股份的价格

定来源

定价格

定对象

定目标

定额度

定行权

定机制

定收益

8D

不愿意交钱，就不愿意交心！

可以少掏！可以买赠！但不可以不掏！掏

钱代表一种态度！

股权如何作价？

职业经理人如何出资？

人在那里，心不一定在那里；

钱在那里，心就在那里；

心在那里，结果一定在那里！

股权如何作价？

员工如何出资？

本金如何退出？

市盈率(PE)

估值法

市销率(PS)

估值法

市净率(PB)

估值法

市梦率(PG)

估值法

实际投资(PI)

估值法

老店如何估值？

门店股权如何定价？

1股=多少钱？

先有估值/后有定价

投多少钱≠值多少钱

市盈率(PE)

估值法

市销率(PS)

估值法

市净率(PB)

估值法

市梦率(PG)

估值法

实际投资(PI)

估值法

市盈率-PE估值法

以门店当年净利润的3-5倍，

估算门店的价值。

案例：

某区域门店，经营面积300平米。1年前老板是以60万接手别

人别人无法继续经营的门店。经过1年的努力，门店扭亏为盈，

2021年1月-10月总利润为60万，11、12月保守利润20万。

请问：

该门店要做股权激励，该门店如何估值？

月份 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 合计 11月 12月 年度

业绩

31000

0

310000 316172

29814

7

29914

1

3052

53

27547

9

33419

6

31931

6

38065

2

31483

56

3806

52

38065

2

390966

0

利润 76391 72761 34765

4969

1

65481

3250

4

24471 81769

6144

1

10487

6

60415

0

10487

6

10487

6

813902

利润率 20.8%

年利润 PE值 门店估值 总股本

虚拟

总股

数

每股价

格

81390

2

3

2441706.

9

2441706.

9

1000 2441.71

经测算：2021年门店保底利润813902元，按3倍市盈率估值，门店估值为2441706.9元。

市销率-PS估值法

以门店当年的营业收入估值。

估算门店的价值=当年营收额。

案例：

浙江某门店，2020年营业收入1090万，现金流良好，经过多年

经营，业绩逐步趋于稳定，但还有上升空间。

该门店要做股权激励，请问如何估值？

经测算：2020年门店业绩1090万元，按市销率估值，门店估值为1090万元。

月份 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 合计

营业额 838022895016927220

85444

1

917833

90500

0

929451 901201 873717 933917

95346

5

971367

1090065

0

利润

25860

6

195903

20490

2

184674202332198690202689194827 188418206659211064 215960

246472

4

1.

2.

3.

市销率估值法操作要点：

市销率估值适用于已收回成本，经营逐步趋于稳定，现金流

趋于良好的门店；

门店现金流及业绩越好，市销率估值优势越大，但未来增长

后劲不足，如业绩未达到预期，未来后劲足，空间大，但估

值不一定占优势；

市销率估值需综合考虑股东投资回报率，如回报率过低会影

响入股对象信心；

市净率PB估值法

以门店当年的净资产为依据估值，

估算门店的价值=当年净资产。

案例：江苏某门店，做股权激励时净资产盘点如下：该门店

要做股权激励，该门店如何估值？

资产及负债明细 金额

门店固定资产 300万

门店流动资金 80万

门店货品价值 100万

门店负债 100万

合计 380万

根据测算结果：

门店估值为380万

1.

2.

3.

市净率估值法操作要点：

市净率估值法适用资产良好门店；

净资产可以含有形资产和无形，但无形资产不好预估；

市净率估值还需参考门店未来盈利空间，门店装修折旧状况，

资产现值越高，对创始人越有利，未来盈利越高，对入股对

象越有利；

市梦率PG估值法

以门店创始人对未来价值预估为依据；

门店估值=老总对未来门店预估价值

案例：广东某门店，之前聘请职业经理人管店，门店一直处于

亏损阶段，团队不稳定，业绩很不理想。

年底职业经理人辞职了，老板决定亲自上马，该老板有近10年

的经营门店的经验，有多家扭亏为盈的实战经历，此门店接手

时间不长，尚不成熟，但老总极有信心，在股权激励时，该如

何估值？

根据老板预期：门店估值500万；

1.

2.

