48 湖南城市学院思政精小案例汇编
涨有贬总体可接受范围内。(经济观察报 2022 年 10 月 9 日)
案例讨论:
(一)美联储今年加息的背景是什么?
参考角度:一方面,新冠疫情爆发以来,美联储持续推出量化宽松政策,
刺激经济,直到 2021 年 11 月才开始收缩。另一方面“俄乌冲突”造成石油、
天然气、粮食、化肥等价格大幅上涨,导致美欧等越来越多的国家和地区通货
膨胀不断攀升。美国因此大幅扭转宏观政策取向,美联储将控制通货膨胀作为
首要目标,不断加大加息频率和规模,而不惜面对因此可能引发严重的经济衰
退,由此引发全球性股、债、汇越来越大的跌荡。
(二)为何美联储激进加息政策将从资本流动、汇率、通胀三方面加剧欧洲
困境?
参考角度:由于能源进口成本大涨,此前多年一直保持贸易顺差的欧盟今
年已持续出现贸易逆差。在美联储持续大幅加息、欧洲经济面临更大下行压力、
欧盟贸易结构发生变化等诸多因素共同作用下,美元汇率得到提振,并对欧美
之间的资本流动产生重大影响。从短期来看,寻求短期利息回报的资金将抛售
欧元、买入美元,令欧元汇率承压。
随着美元走强,欧盟进口商品,尤其是进口量巨大、以美元计价的关键原
材料价格将变得更高,这可能进一步推升欧盟通胀水平。作为应对举措,欧洲
央行或将被迫进一步提高利率水平,进而导致融资条件收紧。尽管当前欧盟银
行系统抗风险能力仍然较强,但如果企业破产和债务违约大幅增加,整个金融
系统将面临巨大风险。
(三)案例给我们什么启示?
引导方向:美元国际中心货币地位所带来的美元霸权,在很大程度上形成
了美国内部危机的对外转嫁。疫情期间美联储持续量化宽松造成了全球性流动
性过剩,通货膨胀高企;今年的持续加息又导致各国货币大幅贬值,资本快速
回流美国给各国金融安全带来巨大风险,并从事实上实现对全球资产的收割。
一方面,面对美元大幅加息所带来的挑战,中国必须保持宏观政策的独立
性、针对性。同时,我们金融领域渐进式的开放路径是应对输入性金融危机的
正确选择。
另一方面,延伸来看,增强人民币在国际储备中的地位,加快人民币国际
化进程是应对美元霸权的必然选择。