市梦率估值法操作要点：

市梦率估值适合创始人有极强的领导力和个人魅力的门

店，业绩和利润都不理想，甚至处于亏损，且资产和现金

流均不理想，但潜力大，未来发展势头良好；

市梦率在一定程度是领导人魅力、品牌价值、团队潜力、

管理及经营经验等无形资产的综合衡量；存在创始人、投

资人及激励对象间的博弈，集中表现为对未来发展空间的

预期；

实际投资PI估值法

以实际投资额为依据；

门店估值=门店实际投资额*估值倍数

案例：

浙江某门店，老板2016年底开店投资300万，2018年再次投

入105万扩大规模，升级装修，门店当下月均业绩105万，利

润20万。

请问：

该门店要做股权激励，该如何估值？

首次拿店投入 300万

二次扩店投入 105万

经验及管理投入 30万

经验及管理优惠 —30万

总投入合计 405万

门店年利润 240万

平均投资回报率 59.3%

门店投资回报率 估值倍数

200%以上 5

150%-200%(含) 5

100%-150%(含) 3

60%-100%(含) 2

30%-60%(含) 1.5

30%以下(含) 1

门店投资收益明细表 门店估值倍数对照表

经核算：门店实际投资额为405万，59.5%投资回报率对应估值倍数为1.5倍，但因做内部股权激

励，让员工得到实惠，调整最终门店估值400万，更有说服力。

案例：

成都某门店，老板筹备开新店，面积300余平，使用面积220

平，装修较高档，现有3个股东，其中老板为大股东，现正处

于装修施工和开店筹备期。

请问：

该门店要做股权激励，该如何估值？

要对此新店估值，先要对投资运营资金做预估：

门店投资预算表

项目 前两个月人数(个) 每人工资(元)

筹备装修期

人员成本

小计(元)

导购成本 10 4000 80000 80000

综合管理人员成本 30000 30000

3个月房租+押金 500000

装修 1500000

品牌运营费 500000

品牌减免 -500000

合计 2110000

经测算：门店预计总投资为211万，门店估值为211万

1.

2.

3.

实际投资估值法操作要点：

实际投资估值法既适用老店，也适用新店面；

需考虑管理、经验投入、品牌等无形价值，可以不累计到实

际投资，但必须呈现，特别是对于这方面有优势的门店；

投资回报率越高，估值倍数越高，代表门店越来越值钱；

估值方法

市盈率估值

法

市销率估值

法

市净率估值

法

市梦率估值

法

实际投资估

值法

连锁门店

是否常用

常用 一般 一般 极少 常用

常用的估值方法：

虚拟激励对象选择要素

定来源

定价格

定对象

定目标

定额度

定行权

定机制

定收益

8D

四 度 选 人 法

忠诚度 优秀程度 意愿度

老员工 工龄≥2年 级别：优秀导购 竞选pk演讲≥80分

店长（管理

人员）

工龄≥1年 级别：已经转正 竞选pk演讲≥80分

突出

贡献员工

工龄≥0.5年

级别：已经转正

突出贡献:1年内有3次被 竞选pk演讲≥80分

评为明星员工或对门店

做出过突出贡献

文化考试80分以上

文化考试80分以上

文化考试80分以上

文化融入度

核心技术

岗位 工龄≥0.5年 掌握核心关键技术 文化考试80分以上 竞选pk演讲≥80分

千金难买我愿意！

姓名 工龄 职位 竞选 有无资格

章小蕙 1 店长 第1名 有

李小虎 2

刘晓莉 3

第4步：明确本次激励要达到的目标

定来源

定价格

定对象

定目标

定额度

定行权

定机制

定收益

8D

1、虚拟股分红，不受目标限制

2、累进制

3、期权型

目标制定的SMART原则

M

目标明确

S

可以衡量

A

可以达到

T

具有相关性

R

时间明确

SMART

原则

如何放大虚拟股激励效果，让激励对象不断挑战目标

设计3年的激励周期

2019

虚拟股激励开始

2020

实行虚拟股分红，

同时开始考核

2021

达成2020年目标，

追加，继续给予

虚拟股投资机会

2022

2021年达成目标，继

续追加虚拟股投资机

会。2次虚拟股追加

后，不再追加。

··· %02优的者秀成达能可

： 目的励激秀优挑者高战薪 ： 作操成达励奖产超

冲刺

目

标 ··· %08干的认部能可成达 ： 目的一统员全意注形， 力合成力 ： 作操责对

任人

，

核

考

奖

有

罚

有

平

衡

目

标 ·· ： 目的住卡 ， 线底员全楚清可不

低于

：

作

操

达

如

成

不

责

对

任人薪调岗调

保

底

目

标

估值方法 市盈率估值法 市销率估值法 市净率估值法 市梦率估值法 实际投资估值法

本店估值

核算本店年营业额为 万元；本店年利润为 万元；

本店净资产为 万元；本店实际投入为 万元；

综合分析各种方法，最终确定本店按 估值法估值，估值为 万；

虚拟股数为 股；每股价格 万元；设计内部股东回本周期为 年。

作业八--门店如何估值作价

姓名 职位

忠诚度

工龄(年)

优秀程度

(是否胜任本职工作)

意愿度

(是否积极参与合伙人选

拔)

文化融入度

(是否践行公司价值观)

是否选为

本次激励对象

作业九：如何选合伙人？四度选人法

岗位 激励人员姓名 总年薪(不含分红) 虚拟股分红金额 授予虚拟股额度 出资额 投资回报周期(年)

合计

按达成业绩 万，净利润 万，确定各激励对象虚拟股激励额度：

作业十：倒推定额法

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